申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明

　　新浪財經訊 2月18日下午，由新浪財經與中糧期貨共同主辦的期貨投資全國公益巡講第三期在南京舉行，本期主題為“股指商品龍年能否龍抬頭”，申銀萬國(微博)研究所市場研究總監桂浩明做了“2012年股市機會大于風險”的主題演講。他表示，美元走勢將是年內影響大宗商品價格的關鍵因素；歐元熬過3、4月份后將有望企穩回升，屆時大宗商品將有一定機會。

　　以下為發言實錄：

　　桂浩明：我覺得我們應該看到整個結構性的機會，我想對大宗商品，我的一個觀點是，中國本身的大宗商品的價格，可能很難有主動性，因為我們的需求不可能迅速的轉為需求旺盛，需求不足滿足不了需求緊缺的問題，這種情況下大宗商品的價格，包括我們的有色、煤炭這些東西，它更多的是關注于海外市場，這當中我個人感覺，在目前世界經濟還穩定性還并不是很高的前提下，更多關注是美元走勢，美元是誰各國銀行的代表，代表著財富分配，美元價格的變動就是財富分配，我一美元兌你6塊3，還是對你6塊2毛8，還是6塊5，那就是財富轉移啊。所以說世界最聰明的幾個央行都在玩，美元價格的走勢又決定了大宗商品走勢，和黃金和什么走勢都有關系。所以很大程度上看美元，美元走勢有個復雜的國內經濟，美國的政治、美國的兩黨政治有關，所以這個當中我覺得對海外市場，特別是像美元，這樣一種因素，是要保持密切關注，說老實話美國政府實際上是美聯儲，現在世界各國都盯著你，你操縱余地也小，但是你要相信，在美元走勢當中，就是財富分配。對美元走勢要有一個判斷，有人認為美元開始長期走向，因為他的對手歐元弱了，會長期走強，還會82、85甚至88去。我覺得不是沒道理，如果純粹從國內經濟力量強弱來表達的話，確實如此。但是這個觀點不能解決一個問題，為什么美元對日元弱，日元拼命干預。美國要維持什么政策，奧巴馬政策當中有一條，要提高出口，提振美國國內的經濟。這種情況下美元價格過高的話，對美國出口不利，所以現在世界各國都想讓自己貨幣貶值，中國是沒辦法，這次突破6.3，都是中國領導人出訪，要談條件的，你看我人民幣在升吧，都是有背景的。這種情況下，美國不可能長期無條件讓美元升，這要符合他的總體戰略的，有漲有跌，我個人估計如果說歐元區危機基本上能夠闖過，3、4月份是西班牙、意大利的還款期，如果風波度過去的話，不能排除接下來歐元就穩住了，甚至慢慢回升，所以對大宗商品價格來說，我總覺得現在這種價格應該說今年還是有機會的，但是這個機會并非來自國內，而是主要來自于海外市場的匯率走勢，當然國內如果強一點的話對他也有正面影響。