新浪財經(jīng)訊 2月18日下午，由新浪財經(jīng)與中糧期貨共同主辦的期貨投資全國公益巡講第三期在南京舉行，本期主題為“股指商品龍年能否龍?zhí)ь^”，中糧期貨交易部高級投資顧問梁慧勇做了“交易心態(tài)及產(chǎn)生的交易行為”的主題演講，分享了自己的實盤感悟。

　　以下為發(fā)言實錄：

　　梁慧勇：感謝各位參加我們中糧期貨第三期的巡講活動，我今天主要講的題目是市場心理與交易行為，后半段我也會談一下對后市商品的看法以及操作機會的推介。

　　前半段桂老師也講了宏觀包括歐美、歐洲的宏觀經(jīng)濟形勢，整體的看法應(yīng)該說跟我們這邊呢也是比較相似的，我這一塊，因為我個人是多年從事實戰(zhàn)交易，以及實盤的指導(dǎo)，更多了解客戶的一些日常的交易行為以及產(chǎn)生的一些，他的一個心理，所以我更多的呢，可能上半段，會以一個心態(tài)給大家進行一個剖析，解釋一下我們市場產(chǎn)生各種各樣的市場心理，以及這些心理會產(chǎn)生哪些交易行為。應(yīng)該說就是大部分咱們投資者就是最開始進入這個期貨市場，包括進入股票市場，最開始可能都是先從技術(shù)分析，或者說更宏觀一些基本面分析去入手的，更多是一些圖表分析，包括宏觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來判斷一個后市的走向。從近幾年更多的也是一些學(xué)科，上面也開始逐漸從市場上的表象東西，開始去逐漸的分析，參與市場群體的心理特質(zhì)，以及他們心理會演變出哪些交易行為，我今天著重談一下交易心理，也是我多年與客戶溝通一些心得吧。

　　我們看一下，這個市場，市場就是說最初期就是咱們參與市場可能分析手段，基本面和技術(shù)面，通過這些方面來了解市場和入手。隨著一些交易客戶的資金不斷的成長，可能他從幾萬到十幾萬或者到幾百萬，隨著資金規(guī)模不斷增長，最初的一些交易方式、交易系統(tǒng)可能隨著資金的一個成長呢，他的這些方式可能隨著他的心理方面的變化，可能會產(chǎn)生比較微妙的變化，這些微妙變化對他的日常交易會產(chǎn)生比較大的變化，這些變化隨之而來也會導(dǎo)致他的交易結(jié)果的一個發(fā)生重大的變化。我們試著看一下，我把這個市場比喻成一個大象，這個大象我們試著就是說從另一個層面看一看這個市場到底是怎么了解的。我們試著可以從群體的心理，以及塔產(chǎn)生的交易行為，甚至包括我們的一些自我心理的一個認識，就是我們一個心理認知，以及一些策略管理，我們看一下后面。

　　在初期進入市場的時候，一些投資者更多是對技術(shù)分析，包括一些基本面分析，圖表分析這種比較感興趣，可能把時間大量花費在這些方面，但是說經(jīng)過多年的操作以后，我覺得可能更多心態(tài)方面，可能要占的比較更重一些，也是有人，有一個公式，就是在心態(tài)上可能要占60%，資金管理這方面占30%，技術(shù)分析其實就已經(jīng)變得不是很重要了，更多的是一個心態(tài)上的一個把握。這也是一個市場心理方面的一個不同的解釋。我們看到這樣一個圖表，這是兩個表，一個就是外家拳與內(nèi)家拳，我們知道中國功夫有兩個流派，一個是外家功與內(nèi)家功，左邊這個是兩個僧人在對打，典型的一個外家功的功夫，這邊是一個老者和年輕人他們也是在較量，外家拳與內(nèi)家拳，我這邊寫的是求勝還是求戰(zhàn)，這邊很明顯的外家拳和內(nèi)家拳兩種對立的層面，外家拳，我覺得可以形象的比喻，就是咱們一個市場上技術(shù)分析，就是各種招式和方法，內(nèi)家功更多是心理上的修煉，包括市場心理層面，怎么去調(diào)節(jié)心理。往往有很多投資者在用同樣的方法，因為他的資金及這個市場的環(huán)境稍微出現(xiàn)一個變化，而使得他的交易結(jié)果發(fā)生了很大的不同，這也是主要是從心理層面上去看待，這個就是說一個外家功和內(nèi)家功，也是體現(xiàn)了市場上兩者交易的一個方法。我們看一下自我認識，就是說來到這個市場，我們首先要對自我的一個，有一個清醒的認識，就是說我們來到這個市場的目的是什么，我們是來，是想一夜暴富，還是想通過這個市場理財，使自己的財產(chǎn)實現(xiàn)一個穩(wěn)定增長，我們就需要一個自我的剖析和認識，我這邊寫了一段話，“市場是各種人性匯集的場所，是各種大眾心理波動的一面鏡子”，各種心理變化集中起來會演變成一個群體行為，隨著這個群體越來越龐大，可能會演變出一個趨勢性的走勢，就是行為金融學(xué)。通過研究人的行為，去判斷這個市場后期的走勢，這個人的行為，他也是，是從這樣一個非理性的，但傳統(tǒng)的金融學(xué)，他把人假定為是一種理性的人，是經(jīng)濟人，他們在面對風(fēng)險和收益，面對市場后期走勢的時候，他的假設(shè)條件，人是是理性的。只要是我交給你這種圖表是怎么樣怎么樣的，然后你根據(jù)這個圖表，我就能夠理性的判斷出這個價格會跌，打個比方會說，市場上有一個圖形，有人學(xué)過這個圖形就會很明確作出一個正確后期的一個選擇，一個判斷。但是呢，這個其實經(jīng)過這么多年，交易下來，其實人是一個非理性的，我覺得更多一些。他在出現(xiàn)這種走勢的時候，隨著市場的波動，包括你資金的一個管理方面的一個不得當(dāng)吧，造成你心里的波動，會導(dǎo)致你看對了這個行情的后勢，但是往往因為你心理上波動影響，早早就離場了，或者有很多我一拍大腿，我看對了行情為什么沒有作對，因為行情波動，導(dǎo)致你整個行為出現(xiàn)了偏差或者失衡，這些都是要在期貨市場之前，要對自己有一個自我的認識，了解自己的性格方面的特質(zhì)，對你后期參與這種金融投資，包括期貨投資都是有很大的一個幫助的。

