交易

　　1、限倉(cāng)制度 限倉(cāng)是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。

　　經(jīng)紀(jì)會(huì)員、非經(jīng)紀(jì)會(huì)員和客戶的銅期貨合約在不同時(shí)期限倉(cāng)的具體比例和數(shù)額如下：

　　表一：銅期貨合約在不同時(shí)期限倉(cāng)的具體比例和數(shù)額(單位：手)

　　2、套期保值交易

　　申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰�，須填寫由交易所統(tǒng)一制定的<<上海期貨交易所套期保值申請(qǐng)(審批)表>>，并提交與申請(qǐng)保值交易品種、交易部位、買賣數(shù)量、套期保值時(shí)間相一致的有關(guān)證明材料。

　　套期保值的申請(qǐng)必須在套期保值合約交割月份前一月份的20日之前提出，逾期交易所不再受理該交割月份合約的套期保值申請(qǐng)。交易所在收到套期保值申請(qǐng)后，在5個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行審核。

　　獲準(zhǔn)套期保值交易的交易者，必須在交易所批準(zhǔn)的建倉(cāng)期限內(nèi)(最遲至套期保值合約交割月份前一月份的最后一個(gè)交易日)，按批準(zhǔn)的交易部位和額度建倉(cāng)。在交割月前一個(gè)月份的第一個(gè)交易日起不得重復(fù)使用。

　　交易所對(duì)套期保值交易的持倉(cāng)量和交割量單獨(dú)計(jì)算，在正常情況下不受持倉(cāng)限量的限制。

　　結(jié)算

　　指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款及其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

　　1、日常結(jié)算

　　交易所在各結(jié)算銀行開設(shè)專用的結(jié)算帳戶，用于存放會(huì)員保證金及相關(guān)款項(xiàng)；會(huì)員須在結(jié)算銀行開設(shè)專用資金帳戶，用于存放保證金及相關(guān)款項(xiàng)；交易所對(duì)會(huì)員存入交易所專用資金帳戶的保證金實(shí)行分帳管理。交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，即每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。

　　追加保證金：當(dāng)每日收盤結(jié)束，若結(jié)算后的結(jié)算準(zhǔn)備金小于最低余額的， 會(huì)員必須于下一交易日開市前將資金補(bǔ)足至結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額。未及時(shí)補(bǔ)足的，若結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，則禁止開新倉(cāng)；若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，則交易所將按有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制管理規(guī)定執(zhí)行“強(qiáng)行平倉(cāng)”。

　　2、交易保證金：

　　是指會(huì)員存入交易所專用結(jié)算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

　　交易所根據(jù)某一期貨合約上市運(yùn)行的不同階段和持倉(cāng)的不同數(shù)量制定不同的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于陰極銅標(biāo)準(zhǔn)合約保證金收取的具體規(guī)定如下：

　　銅期貨合約持倉(cāng)量變化時(shí)的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

　　2.目前銅交易保證金暫按7%收取。

　　3.如遇現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)高于6.5%的，按現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

　　交易過(guò)程中，當(dāng)某一期貨合約持倉(cāng)量達(dá)到某一級(jí)持倉(cāng)總量時(shí)，交易所暫不調(diào)整交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)；當(dāng)日結(jié)算時(shí)，若某一期貨合約持倉(cāng)量達(dá)到某一級(jí)持倉(cāng)總量，則交易所對(duì)該合約全部持倉(cāng)收取與持倉(cāng)總量相對(duì)應(yīng)的交易保證金。保證金不足的，應(yīng)當(dāng)在下一交易日開市前追加到位。

　　交易所根據(jù)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段(臨近交割期)調(diào)整交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)。

　　銅期貨合約上市運(yùn)行不同階段的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

　　當(dāng)某一銅期貨合約達(dá)到應(yīng)該調(diào)整交易保證金的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，交易所應(yīng)在新標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行前一交易日的結(jié)算時(shí)對(duì)該合約的所有歷史持倉(cāng)按新的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算，保證金不足的，應(yīng)當(dāng)在下一個(gè)交易日開市前補(bǔ)足到位。在進(jìn)入交割月份后，賣方可用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單作為與其所示數(shù)量相同的交割月份期貨合約持倉(cāng)的履約保證，其持倉(cāng)對(duì)應(yīng)的交易保證金不再收取。

