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新浪財(cái)經(jīng)訊4月21日下午,由新浪財(cái)經(jīng)與中糧期貨共同主辦的期貨投資全國(guó)公益巡講第五期在鄭州舉行,本期主題為“抓住驅(qū)動(dòng)期市行情的推手”。大同證券首席策略分析師胡曉輝做了“中美歐三國(guó)演義下的轉(zhuǎn)型機(jī)遇與挑戰(zhàn)”的主題演講。他表示,如果養(yǎng)老金會(huì)大舉入市,但他們并不是進(jìn)場(chǎng)去買股票,而是會(huì)大量的申購做期貨、股票對(duì)沖套利的對(duì)沖基金,因?yàn)樗麄兘^對(duì)不會(huì)去承擔(dān)股市的暴漲暴跌,一定用對(duì)沖基金防范風(fēng)險(xiǎn)。所以,期貨不是冒險(xiǎn)家的樂園,期貨是穩(wěn)健投資者的樂園。從歷史上,從美國(guó)來看,都是這樣。
以下為發(fā)言實(shí)錄:
胡曉輝:我可以很負(fù)責(zé)任的告訴大家,基金沒有做股指期貨,為什么沒做?政策,是否已經(jīng)全都打通了政策關(guān),就是所有國(guó)家層面的政策,政策已經(jīng)全部打通,理論上基金今天就可以開戶,明天就可以做,但是它做不了,為什么做不了。銀期沒有連通,什么叫銀行、期貨帳戶之間沒有連同,為什么沒有連同?它不想連同嗎?不是,是因?yàn)槭裁矗渴且驗(yàn)閲?guó)家不允許。基金現(xiàn)在倉位81%、82%左右的樣子,如果現(xiàn)在讓基金進(jìn)場(chǎng),基金馬上做股指期貨,第一個(gè)是做多還是做空啊?(現(xiàn)場(chǎng)嘉賓:做空。)
胡曉輝:做空。第二,國(guó)家規(guī)定基金只能套保,所以說它幾乎只能做空。這里這么大的倉位,這一塊還得做空,一旦這個(gè)空單非常大,保護(hù),要覆蓋保護(hù),得巨大的空單,一下子將股指期貨怎么了?是不是砸地板上了,這一跳水,現(xiàn)貨怎么辦?賣不賣?必須得被動(dòng)砍倉啊?這邊一被動(dòng)砍倉,這邊繼續(xù)空單,我覺得股指跌到零點(diǎn)是不可能的,應(yīng)該會(huì)什么?(劉學(xué)軍:可能一塊錢就買一個(gè)企業(yè)啊!這是開玩笑啊!)
胡曉輝:確實(shí)是這樣,既然是這樣,我再問大家一個(gè)問題,基金是否未來一定會(huì)進(jìn)入到股指期貨市場(chǎng)?(現(xiàn)場(chǎng)嘉賓:是。)
胡曉輝:所以說這里面就牽涉到它什么時(shí)候進(jìn)的問題。你們想想,什么時(shí)候進(jìn)對(duì)市場(chǎng)影響最小呢?(現(xiàn)場(chǎng)嘉賓:倉位降下來。)
胡曉輝:倉位降下來,降到多少呢?(現(xiàn)場(chǎng)嘉賓:60%多。)
胡曉輝:因?yàn)樗畹偷膫}位基本上就是60%,你不能達(dá)到60吧,怎么樣也得65以下,基金倉位達(dá)到65以下,說這個(gè)時(shí)候沒問題了,就沒有放空壓力了吧?不但沒有放空壓力了,反倒是手里握著巨額的資金,反而會(huì)進(jìn)場(chǎng)加倉了。而且永遠(yuǎn)記住,我們的生命是非常可貴的,我們所有的生活都為了自己的生命,所以說一定要保護(hù)好生命就是保護(hù)好我們自己,那我們的生命都在誰手里攥著呢?社保和養(yǎng)老,都在養(yǎng)老金那呢。就為了它們能給我們掙點(diǎn)買命錢,能不能讓股指跌的很低的時(shí)候進(jìn)場(chǎng)啊?應(yīng)該不應(yīng)該?應(yīng)該,所以那個(gè)時(shí)候養(yǎng)老金會(huì)大舉入市,養(yǎng)老金入市并不是進(jìn)場(chǎng)去買股票,而是會(huì)大量的申購基金,大量的申購對(duì)沖基金,對(duì)沖基金做什么?就是做期貨、股票對(duì)沖套利的,因?yàn)樗麄兘^對(duì)不會(huì)去承擔(dān)股市的暴漲暴跌,一定用對(duì)沖基金防范風(fēng)險(xiǎn)。所以,期貨不是冒險(xiǎn)家的樂園,期貨是穩(wěn)健投資者的樂園。你說是冒險(xiǎn)家樂園,那是你把它當(dāng)成冒險(xiǎn)的地方,期貨實(shí)際上就是為了獲得穩(wěn)健收益。從歷史上,從美國(guó)來看,都是這樣。
我昨天還看,美國(guó)最大的對(duì)沖基金它1200個(gè)億,去年還掙了20%多呢,那么大的盤子,20%多,就是做對(duì)沖,就是期、指、套、利,所以說這個(gè)非常簡(jiǎn)單,打個(gè)比方,你的股票一下子掙了5倍了,這個(gè)時(shí)候是賣還是不賣呢?咋辦呢?非常簡(jiǎn)單,開個(gè)期貨帳戶,放點(diǎn)股,空單保護(hù)著,一旦下跌了,掙點(diǎn)錢,再繼續(xù)上漲,那錢不要了,就掙這么多。這就叫期、指、套、利。你還可以跨不同品種套利啊,非常簡(jiǎn)單。這實(shí)際上你看的股市都已經(jīng)快要見底了,但是就是不敢買,或者你剛建完倉,猶豫著怎么辦呢?我放了單多單進(jìn)場(chǎng)吧,萬一下去怎么辦?我放著不動(dòng)。所以我們一定要知道,什么時(shí)候做什么,所以為的市場(chǎng)極好的,美國(guó)整個(gè)我們的股票市場(chǎng),如同你是菜市場(chǎng)買的生菜,想做什么就看你做,股指市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)就是做菜的師傅,給你弄出不同的利潤(rùn)。
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