　　我們看一下，既然是從咱們自我開始認識，我們就看一下咱們?nèi)梭w大腦的構(gòu)成，我們看一下呢，人體大腦的一個結(jié)構(gòu)，我個人認為是有兩個系統(tǒng)，一個是直覺系統(tǒng)，一個是思維系統(tǒng)。我們在醫(yī)學(xué)上應(yīng)該叫做杏仁體，這個是咱們?nèi)梭w，最開始大腦的核心，這個是咱們一個最開始發(fā)育，這個杏仁核是不再發(fā)育的，大腦皮層是在不斷發(fā)育的，人的很多第一反應(yīng)因為我們是直覺系統(tǒng)。基本上都是用的直覺系統(tǒng)，第二個思維系統(tǒng)，主要是一個，我個人認為是一個學(xué)習(xí)的系統(tǒng)。大腦呢，他是在人體的就是重要的一個10%，但是他每天要消耗人體的一個能量要占到30%，所以說大腦，咱們就是在座投資者每天在做交易的時候，可能會沒干什么，但是卻感覺很累，因為你的大腦一直在運轉(zhuǎn)，在想事情，在思考，所以說他的方面消耗的能量占咱們整個人體能量的30%。舉一個例子，咱們?nèi)嗽趯W(xué)某種事情的時候，打個比方就是，學(xué)騎自行車，在學(xué)騎自行車的時候，一開始主要是，咱們用到的是什么呀，用到的是系統(tǒng)2，是靠的思維，可能你是因為，你要掌握某種方法，可能你在把握這個自行車把的時候會把的很緊，你會看前面的路，還要想著掌握平衡，我還要想著看方向，身體是很僵硬，很緊張的，你怕撞到人，又怕摔，大腦一直在想。你只要把這個自行車學(xué)會了以后，變成一種自然的條件反射以后，你再去騎自行車，你甚至于一只手扶著車把，一只手打電話，或者看著風(fēng)景都游刃有余，這個時候你都已經(jīng)變成一種自然條件反射，變成一種直覺了。這個時候你可以邊騎自行車還可以思考問題，但是你在剛開始學(xué)的時候，你可能兩只眼睛直勾勾的看著前面，身體很僵硬，什么可能都不敢想，就一直是在思考，我該怎么做怎么做。所以說這個是人體的兩套系統(tǒng)，一個是直覺系統(tǒng)，一個是思維系統(tǒng)，這兩個系統(tǒng)，在咱們市場反應(yīng)中就是有一些交易者做了多年以后，他的一種，就是思考問題的方式，已經(jīng)變成他的一種直覺了，甚至于在國外呢，有一種叫直覺性交易，他的很多這種反應(yīng)，都已經(jīng)變成一種很自然的一種流露了，他并不是說需要很長時間的思考，就這個圖形，他已經(jīng)把它印在腦子里面，可以說變成他身體中的一部分，完全是一個很快速的反應(yīng)，這個最主要是靠變成一種直覺了，這種直覺系統(tǒng)單單靠一兩年，兩三年市場參與的時間肯定是無法達到的。所以說咱們?nèi)说拇竽X的學(xué)習(xí)的能力還是非常強的，這也是就是咱們的一個，人腦的一個結(jié)構(gòu)。我們看一下這個市場的心理，在說這個市場心里的時候，我想跟大家做一個小小的心理的統(tǒng)計吧，這個就是一個小題，第一種選擇是，你有100%會虧損1000元，這是第一種選擇；第二種選擇你有50%的可能會虧2000塊錢，還有50%的選擇會一分錢不虧，我想問在座的各位朋友，你們可能這兩種選擇的時候，你們會選擇哪一個，是選擇第一個還是選擇第二個，大家可以舉一下手我看一下，第一個有人選嗎？沒有一個人選，是吧？第二種選擇呢，就是你有50%的可能會虧2000塊錢，還有50%的可能會一分錢不虧，剛才都沒舉手，大家都選擇第二種，對吧？這是一個選擇，我們再來看一下，后邊這個，這個呢是第一種選擇，你100%會賺到1000塊錢，這個大家是不是都會選，能回答告訴我一下嗎？是嗎？第二種選擇就是你有50%的機會會賺到2000塊錢，有50%的機會你是一分錢也賺不到，這個有人選擇嗎？這個就有人選擇了。

　　我們翻回頭來看一下上一張，從這個選擇性可以看出來，這兩道題從統(tǒng)計和概率上來講，它的統(tǒng)計的結(jié)果其實是一樣的，為什么會在這樣的一個選擇面前呢，大家會出現(xiàn)一個不同的選擇會有一個傾向性呢，因為從統(tǒng)計的角度來說，他倆的結(jié)果概率是一樣的，這個就是從心理層面的角度講是什么，就是說人在面對虧損和面對收益的時候心理反應(yīng)是不一樣的，人們希望選擇確定的盈利，而不希望選擇確定的虧損。從更深的心理層面講就是什么呢，就是人在遇到虧損的時候，你可能要，比如你虧一千塊錢，你可能要通過賺兩千到兩千五百塊錢，你才能覺得我會舒服一些，我剛才虧了一千塊錢，這一筆我要賺兩千，我才覺得舒服，我要賺回一千，我都覺得上一筆失誤了，我本來賺一千，才打一平手，旁邊那人賺了一千，你心里還是覺得不舒服，只有你虧一千，賺兩千，或者兩千五百塊錢以上，你這個心理才會覺得很舒服。但是往往在交易過程中，有很多投資者就是他的一個選擇是什么樣呢，就是說打個比方，就是咱們市場中就是有這種最基本的方式，就是止損，我們每次提醒客戶說這筆交易止損在什么地方，止損就是我給你一個確定性的虧損，如果犯錯在什么地方出現(xiàn)止損，跟你開倉的價格相比，比如說是100點，打個比方大豆，你就是虧1000塊錢，這就是你的不確定性的虧損。往往有的投資者他的做法是什么，不去選擇不確定性的虧損，我可能有50%機會還會怎么樣怎么樣，但是其實往往在不選擇這個確定性虧損的時候，你也就錯過了最好的實際了，等你回過頭再去選第一種的時候，價格已經(jīng)下來了，已經(jīng)一瀉千里了，你再去平倉的時候，可能止損不是一百個點了，可能是兩百個點，三百個點，再由于你持倉管理，包括你的資金管理不合理，可能導(dǎo)致你的整個交易，甚至出現(xiàn)重大的一個虧損。你出現(xiàn)重大虧損以后，你的整個心態(tài)就完全的失衡了。你后期再操作就會背著一個特別沉重的一個包袱。