　　 當(dāng)某一銅期貨合約價(jià)格收盤時(shí)發(fā)生漲跌停板時(shí)，當(dāng)日結(jié)算時(shí)合約保證金也要相應(yīng)提高。具體規(guī)定如下：收盤時(shí)處于漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)的第一交易日結(jié)算時(shí)，交易保證金提高到合約價(jià)值的7%，高于7%的按原比例收��；當(dāng)?shù)诙�交易日出現(xiàn)與上一交易日同方向漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)的情況，則第二交易日結(jié)算時(shí)交易保證金提高到合約價(jià)值的9%，高于9%的按原比例收取……(詳見(jiàn)《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》)。

　　 經(jīng)紀(jì)會(huì)員向客戶收取的交易保證金不得低于交易所向會(huì)員收取的交易保證金。

　　3、權(quán)利憑證作為保證金：

　　指會(huì)員提出申請(qǐng)并經(jīng)交易所批準(zhǔn)或投資者實(shí)施對(duì)會(huì)員的授權(quán)并由會(huì)員將授權(quán)提交交易所后，將持有的權(quán)利憑證以電子形式的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單通過(guò)交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單管理系統(tǒng)提交交易所辦理交存手續(xù)。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單作為保證金的，作為其履行交易保證金債務(wù)的擔(dān)保行為。權(quán)利憑證質(zhì)押僅限于交易保證金，但虧損、費(fèi)用、稅金等款項(xiàng)均須以貨幣資金結(jié)清。

　　(1)可作為保證金使用的權(quán)利憑證

　　由交易所注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、交易所確定的其它權(quán)利憑證。

　　(2)權(quán)利憑證作為保證金的計(jì)算

　　以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單作為保證金的，按該品種最近交割月份期貨合約的當(dāng)日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)核算其市值，作為保證金的金額不高于標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單市值的80%。

　　權(quán)利憑證市值打折以后可作為保證金使用的金額稱為折后金額。交易所按照會(huì)員在交易所專用結(jié)算帳戶中的實(shí)有貨幣資金的4倍(配比乘數(shù))確定會(huì)員以權(quán)利憑證作為保證金的最大配比金額。并按折后金額和最大配比金額中較低金額作為權(quán)利憑證作為保證金的實(shí)際可用金額。

　　其他權(quán)利憑證作為保證金的基準(zhǔn)價(jià)由交易所核定。

　　權(quán)利憑證作為保證金根據(jù)每日結(jié)算價(jià)的變動(dòng)，采用動(dòng)態(tài)計(jì)算。

　　(詳細(xì)規(guī)定見(jiàn)《上海期貨交易所結(jié)算細(xì)則》第六章“權(quán)利憑證”)

　　交割

　　1、交割結(jié)算價(jià)：最后交易日的結(jié)算價(jià)

　　2、交割單位：25噸，每張標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單所列陰極銅的重量為25噸，溢短不超過(guò)+2%，磅差不超過(guò)+0.2%。

　　3、交割商品的包裝

　　國(guó)產(chǎn)商品的包裝：每一交割單位陰極銅必須是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一注冊(cè)商標(biāo)、同一質(zhì)量品級(jí)、同一塊形、捆重近似的商品組成。注冊(cè)生產(chǎn)企業(yè)自行選定注冊(cè)產(chǎn)品捆重，但要利于組手，每捆包裝采用30-32*0.9-1.0mm表面作防銹處理的鋼帶井字形捆扎，捆扎應(yīng)堅(jiān)固，同時(shí)標(biāo)有醒目的、不易脫落的商品標(biāo)志及捆重。每捆重量不超過(guò)2.5噸。

　　進(jìn)口商品的包裝：一般按原進(jìn)口包裝(緊固完好)交割，最大捆重為4噸。

　　到庫(kù)商品中，遇有包裝鋼帶斷裂或嚴(yán)重銹蝕的捆件及散塊商品，必須重新組合，用規(guī)定的鋼帶捆扎緊固，方可用于交割。包裝費(fèi)用由貨主承擔(dān)。

