一、倫敦金屬交易所(LME)

　　2005年5月27日，LME推出線型低密度聚乙烯(LL)期貨合約。

　　(一)塑料合約及相關制度設計

　　1. 合約基本內容

標的物	聚丙烯、線性低密度聚乙烯
交易單位	24.75噸/合約
交割單位	24.75噸
主要交易幣種	美元，亦可選用日元、歐元、英鎊
最小變動價位	$0.01／公噸= $0.25／合約
	￡0.01／公噸= ￡0.25／合約
	0.01／公噸= 0.25／合約
	JY1／公噸= JY25／合約
每日最大漲跌幅限制	無
最低交易 保證金	目前約為11%，(LME由于沒有每日價格波動限制，故保證金的比例一般根據對應產品價格波動性收取；由于塑料期貨推出時間不長，故目前保證金比例較高)
交割月份	?全年12個月
交易時間	交易可于12:20 和15:55 在“圈內”(Ring)進行(每次5分鐘)(包括“路牙”交易(Kerbs)：下午1:15到3:10，以及4:35到5:00)；可在LME Select(倫敦金屬交易所電子交易系統)上進行(07:00 －19:00)；以及在辦公室電話交易系統(inter-office telephone market)全天候進行。
最后交易日	最近一個交割月(也稱為即月)的交易停止時間為交割月前一個月的最后一個營業日的倫敦時間19:00。
交割日期	交割月第一個工作日至交割月第三個星期三。
交割地點	休斯敦、安特衛普/鹿特丹區域、新加坡/Johor PTP
交易手續費	根據具體客戶的情況區分對待，如(1/64)%、(1/32)%等
交割方式	實物交割
交易代碼	LL

　　2. 交割質量指標

　　線型低密度聚乙烯(LL)

　　為共聚物通用吹膜混合等級，額定熔融指數0.8(-0.1/+0.3)，不含slip和anti-block等添加物，初試類型(barefoot)。

　　表：LL交割標準品有關質量指標

指標1	檢測方法	名義指標值
熔體流動速度(g/10min)	ISO 1133	0.7 –1.1
密度g/cm3  (23oC)	ISO 1183	0.918 –0.926
抗氧化劑ppm		800 –1000
斷裂伸長率MD/TD	ISO 6383/2	3/7 N
Dart Drop (Grams)	ISO 7765/1	300
指標2	檢驗方法	標準要求
FDA要求	21CFR 177.1520	符合標準
外觀	視覺	無污染
顆粒尺寸(mm)		35 –5

　　注：該標準品及其指標與我國重膜用低密度聚乙烯的部分指標接近

　　3. 包裝要求

　　標準交割，24.75 噸/合約，以25 公斤(美國為55 磅)包裝袋堆垛在18 個棧板上，每個棧板55 袋，每個棧板均為收縮／拉伸型包裝并覆以塑料罩。

　　4. 主要交易及結算特點

合約系列	交易對象可為即月合約至15 個月遠期合約。
合約類型	期貨合約。開始不會推出LME期權或TAPO，直到期貨合約的流動性達到能支持它們的水平。
定價基準	LME實物交割的定價基準為LME批準的保稅倉庫／保稅區敞車交貨價。品牌與地點由賣方選擇。
官方參考 價格	根據現有的LME 系統生成的官方參考價格，但基準為交易日第一場圈內交易結束時(即倫敦時間12:25)的公開喊價。
官方結算 價格	合約由倫敦清算行(LCH.Clearnet)進行清算，官方月度結算價格應由交割月(即到期月)前的最后一個營業日設定的參考價格得出。該價格應為交易日第一場圈內交易結束時(即倫敦時間12:25)設定的官方參考賣出價(賣方價格)。
收盤價	根據現有的LME系統生成的每日收盤價，基準為交易日最后一場圈內交易結束時(即倫敦時間17:00)的公開喊價。

　　5.相關交割規則

　　合約每月交割一次，全球同步進行，LME 批準休斯頓、安特衛普／鹿特丹區域與新加坡／Johor PTP為交割地點，交割過程中，賣方具有在交易所指定交割地點范圍內的交割地點選擇權。交割方式主要包括期貨轉現貨(EFP)、最后交割日集中交割以及有選擇的交割程序(Alternative Delivery Procedure)相結合的交割方式。

通知日	通知日是交割月的第一個工作日。倫敦結算所必須在倫敦時間10:00 前從賣方那里收到實物交割時出現在塑料倉單上的品牌和地點指定。倫敦結算所對上述指定進行隨機分配，并于通知日的倫敦時間12:00 發給買方。接下來即可開始進行其它交割程序(ADP：Alternative Delivery Procedure 有選擇的交割程序)協商。
其他交割程序(ADP)	一旦賣方的指定被隨機分配給買方，如果雙方愿意(ADP) 采取不同于LME 交割的方式，雙方即應在交易停止后的第三個工作日(即通知日后兩天)的倫敦時間17:00 之前協商出其它交割的方式。實物的等級、包裝、交割點和時間可以由雙邊或多邊協商得出。
	該等交割安排應在場外進行，并且不通過倫敦結算所進行結算。所有各方均應向LME 匯報ADP 交易的詳情。所匯報的ADP交易的場外部分價格應為結算價格加上或減去與倫敦結算所作為當月結算價格輸入場內交易價格部分的差值。
創立塑料倉單的截止日期	為塑料倉單轉讓日期之前的工作日的倫敦時間12:00。
結算日	每個公歷月的第3 個星期三。這也是買方和賣方之間通過支付價差平倉和／或通過經紀人和倫敦結算所由賣方向買方交割倉單從而結算所有塑料合約的日期，從而履行各方的交割義務。倉單的開票價格為LME當月結算價格的基準。
塑料倉單(PW)	每份塑料倉單都是不記名票據(與其他LME 倉單一樣)，代表位于LME批準交割點的LME批準倉庫所運營的設施的一批25 公斤(美國為55 磅)包裝袋包裝的實物產品。
	在倉庫檢查完相應票據并察看了袋裝、堆垛在棧板上(收縮／拉伸包裝并覆有塑料罩)的實物并表示滿意之后，應指示其在倫敦的代理人利用LME 的SWORD系統創立相應的塑料倉單。
	交割實物設有最長時間限制：如果實物在其批量生產作業開始日期后超過2 個公歷月才被交割到存儲點，則該等實物不會記入PW。如果交割時已經超過了實物的批量生產作業開始日期后的6個公歷月，則該批實物不得用于LME合約的交割。