　　這個就是一些個體心理行為上的特質(zhì)，我們剛才講到的第一點，就是前景預(yù)期，大家在對確定的風(fēng)險和確定的收益它的的一個認知程度是不一樣的，還有呢，其他方面就是一個什么，就是過度自信，就是人往往就是對自己的預(yù)期，對自我的一個認識是高估的，有很多人在日常工作中，領(lǐng)導(dǎo)給他安排一個事，你能不能完成，怎么怎么樣，你自己心里有個預(yù)期怎么樣，達到什么程度，大多數(shù)人對這個事情完成的程度都是高估的，實際完成的程度要比你預(yù)想要差一些，這就是說大多數(shù)人都是過渡自信的，對自己的一個信心是，要比實際的結(jié)果要高出很多。第三個就是選擇性的過濾，這一點呢，也是在咱們?nèi)粘＝灰字虚g非常有意思，大家在做交易的時候，可能比如說大家去做一個大豆，大家可能看分析師分析的時候，一看到這個標題，比如說買了大豆，說大豆將漸止六千，就興奮的不得了，趕緊打開看一下，跟他想的太一致了，簡直就是他的知己，一定要仔細看一下，看完這篇帖子，看到的和第一個分析師完全相反的，要跌停，他肯定會說是扯淡。我往往指導(dǎo)過程中也會遇到這樣的例子，客戶心里已經(jīng)很清楚我要怎么怎么做的時候，他還要去找一個很專業(yè)的人問一下，老師是不是我應(yīng)該買，但是他其實心里已經(jīng)清楚，應(yīng)該買，只是他還要找一個心理安慰，我們?nèi)ブС值模�這都是一個選擇性過濾的一個表現(xiàn)，甚至包括就是說咱們在日常生活中，就是有人，就是兩個，應(yīng)該說賣面的一個店吧，比如說第一家店一進去，服務(wù)員就說，先生你要什么，說要面，他說那我們這兒還有，您要茶葉蛋嗎，還有茶葉蛋，他就會選擇，有的選擇說我不要，有的人選擇說我要，這可能就是50%對50%的概率，有可能要，有可能不要，但是第二個店他可能就會有一些技巧在里面，他會說，您要點面，我們這兒還有茶葉蛋，您是要一個茶葉蛋，還是要兩個茶葉蛋，對吧？他是給你一個選擇性，有可能是選擇一個還是選擇兩個，在營銷上面的選擇性，銷售上面就有一個大大的提高，這也是一個選擇過濾的一個效率，第四個呢，就是這種叫沉淀效應(yīng)。這個在日常生活中呢，也是有一個很有意思的一個例子。

　　打一個比方，有一個人，他今天早晨呢，他晚上要去看一個演唱會，他在早晨出門的時候呢，不小心把這張票給，這張票是價值500塊錢的，他要是晚上再想去看需要再花500塊錢。還有一個人早晨出門丟了500塊錢，丟了500塊錢現(xiàn)金，他晚上還是要看演唱會，他還是要花500塊錢買這張票，從實際價值來說，這兩個人的損失是一致的，第一個人是丟了500塊錢票，還要花500塊錢買一張票，加起來是1000塊錢，第二個人是丟了500塊錢現(xiàn)金，再花500塊錢買張票，同樣都是一千塊錢，但是這兩個人的心理變化是截然相反的。第一個人可能會想，我今天早晨剛丟一張票，晚上你還要讓我花500塊錢買一張票，心里就會很不情愿，他就覺得非常的不舒服，說我怎么這么倒霉，剛丟了一張票，我還要再花500塊錢買一張票，他會想他這個票是花1000塊錢買的，他會想我是花1000塊錢是看這個演唱會的，第二個人他肯定不會吧丟500塊錢算到看演唱會的錢里面，這個就是很典型的沉淀效應(yīng)。在我們?nèi)粘＝灰走^程中，有很多投資者也會有這種問題，就是說他在做這一筆交易的時候，已經(jīng)出現(xiàn)虧損的時候，他在做下一筆交易的時候，還在念念不忘上一筆虧損，說上一筆虧損怎么怎么樣，應(yīng)該是下一筆交易，不要考慮上一筆，上一筆已經(jīng)結(jié)束了，跟你沒有關(guān)系了，不要把上一筆風(fēng)險，交易虧損帶來不好的心理，給你帶到下一筆交易當(dāng)中，不要有這種一個沉淀的效益，這也是通過個體一個心理變化，對交易行為會產(chǎn)生一個比較重大的影響。

　　上述就是這四個，就是心理影響，這個不止這些，還有很多很多，心理行為的一個特質(zhì)，因為時間原因我就簡單說這四個，也是一個拋磚引玉，大家有興趣，還可以進一步了解。可以看一個專家的書，這位專家叫卡尼曼，2002年諾貝爾獲獎?wù)撸�他有一個書叫《行為金融學(xué)》，他在這個里面就會詳細講到，人在金融市場上各種心理的變化，及演變出來的一些交易行為。我們再來看一下群體行為的特質(zhì)。群體心理的行為特質(zhì)，第一個就是什么呢？叫信息串流，什么叫信息串流，說的再通俗一點，有可能就是流言或者叫謠言，就是大家很容易在市場里邊出現(xiàn)各種各樣的傳聞，比如說有一天股市出現(xiàn)大跌，突然間跌了，有些人第一反應(yīng)，問的是什么問題，第一反應(yīng)基本上都是在找原因找消息，隨著這種，網(wǎng)絡(luò)時代，信息特別發(fā)達，網(wǎng)上也會出現(xiàn)各種各樣的消息，什么突然出現(xiàn)什么樣的利好，或者什么樣的利空，各種各樣的消息，這個消息傳的特別快，這也是信息串流。在日常生活中這樣的一個例子也比較多，我個人是比較喜歡去足球場看球，其實我并不是是一個球迷，我其實在家里邊看足球的時間并不多，為什么喜歡去現(xiàn)場，很多人其實應(yīng)該很清楚，去現(xiàn)場氣氛特別好，就是你坐在電視前的感覺，和你坐在現(xiàn)場的感覺，甚至你去看演唱會的感覺完全是不一樣的。你進了足球場的感覺是什么？就是在看球的過程中，突然間對方自己隊的球員倒了，然后被對方球員侵犯了，或者是怎么樣，主裁判沒理睬，就會有一幫球迷指著說黑哨或者怎么樣，至于第一個人喊的黑哨的觀點是否正確，其實好象不太重要，就在這個球場里邊的人，他是因為，他是一個支持者，他不會是否客觀與否，他都會跟著一起喊黑哨，這也就是一個信息串流，在交易過程中，隨著價格突然間的變化，這個信息的串流，正好給你找到了一個上漲的理由，一個契合點，讓你很輕易相信這個消息是真的，因為它漲了，如果是一個利好你就會很輕易的買賬，如果你在頭一天晚上，或者在家里想的是第二天不會漲，可能還要跌，我的想法是，要去做空。往往因為這種就是信息的串流，影響到你整個心態(tài)，心理發(fā)生巨大的變化，你本來應(yīng)該去做空，你去做多。但是呢過了一個周末一看，什么消息都沒有，一切都是浮云，假的。第二天又直接低開，或者直接就跌下去了。這一些都是一個，因為這種信息的串流導(dǎo)致群體出現(xiàn)了盲從的效應(yīng)，導(dǎo)致行情突然出現(xiàn)了急劇的變化。

　　第二點群體心理行為就是輕信權(quán)威。也是我剛才舉的例子，就是說也是在足球場里面，球迷里面肯定會有一個帶頭的人，他會在那個里面，會去喊或者怎么樣，這些人因為整個球場的氛圍，他們就很容易，很輕易的就會相信這個人，去跟著這個人去做出各種各樣的動作，甚至于很多過激的行為，有些人帶頭去往球場里扔?xùn)|西，在他的帶動作用下，大家也會往扔?xùn)|西，這些人都是一個，一個權(quán)威的一個效應(yīng)導(dǎo)致大家就會跟他去做，去相信他這種行為，相信他的某種判斷。在整個的金融行業(yè)里邊，有很多的股評家，包括我們這種分析師，由于他處在的地位和相對的專業(yè)性，他發(fā)表的言論很容易被一些大眾的群體所接受，所相信。