　　4、交割商品必備單證

　　●國(guó)產(chǎn)商品：必須提供注冊(cè)生產(chǎn)企業(yè)出具的《產(chǎn)品質(zhì)量證明書》。

　　●進(jìn)口商品：必須提供《產(chǎn)品質(zhì)量證明書》、《產(chǎn)地證明書》、商檢證書、《海關(guān)代征增值稅繳款書》，經(jīng)交易所審定合格為有效。

　　5、交割結(jié)算流程

　　上海期貨交易所目前實(shí)行五日交割制。交割程序如下：

　　(1)第一交割日

　　●買方申報(bào)意向。買方向交易所提交所需商品的意向書，內(nèi)容包括品種、牌號(hào)、數(shù)量及指定交割倉(cāng)庫(kù)名等。

　　●賣方交標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。賣方將已付清倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的有效標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交交易所。

　　(2)第二交割日

　　交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。交易所根據(jù)已有資源，按照“時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對(duì)、統(tǒng)籌安排”的原則，向買方分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。

　　(3)第三交割日

　　●買方交款、取單。買方必須在第三交割日14：00前到交易所交付貨款并取得標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。

　　●賣方收款。交易所在第三交割日16：00前將貨款付給賣方。

　　(4)第四、五交割日

　　賣方交增值稅專用發(fā)票。

　　6、 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單在交易所進(jìn)行實(shí)物交割的流轉(zhuǎn)程序

　　(一) 賣方投資者將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單授權(quán)給賣方經(jīng)紀(jì)會(huì)員以辦理實(shí)物交割業(yè)務(wù)；

　　(二) 賣方會(huì)員將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單提交給交易所；

　　(三) 交易所將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單分配給買方會(huì)員；

　　(四) 買方經(jīng)紀(jì)會(huì)員將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單分配給買方投資者；

　　7、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

　　指持有方向相反的同一月份合約的會(huì)員(客戶)協(xié)商一致并向上海期貨交易所(以下簡(jiǎn)稱交易所)提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價(jià)格由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉(cāng)單的交換行為。

　　這里的倉(cāng)單包括標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指有關(guān)倉(cāng)庫(kù)在以下情況下開具的倉(cāng)單：非注冊(cè)商標(biāo)商品儲(chǔ)存在指定交割倉(cāng)庫(kù)； 注冊(cè)商標(biāo)商品儲(chǔ)存在非指定交割倉(cāng)庫(kù)；非注冊(cè)商標(biāo)商品儲(chǔ)存在非指定交割倉(cāng)庫(kù)。

　　期轉(zhuǎn)現(xiàn)的期限：欲進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)合約的交割月份的上一月份合約最后交易日后的第一個(gè)交易日起至交割月份最后交易日前二個(gè)交易日(含當(dāng)日)止。

　　申請(qǐng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的期貨頭寸處理：申請(qǐng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方原持有的相應(yīng)交割月份期貨頭寸，由交易所在申請(qǐng)日的15:00之前，按申請(qǐng)日前一交易日交割月份合約的結(jié)算價(jià)平倉(cāng)。

　　期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交易保證金(交割保證金)：按申請(qǐng)日前一交易日交割月份期貨合約結(jié)算價(jià)計(jì)算。

　　(詳細(xì)規(guī)定見(jiàn)《上海期貨交易所交割細(xì)則》第七章“期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨”)

　　8、倉(cāng)單市場(chǎng)

　　●倉(cāng)單市場(chǎng)是建立在交易所主頁(yè)上的一個(gè)信息平臺(tái)，旨在為有倉(cāng)單買賣及倉(cāng)單交換意向的交易雙方提供一個(gè)信息交流的機(jī)會(huì)，從而加強(qiáng)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的有機(jī)聯(lián)系。具體交易事宜由交易雙方自行聯(lián)系協(xié)商，交易所不承擔(dān)任何由此產(chǎn)生的法律責(zé)任。

　　●通過(guò)點(diǎn)擊交易所主頁(yè)(www.shfe.com.cn)中的“倉(cāng)單市場(chǎng)”模塊，可以直接進(jìn)入倉(cāng)單市場(chǎng)。