　　6. 相關法律和仲裁問題

　　LME規定，當出現無法解決的爭議，應通過LME 仲裁程序和／或由各方同意的其他機構進行仲裁，以英格蘭法律體系為主要法律體系，并補充LME和英國金融服務局(FSA)的相關規定為主要法律法規依據。

　　(二)LME塑料期貨合約批準品牌和交割倉庫

　　考慮到塑料品種和品牌的多樣性，LME推出了一個稱為ADP的交割辦法，即"一旦賣方的指定被隨機分配給買方，如果雙方愿意采取不同于LME 交割的方式(即采用選擇交割程序：ADP)，雙方即應在交易停止后的第三個工作日(即通知日后兩天)的倫敦時間17:00 之前協商出其它交割的方式。實物的等級、包裝、交割點和時間可以由雙邊或多邊協商得出。該等交割安排應在場外進行，并且不通過倫敦結算所進行結算。所有各方均應向LME 匯報ADP 交易的詳情。所匯報的ADP交易的場外部分價格應為結算價格加上或減去與倫敦結算所作為當月結算價格輸入場內交易價格部分的差值。"這一特殊的交割辦法和交割庫的廣泛分布，對于扭轉LME塑料期貨在上市初期的頹勢，并且使得塑料期貨合約交易逐步穩定增長，并得到行業的認同發揮了不可低估的作用。

　　截至2006年2月初，倫敦金屬交易所(LME)共確定了8個國家的9個公司擁有的21個認可聚丙烯 (PP)交割品牌，4個國家6個公司擁有的7個認可的線性低密度聚乙烯 (LL)交割品牌。

　　目前，LME塑料期貨合約在荷蘭、比利時、新加坡和美國擁有34個交割倉庫，這些倉庫為9個公司所擁有。這些交割倉庫為LME交割地點提供全球化的覆蓋，確保了上市發行的流通性。其中，安特衛普、休斯敦和新加坡是塑料用合成樹脂的全球三大現貨流通中心和價格形成中心。

　　二、印度大宗商品交易所塑料期貨簡介

　　在2005年8月，印度大宗商品交易所(MCX)推出塑料期貨，涉及產品是聚乙烯(PE)和聚丙烯(PP)。在2006年3月，又推出了PVC塑料期貨。從2005年8月到2006年6月至，MCX的PP交易量為15.9萬噸，HDPE的交易量為9.1萬噸。

　　1.MCX聚乙烯期貨合約的條款如下：

　　交易單位：2噸/手

　　交割單位：10噸

　　MCX在包裝方式上沒有規定采用堆棧，而是以單包，每包25公斤來計量，這符合印度塑料貿易規范化程度不高的特點。

　　報價單位：印度盧比(Rupee)

　　最小變動價位：10比索(Paise)/kg，即100盧比/噸，200盧比/手，換算成美元約為2.5美元/噸，合人民幣20元/噸。

　　每日價格漲跌停板限制：2%

　　合約交割月份：全年12個月

　　交易時間：周一至周六，其中周一至周五是10:00－11:30，周六是10:00－14:00

　　最后交易日：每個交易月的20日

　　交割日期：每個交割月份的20至23日

　　交割品級：高密度聚乙烯(HDPE)，膜級，熔融指數為0.15-0.6

　　交割地點：Bhiwandi

　　最低交易保證金：3%

　　交割方式：實物交割

　　交易代碼：High Density Polyethylene

　　2.MCX聚丙烯期貨合約條款如下：

　　交易單位：2噸/手

　　交割單位：10噸

　　包裝方式：沒有規定堆棧，而是以每包25公斤計量

　　報價單位：印度盧比(Rupee)

　　最小變動價位：10比索(Paise)/kg，即100盧比/噸，200盧比/手，換算成美元約為2.5美元/噸，合人民幣20元/噸。

　　每日價格漲跌停板限制：2%

　　合約交割月份：全年12個月

　　交易時間：周一至周六，其中周一至周五是10:00－11:30，周六是10:00－14:00

　　最后交易日：每個交易月的20號

　　交割日期：每個交割月份的20至23日

　　交割品級：聚丙烯(PP)，均聚薄膜級，熔融指數為8－12

　　交割地點：Bhiwandi

　　最低交易保證金：3%

　　交割方式：實物交割

　　交易代碼：Polypropylene