　　第三點，群體心里的行為就是從眾過激。也很好理解，大家很容易受群體行為的一個感染，也會跟隨出現(xiàn)各種各樣的交易行為，大家都認為，大多數(shù)人做的我也要跟著做，往往在金融投資市場里，一個真理就是少數(shù)人是對的，但是往往呢，大家在交易過程當(dāng)中卻跟隨大多數(shù)人的交易行為，這也是一個從眾過激的一個心理反應(yīng)。

　　最后一點，也是一個比較明顯的特質(zhì)就是偏好舒適，就是大家在做交易的時候，他首先想要的不是我做的這筆交易是否正確，我先想的是我做的舒不舒服，我覺得這個交易我做得很舒服了，我就拿了就心安理得，就是能踏實，但是是否正確呢，好像想的不太多。

　　這些上述都是一些群體的心理行為一個特質(zhì)，也是有很多在這里我不一一舉例子了，也是跟大家溝通一下，大家在日常的交易過程中，也可以慢慢體會，慢慢做一個反思。

　　下面我們說一下這個市場到底是理性的，或者是非理性的呢，我個人做了這么多年的投資顧問，就是指導(dǎo)客戶日常交易，給我的感覺，可能市場還是更多偏非理性。剛才也說到了，傳統(tǒng)的金融學(xué)，包括它的一個基礎(chǔ)，就是認為人都是理性的，在面對虧損和收益的時候，能正確判斷，但是在這么多年市場的走過來看，大多數(shù)人是不能作出這種客觀判斷，更多還是偏向非理性，交易還是相對來說比較隨意的，這個人性與金錢的糾葛呢，從人類開始有這種金融行為，一直到現(xiàn)在這樣的一個糾葛，一直是在演變，一直沒有停止，人對金錢的渴望，對金錢的在乎，對你的一個理智，是一個很大的一個沖擊，所以說就是有很多投資者在初期，進入這個市場的時候，會采取一種什么方式了解這個市場，去參與，是吧？去用模擬，模擬交易。我個人認為這個模擬交易只能解決的是什么呢，你去熟悉這個市場的交易規(guī)則，以及你對軟件的使用，對你的交易技能包括你的心態(tài)的一個提高沒有任何幫助，這個就是可以提到一點，就是叫知行偏差。就你在實際過程中和你想的，可能差距是非常大的，因為你在模擬的時候，你的心里狀態(tài)和你實際交易過程中的心理狀態(tài)是差的十萬八千里的，差距是非常大的，在我這個PPT上有一個圖，這是一個人，在一個半空中的梯子上走，我們就是假設(shè)一下，如果把這個梯子給它放在咱們這個會場的平面上，就是地面上，我估計咱們會場上所有的人閉著眼睛都能走過去，沒有任何問題，很輕松。但如果說我們把這個梯子放在半空中呢，我想可能至少說有很多人在過的時候可能要承受很大的心理壓力，對吧？這個就是行知偏差很典型的特征，所以我個人認為這個市場是理性的還是非理性的，更多還是偏向于非理性，往往人的主觀是想能做到理性，但是在實際的交易過程中，由于各方面的一個心態(tài)的影響，你是不可能完全達到很理性的，由于你的參與這個市場時間短，我們的經(jīng)驗方面，包括技術(shù)上不成熟，都會導(dǎo)致你的心態(tài)都是非理性的表現(xiàn)。

　　市場是有效性還是非有效性呢？這些群體行為的一個，演變的行為與市場的特征又會出現(xiàn)波動性，就像我剛才說的流言，隨著大多數(shù)人都相信這個傳聞，會導(dǎo)致這個市場出現(xiàn)一個波動性，出現(xiàn)這種一致性，出現(xiàn)一個趨勢性的行情，我在最初參與期貨，就是學(xué)期貨的時候，我聽過一個例子，當(dāng)然這個例子比較極端，就是說當(dāng)時就是在美國大豆的主產(chǎn)區(qū)，就是持續(xù)了好幾個月的干旱，導(dǎo)致大豆的期貨價格出現(xiàn)了暴漲，就是一直在漲，連續(xù)漲了幾個月，然后每天開盤就是漲，在交易所的這些馬家呢，每天就是都已經(jīng)習(xí)以為常了，因為一直在漲，許多停過，因為產(chǎn)區(qū)一直在干旱，大家都已經(jīng)形成了這種思維定勢了，覺得一直在漲，在有一天交易的時候，突然看到交易所的窗戶上開始掉著雨點，就看那個雨點，逐漸的由小變大，就開始傾盆大雨，然后大家再一看這個盤面，就這個大豆期貨突然就掉頭向下，直接就跌了很多，然后大家就沒有想太多，就是第一感覺就是爭先恐后拋，使這個價格出現(xiàn)了恐慌性的暴跌。直到收盤以后還跌了很多，但是呢，第二天，就是大家冷靜經(jīng)過一天的想一下，大家一打聽大豆主產(chǎn)區(qū)依然干旱，沒有下雨，第二天大豆直接又高開，又上去了，前一天做空的人全被套住了。這個就是一個市場群體行為，當(dāng)然這個例子比較極端，這個例子就已經(jīng)很明顯反映出這個市場群體行為與市場特質(zhì)，就市場人群的行為短時期會使市場出現(xiàn)波動，甚至很劇烈的波動，會形成一個短期的趨勢性，這個就是叫反射效益。所以有的時候市場會出現(xiàn)非有效性。

　　大家可以看一下這個滬深300的圖，擴大一下大家的時空觀，我們看一下這個月線圖的走勢情況，大家應(yīng)該很清楚看到前兩個月的地方的下跌是不是應(yīng)該就很自然，就應(yīng)該跌，對吧？這個形態(tài)非常的弱，就是應(yīng)該跌。這個月還沒有結(jié)束，出現(xiàn)了兩個月的上漲，如果你放在月線圖里面是不是很小的波動，現(xiàn)在你要說看這個圖，你能主觀的判斷股指就到底了嗎，我估計如果是稍微懂一點技術(shù)分析的朋友們，看一下這個圖，我覺得應(yīng)該80、90%的人如果純圖表分析的話，都不會認為這是已經(jīng)到頂了，對吧？只能看作是一個反彈，剛才桂老師也說了，就是短期不會有一個，從這個圖上大家可以看到，也很明顯，沒有一個很明顯底部的特征出來，至于跌多少那是另外一回事，至少可以從圖上很明確的看到，沒有一個止跌見底的形態(tài)。

　　這張圖可以很好的，揭示咱們一些人心里的變化，大家看這個圖上有什么規(guī)律沒有。我們看一下特別大的規(guī)律，我告訴大家，大家看一下這個成交量，能看清這個成交量吧，大家可以看一下在上漲的時候成交量是什么樣的，是穩(wěn)步放大的，對吧？是一直在爆發(fā)性的，成交量隨著股指一直也是在增長的，對吧？但是在下跌的過程中，大家可以看一下是萎縮的，都不及牛市的一半，但是可以看一下很明顯，這一波上漲又是在放量，調(diào)整的時候又是縮量，有很多人說上漲需要量，自由落體跑這兒來了，不太合理。這兒就有一個很好的解釋，就是人的心理市場變化，就是人在牛市的時候，都希望得到確定的收益，有很多股民在買股票的時候，今天買了賺了兩塊錢賣了，我就把這兩塊錢揣兜里，過了兩天還在漲，好，我再進去。他著急就是把這個收益落袋為安，一直保持以及非常高的市場流動性，大家都在買賣，就是大家都在賺錢，你可以看到在牛市的時候，很多人都在賺錢，可能大家都賺的很開心。到六千點見頂?shù)臅r候，大家還無所謂，突然降下來了，他們會覺得微調(diào)，我不賣，造成這個成交量出現(xiàn)萎縮。從五千點再往下跌，跌到四千點，可能就被套住了，套住了，有很多人就是不愿意接受這種確定性的虧損，如果你四千點賣出去的話，如果是衡量現(xiàn)在的指數(shù)，依然可能還是避免了很大的虧損，但是由于往往人們不愿意接受這種確定性虧損，不愿意把這種虧損變成既定的事實，不是去選擇什么割肉，如果你在前邊，大紅色的時候賺了很多，四千點出去，我覺得依然還有很不錯的收益，往往人們的選擇是什么，等、忍。會造成成交量就會很低，對吧？很典型的一個走勢就是，說明了這個人的一個心態(tài)的變化在整個咱們把這個時空觀放大，放大到由月線圖看，可以體會到一個人，投資者在市場上的變化，這個風(fēng)險和收益的感覺是不同的，就是你面對虧損和面對收益的時候，給你的感覺是非常非常的不同，當(dāng)然包括我也在內(nèi)，人都是非常厭惡虧損的，對吧？都不希望出現(xiàn)虧損。可以看一下這個圖，市場上有一個說法，這個圖叫什么？叫甩鞭效應(yīng)。像一個人拿著鞭子這樣甩，可能初期波動非常大，隨著后期能量的釋放，就會出現(xiàn)一個波動，出現(xiàn)一個遞減。

　　從剛才我說我這個圖，大家現(xiàn)在看一下，它還沒有到底，但是從甩鞭效應(yīng)來考慮的話，這個位置如果從投資的角度去看的話，這個地方空間不能說很大，至少說已經(jīng)不是很大了，風(fēng)險和收益，只要你能熬得起時間的話，我想這個風(fēng)險和收益，收益應(yīng)該說占的面是很大的，但只是可能你要浪費的就是時間，這個也是一個，就是市場整個的變化。我們剛才說到很多個體的心理特質(zhì)和群體的特征和產(chǎn)生的一些交易行為，說一些咱們自己的心理環(huán)境，我們怎么樣去克服這些不好的一個心理，這些行為呢，怎么盡量去避免這樣心理影響，導(dǎo)致我們行為出現(xiàn)很重大的偏差，導(dǎo)致我們投資出現(xiàn)一些虧損，我這兒寫的是一個界定的能力圈，是先要有一個計劃，你在做交易之前一定要有一個明確的計劃，我在做新浪專家團的時候，有很多客戶問，老師這個大豆后期是漲還是跌，其實我想就是在這里跟大家說一下，我首先客戶，大家自己要明確有一個交易級別，有一個交易周期，你到底是一個短線交易還是中線交易還是長線交易，不同的交易時間，不同的策略和方法都是不同的。我最近見客戶的時候，我可能讓客戶買一些棉花，雖然中午跌了，但是我告訴他們，我說這個交易是一個長線的投資，剛才咱們看到的就是滬深300月線圖，如果你打開月線圖你覺得周五的下跌還很大嗎，那就不大了，當(dāng)然不同級別的行情，你的一個資金管理及交易策略，交易記錄都是區(qū)別非常大的。你不能用一個中長線的指導(dǎo)策略做短線策略，也不能用短線交易模式指導(dǎo)中長線的交易，這樣會出現(xiàn)很大問題的。這是實現(xiàn)的一個計劃，你要有明確的計劃，確定行情級別以后要有一個計劃，在什么位置加倉，你的止損在什么地方，你的理由是什么，如果一旦市場出現(xiàn)了變化，我該怎么去撤離，怎么把我的虧損控制在最小，這些事先要有一個計劃，這個計劃不要過于詳細，過于詳細有可能會束縛你的手腳，大致有一個計劃，這個計劃會隨著行情的，逐步的發(fā)展，你會有一個，相當(dāng)于一個微調(diào)。在計劃以后還要算計自己，算計自己，大家就是在進入市場之前要想清楚，每個人，我自己的一個性格，這個性格包括你的從小的一個閱歷，你的一個生活經(jīng)歷，包括你的生活圈子，包括你的學(xué)識，包括你的眼界，都會影響你的性格，你的性格直接會導(dǎo)致你心態(tài)上的變化，這個大家要有對自我的認識，要有比較清醒的對待，就是要算計自己，看清楚自己。第三個就是要學(xué)會舍得，這個舍得二字，我覺得在咱們中國佛家很有意思，你看他是把舍放在前面，得放在后面，就是說告訴咱們大家，要先有舍后有得，如果你不想舍一部分，不會有后邊的得。所以說在大家做交易之前，有很多投資者就是很盲目的就進去了，進去了以后，然后因為可能有一筆交易，然后就會問老師這個止損在哪兒，我就告訴他這筆交易，每筆交易止損應(yīng)該是在你做交易之前就應(yīng)該想清楚，我在哪兒舍，而不是說你在做進去以后再想我的止損在哪兒，這個止損一定是在交易之前想清楚，等你做進去再想你的整個心態(tài)，包括你的持倉的心理狀態(tài)是變得就不客觀了，可能你的止損可能也就設(shè)置的不是很合理。

　　我這個上邊也放了一個圖，上面這個人大家應(yīng)該都認識，這個是打乒乓球的鄧亞萍，鄧亞萍當(dāng)時打乒乓球的時候在中國是最厲害的，稱霸十多年，一直是保持世界第一，一直沒有人能打過的，我個人認為鄧亞萍打乒乓球并不好看，因為她基本上就是，就前三板就把對手給滅掉了，不像有的打乒乓球回頭很多，高接低打很精彩，鄧亞萍基本上前三板就把你滅掉了，前三板要是打不敗這個對手，可能這一分就輸?shù)袅恕：髞硭�退役以后，她接受采訪說過一段話，她說她很清楚自己的能力，她的能力圈，她的一個自身的條件是什么，個子不高，但是她很靈活，就是她當(dāng)初在河南的時候，她的教練就告訴她，你的優(yōu)勢是什么，你的優(yōu)勢，因為你矮，你的重心低，有的什么球，接過來，別人可能覺得舒服的，不舒服的球你接起來很舒服，因為她的個子跟別人不一樣，她就能在前三板把人給打掉，她很清楚自己身體的劣勢，劣勢是個子矮，但是她的優(yōu)勢是什么，就是因為她的矮跟別人位置不太一樣，她能把她的劣勢轉(zhuǎn)化成優(yōu)勢，巴菲特在在投資的時候也有自己的一套理論叫“棒球理論”，他說不是所有過來的棒球他都打，他只打身前這個地方的，不在這個圈內(nèi)的我堅決不揮棒，這就是他給自己設(shè)計的能力圈。有的人可能來了相對比較舒服的球他也會揮棒，他可能不清楚自己的能力圈。這也是一個心理環(huán)境，大家要對自己有一個清醒的認識，甚至有一些準備。

　　對我們心理最大的困惑就是什么，當(dāng)我們在面對虧損的時候，我們的心態(tài)會發(fā)生一個特別重大的一個變化，就是大家可能在面對盈利的時候，大家都很輕松，一旦出現(xiàn)虧損，大家可能事先想好的東西都拋在腦后，因為看到虧損頭都很大，怎么樣去面對虧損呢，做到相對來說能讓自己的心態(tài)變得平氣一些呢。我覺得一個市場非常成功的，或者說很偉大的一個交易員，他并不是，有的時候并不是你看到他賺多少錢，是他在如何面對虧損，一旦他做錯了，他去怎么處理的一個能力，直接就能體現(xiàn)出來他的一個綜合的交易能力，因為做對的時候可能大家都很簡單，都會處理，賺多賺少，但是面對虧損的時候，你怎么做決策，這就體現(xiàn)出來一個交易員能力的高低。我認為就是虧損是交易的組成部分，你既然要去參與這種金融投資，包括這種期貨投資，一定會產(chǎn)生虧損，不產(chǎn)生虧損是不可能的，我也說了，就是虧損像呼吸一樣自然，只要你參與期貨投資、股票投資，你只要做了，一定會有虧損的時候，如果說你每筆交易都賺錢，其實你也就不用做這個期貨投資了，你已經(jīng)是世界首富了。所以說我們怎么去看待虧損很重要，我們一定要對虧損有一個清醒的認識。善敗者不亡，這個話是誰說的？諸葛亮。咱們歷史上有兩個半能人，一個是諸葛亮，一個是王守仁，還有咱們圖上這個老者，曾國藩。屢戰(zhàn)屢敗，這個箭頭這邊就是一個屢敗屢戰(zhàn)。這個故事大家聽過嗎？就是說在曾國藩去平定太平天國的時候，前方給他發(fā)來一個，就是戰(zhàn)報，當(dāng)時的一個戰(zhàn)況的報告，上面就是有一句話，就是說，哎呀不行啊，屢戰(zhàn)屢敗怎么打怎么敗。這個士氣已經(jīng)跌落的不行，只要跟人家一打，就是敗，沒贏過。曾國藩看到這個奏折以后，因為他這個戰(zhàn)報還要報給上面，還要報給慈禧，曾國藩就在奏折上就改了一個字，把這兩個字調(diào)了一下，把這個屢戰(zhàn)屢敗改成屢敗屢戰(zhàn)，然后交給慈禧，慈禧呢，一看這個奏折，好，太有精神了，雖然說還是在打敗仗，但還是在一直沒有放棄，一直堅持在戰(zhàn)，繼續(xù)給支持，到后期呢，就是把太平天國給滅掉了。

　　如果說曾國藩在初期的時候，就把這個奏折拿上去屢戰(zhàn)屢敗，慈禧說你老敗老戰(zhàn)還戰(zhàn)什么，就給換掉了，一句話不同的理解可能對整個后邊的，他的一個戰(zhàn)局發(fā)生了重大的改變，這也是告訴大家，就是在面對虧損的時候，你要有一個調(diào)整好的心態(tài)，就是說這個虧損是很自然的一部分，不可能不發(fā)生虧損，你如果能把他看成是一個，一定會發(fā)生的事情，可能你這個心態(tài)就會好很多，再一個就是說，我跟投資者說過，你在做每筆交易的時候，你為什么在交易之前要設(shè)好止損，就是你在進去之前，你要設(shè)計好，比如說這筆止損是虧一萬，你一算，虧一萬，相對來說我的本金一萬塊錢，我很輕松就能承受，在你真的發(fā)生止損的時候你去止損，看到你虧損一萬塊錢，你心理承受，包括你的心態(tài)可能會相應(yīng)就變得很樂觀，雖然說也是虧損，但是這個虧損是早已就在我計劃之內(nèi)的，對吧？我面對起來相對來說就比較輕松一些。如果說你在交易之前沒有設(shè)好止損，在交易以后然后再慌忙的聽了市場就是說還要大跌怎么樣，一看這一萬塊錢對我的本金來說虧的一萬太多了，奧悔不已。可能對你整個的心態(tài)變化，可能就是發(fā)生了一個很大的轉(zhuǎn)變。所以說面對虧損的時候心態(tài)要怎么改變呢？需要我們不斷，市場不斷的去磨煉，心理狀態(tài)就是做自己不愿意做的事，就是很多人呢，他就不愿意做自己，止損嘛，大家都不愿意去做，下不了決心，可能就是說往往你不愿意做的事情，其實對你在這個市場中，對你是一個幫助。還有一個心理狀態(tài)就是說別讓你的自尊參與你的交易，我看到這個市場有很多人，我就不信怎么樣，怎么樣，我就不相信能賠錢，我做別的事情都能賺錢，我能賠錢。虧損了，然后還在那兒硬扛，到最后他說沒事，一定會回來的，對吧？我有錢我繼續(xù)扛，我不能因為虧這幾萬塊錢我就認栽，我面子上不能折，就是把自己的面子和自尊看的特別重，但是你不信怎么樣就讓你怎么樣怎么樣，就這樣你幾百萬就沒了，到時候你想怎么樣可能也就來不及了，就不能讓你的自尊去參與整個交易過程中。

　　還有就是心理的沉積與復(fù)原能力，就是你在發(fā)生止損以后，這個行情可能前期是振蕩，一旦突破某一個支撐位，行情就由原來振蕩的走勢出現(xiàn)一個趨勢性的行情，這個時候你把你反向的止損掉以后，有可能你應(yīng)該最果斷的做法，有可能因為趨勢性行情一出來，你應(yīng)該反向性開倉，比如說你平掉了空單以后，應(yīng)該及時買入，這個就是的恢復(fù)以及應(yīng)變的能力，但是往往很多投資者因為止損心態(tài)就是遭受了很沉重的打擊，就不行了，往往已經(jīng)錯失了一個迅速挽回戰(zhàn)局的機會。這個是我告訴大家的一句話，就是期貨交易中80%的利潤只是20%的交易獲取的，其實有可能大部分的時間的交易都是小賺或者是虧損的，只有大部分的利潤是靠很少的一些交易獲取的大部分利潤，所以大家要很客觀很公正看待虧損，如果你不能夠很好面對虧損，可能你在大多數(shù)發(fā)生虧損的交易過程中，可能你就沒辦法復(fù)原。也就沒辦法出現(xiàn)后期的應(yīng)變能力。

　　虧損也是交易的部分，是尋找機會的成本，你在市場不斷尋找賺錢機會的時候，不可能所有機會都抓住，你這個機會沒抓住，你付出地成本為你下一次再去尋找交易付出的成本，當(dāng)然這個成本不能是無限制的，你控制，那是另外一回事，就是咱們有限虧損的時候，怎么去理解虧損。這個圖呢，我跟大家分享這一句話就是“善戰(zhàn)者求于勢，不責(zé)于人”，這句話怎么理解呢，我給大家講一個小故事，這也是一個禪宗里邊的一個故事。和尚端水，這個圖呢是一個抬水，就是從前有一個寺廟，寺廟里邊有一個老禪師，有一天他對他的小徒弟就說，他說你拿著這個碗去山下的山泉給師父打一碗水來，這個小和尚呢，就拿著這個碗到了山腳下泉水這個地方，碗了一碗水，就拿著這碗水就上山了，因為在上山的過程中，小和尚怕了這個水灑了，他的眼睛就不眨眼，小心翼翼在往前走，在走的過程中，一直盯著這個碗不盯著路，腳底下的石頭就給他絆倒了，水就灑掉了，他來來回回使用同樣的方法端這碗水，始終不能成功，最好的也是到山上的時候，到他師父面前的時候，到寺廟門口的時候，碗里的水也灑地差不多了，也沒有的差不多了。然后就垂頭喪氣的就回去了，跟老禪師說我沒成功，老禪師就也沒什么，就你去跟你的大師兄再去打一回水，這個大師兄帶著這個小和尚就到山腳下，拿著這個碗又去打了一回水，這個大師兄就在泉水里邊就碗了一碗水，然后呢在路上摘了一片水葉，拿著這個水也就放到了水面上，就是他要壓一下個水，減少波動。這個水也其實在咱們交易的過程中，就可以比喻成，就是咱們的止損，比如說你一定要有一個底線，這個大師兄做完這些事以后，基本上就不看，就不怎么看這個碗了，就像原來走路一樣，就開始正常的走，然后端到山頂上的時候呢，這個碗里的水不能說一點沒灑，基本上大部分都在。回去以后老禪師就問這個小和尚，你跟你的大師兄打水你學(xué)到了什么呀？那小和尚說我看他放了一個樹葉，然后就端上來了，老和尚說你只看到了一部分，就是你的大師兄他是在怎么做，他就是打完水以后就不再看這個碗了，看的是路，路是什么？就是我們行情的勢，不要關(guān)注手里面持倉，價格漲幅的變化，有些人在電腦面前不停的刷，基本上大多數(shù)人都在看這個事情，一直在那兒刷新，刷來刷去，看看自己的權(quán)益變沒變，其實那個價格也沒變多少，權(quán)益也沒變多少，好多人一直在盯著自己手里的持倉，忽略了行情的趨勢。

　　因為你做進去以后很多事情已經(jīng)確定了，剩下的事情是只要這個勢沒發(fā)生變化，你要做的就是什么？是什么？端著，就是持有。你就不要再看你手里的這個碗了，不要再看持倉了，沒有意義，你老是看著碗，只會影響你對勢的判斷。所以這句話就是善戰(zhàn)者求于勢，不責(zé)于人。大家可以慢慢體會，在以后的交易當(dāng)中，我也是慢慢在體會這句話。

　　也是剛才之前也說過這個，就是你要明確你自己的交易周期，就明確你參與行情的級別的一個周期，你不同的交易周期你交易策略是完全不同的，如果說你不能明確你的一個周期是什么，你今天本來你是想做短線，因為你被套了，你把它變成中線了，或者說你本來你是想做中線，做著做著又變成短線了，首先你要明確你的級別，有很多人在專家團里，問我問題說，這個品種能不能持倉，我回過頭會問大，你的級別是什么，如果你是日內(nèi)，那就甭管今天賠賺就要出倉了，短線最大的風(fēng)險就是隔夜，因為隔夜有很大的不確定性，會給你帶來很大的風(fēng)險，這個不確定性是你短線交易不應(yīng)該承擔(dān)的，所以你不應(yīng)該在這個時候，既然是短線你不能去隔夜。如果你是中長線，你這個就不是短線，你持倉的規(guī)模，就不一樣，你不能說拿50、60%的持倉規(guī)模你去做中長線，像比如說這周四的農(nóng)產(chǎn)品，跟著工業(yè)品出現(xiàn)了下跌，我當(dāng)時明確的告訴大家，農(nóng)產(chǎn)品千萬別出，這個時候一出了，就被市場洗掉了，周五大家看看是什么樣，如果你說抱著一種短線的心態(tài)去做農(nóng)產(chǎn)品，因為你的周期，行情周期不明確，使你持倉的一個節(jié)奏完全是混亂的，你就會被市場來回的煽嘴巴，來回的被洗。

　　下面就說下注，就是資金管理，如果你沒有以及明確的資金管理，你的心態(tài)也是不穩(wěn)定的，這里邊就是有一個，也有一個小故事，就是關(guān)于索羅斯與斯坦利的故事。這個斯坦利是索羅斯的一個徒弟，斯坦利他是做什么呢，他主要是做研究分析，就是做這種基本面分析的，他經(jīng)過很長時間的分析英鎊有問題，他就覺得英鎊我們要去阻擊英鎊，索羅斯就看了這個報告以后，他說你打算拿多少錢去阻擊英鎊呢？斯坦利想了半天咬咬牙說，我準備拿10億美元，然后索羅斯看了看，笑了笑，你這也叫頭寸，這句話很經(jīng)典，當(dāng)時在華爾街，索羅斯就特別，特別瞧不起的說，你這也叫交易嗎，在這10個億根本就看不上眼。大家想想，索羅斯最后拿了多少錢阻擊英鎊，拿了50個億，就是如果說你當(dāng)時索羅斯只拿10個億的話，可能就不是他阻擊英鎊，就是他被英鎊給阻擊了。這個是資金管理的一個重要性，在你把握性很大的時候，你要敢于去下注，不明確的時候也不要盲目的下注，這個資金管理是有一個技巧的，不是說什么時候你都保持一個百分之多少的倉，我現(xiàn)在有的客戶時間比較短，我告訴他們資金比例，往往他們交易時間不太長，包括他們的心態(tài)不成熟，他們往往會存在僥幸心理，可能老師說10%、20%的倉，他們可能會做到50、60%的倉，因為他這個資金管理不同，會導(dǎo)致他后期的結(jié)果不懂，因為市場可能會出現(xiàn)波動，比如像周四的棉花大跌，如果你要持有，客戶持倉的比例是很輕的，如果不知道的，或者只看了微博我發(fā)的，我說我寫的是分批逐步買入棉花，客戶可能光看那個買入棉花，后面根本就不看，50、60%倉位就進去了，周四一暴跌，然后就在微博上問，哎呀，梁老師棉花怎么辦，我說很輕的倉，要用一個中長線的一個觀點去看待他，周期不同策略是不同的，他說我50、60%的測，我說那就沒辦法，只能減倉，只能把多做的持倉的規(guī)模減下去。這就是資金管理會導(dǎo)致后面很不同的結(jié)果。就是所謂“善戰(zhàn)者勝于易勝者也”，這句話怎么理解？這個大家可以慢慢體會。

　　耐心我認為是市場最昂貴的品質(zhì)，有幾方面，一個就是延遲滿足，就是時間與趨勢，有的時候這個交易的時候，你可能需要去靠時間，在這個市場上有一種叫復(fù)利，可能后邊的，隨著資金的基數(shù)大，會越滾越打，可能你初期的時候資金成長規(guī)模可能會比較緩慢，后期會使你的資金越滾越大，這就是時間與趨勢很好的一個表現(xiàn)。這個就是還有一個就是等待與持有，你在這個市場上有的時候需要做的是什么，是等待。大家如果說經(jīng)常關(guān)注我的博客的話，應(yīng)該說從年后到現(xiàn)在我一直在，有一天我寫了一個博客，不知道大家看了沒有，我的標題是工業(yè)品做短，農(nóng)產(chǎn)品做長，這句話什么意思，我認為工業(yè)品今年的機會可能是一個短線的機會，不具備一個中長線的投資機會，農(nóng)產(chǎn)品是中長線機會，你在交易策略上可能要多一些等待，多一些耐心，可能要找一個好的點去持有。還是剛才回過頭來說周四的例子，農(nóng)產(chǎn)品是好的機會，市場的節(jié)奏是什么樣的，農(nóng)產(chǎn)品大家可以看到今年的農(nóng)產(chǎn)品，只要一拉大陽線，后面是連續(xù)幾天的調(diào)整，如果今年在農(nóng)產(chǎn)品采取是追漲剎跌的措施，可能就會虧，由于這個市場出現(xiàn)資金翹翹板，工業(yè)品又開始走強，你一看我買的農(nóng)產(chǎn)品又不動了，怎么回事，看著工業(yè)品在漲，你這個心態(tài)就發(fā)生變化，就又把這個農(nóng)產(chǎn)品的單子砍掉了，又去追工業(yè)品，等你追到工業(yè)品的時候，工業(yè)品又開始跌，農(nóng)產(chǎn)品又開始漲。所以說在工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品的策略今年要有所不同，農(nóng)產(chǎn)品要多一份耐心，整個大的進入形態(tài)，沒有出現(xiàn)一個破壞的時候，你要敢于在跌的時候去買，如果你在周四的時候，我剛才跟科協(xié)有朋友，他該是在周四買的農(nóng)產(chǎn)品，周五就給了回報，如果在周五的時候，由于市場的整個的氣氛的一個感染，可能沒有人敢買，是吧？所以說策略要不同，你要延遲滿足，你要想清楚你這是一個中長期的一個交易，短時期的一得一失不要太在乎，你要去看這個中長期的結(jié)果，而不是一個這種一兩天的一個變化，甚至是一周的一個變化，就像剛才咱們看月線一樣，如果你把它放在月線，這個波動期是很小的波動，當(dāng)然比如持倉，就是比例是要控制好，這個就是底下講的，鱷魚的法則，鱷魚我們大家都說在動物解叫活化石，還有獵豹。鱷魚在捕殺獵物的時候，他可能在水池里面一趴趴五六天，靜靜的等待，但是來了一頭牛，他就會迅速的上去把那頭牛咬掉，然后再等下一個獵物，這就是鱷魚的生存法則。為什么他一下子能吃掉那么大一個牛啊，可以延伸到一個生物學(xué)的角度，鱷魚為什么，你看他不太大，他能吐掉一頭牛，因為他要一下子吐掉一個大的東西，可能好幾天在那兒等，不吃東西了，他要一下子吃很大的東西，為了長期的一個潛伏做準備。如果說鱷魚他要是經(jīng)過多年的演變，他是一個什么，來了一個東西他就在那兒撲，不停在那兒撲，就像咱們有些投資者，每天是進進出出，可能這個鱷魚不超過一天就累死了，這就是他的一個生存法則，就是說你要找到一個你適合的，適合你的生存法則，我覺得大多數(shù)可能不適合短線交易，我說我在客戶知道的時候，我為什么不去做這種短線交易，可能我看到這個交易機會的時候，我在跟客戶說，在打字的時候，這個行情已經(jīng)香蕉一百點、兩百點出去了，但是你短線要的就是這一兩百點，等我跟客戶說完了之后，可能就買在高點了，我覺得更多客戶還是時期中長線的交易或者是一些組合，你有一部分的持倉，要做一些中長線的投資，一部分做一些短線的交易，而不是說所有的錢都拿來做短線，可能對你來說并不是，就是“得成于忍”，這句話是出資于《金剛經(jīng)》，有些事情你是需要有忍耐，如果你沒有忍耐力在市場上可能是不成功的。跟大家講一個有意思的事我們這個圖片可以看到，這個是什么。

　　這個是一個幼兒園，這是美國人做的兒童方面的一個實驗，就是在一個幼兒園以及屋子里邊，這里面有十幾個小孩，然后他在墻每個角落里面都放了攝象頭，然后觀察這些孩子，在這些孩子面前放四顆糖，這些小孩誰能在20分鐘不吃這些糖，過了20分鐘以后，會獎勵他們多一倍的糖，我會給你4顆糖，然后這些實驗者就出去了，在那邊通過攝象頭去觀察這些孩子，20分鐘過去以后呢，有一些孩子就因為沒有，面前有四顆糖，糖對于小孩來說是多么好吃的東西啊，誘惑，忍不住，就去拿了一顆糖吃了，由于嘗到甜頭，已經(jīng)吃了一顆還想吃第二顆，還想吃第三顆，有的孩子就經(jīng)受了這種考驗，沒有去拿這個糖，對他來說是更大的獎勵，對吧？這就是咱們交易中也是一樣的，往往因為蠅頭小利，喪失了后面更大的一些利益，這個實驗?zāi)氐胶髞硎鞘裁礃幽兀�這個美國人我覺得非常厲害，他們做這種實驗，他們這個實驗跟蹤的跨越周期非常長，過了二十年還有三十年以后看這些孩子怎么樣的，沒經(jīng)住誘惑的孩子，在后來成長過程中比較平庸，因為他們禁不住考驗，而這些經(jīng)受住考驗的或者，在他們行業(yè)里面都成了精英、白領(lǐng)，這就是一個耐心。

　　這方面我一直看不太懂，我也是一直在學(xué)習(xí)，李政道，我忘了是在去哪個講過一句話，就是最開始是社會，就是這種基礎(chǔ)科學(xué)，然后是哲學(xué)，最高的是什么，是宗教，這個就是我寫的，叫踐行、悟道與修法。靠我們的心理修煉，無法滿足你控制你心里狀態(tài)的，你就要去多看書，多看這些悟道、修法，我覺得咱們中國的道家，佛家的這些理念，我覺得還是非常好的，這句話呢，也是我QQ簽名上的一句話，也是送給大家了，這句話我也一直在悟，就是“有道無術(shù)，術(shù)尚可求；有術(shù)無道，必止于術(shù)”，我沒有完全的理解，我不想跟大家的解釋，我也希望大家去慢慢領(lǐng)悟這句話，可能因為每個人的領(lǐng)悟都不太一樣。

　　下面就說一些我覺得可能在這個市場上的一些壞習(xí)慣吧，就是在交易過程中一些投資者，因為這么多年一直都是做這種投資顧問，直接跟客戶打交道，面對各種各樣形形色色的客戶，也是非常有意思的，第一個呢就是，根據(jù)自己的情緒喜惡去操作，不是舒不舒服，而是對不對，然后沒有嚴守紀律，憑著一時沖動去行事，用自己的主觀意見舍棄客觀態(tài)度。這里多說一點，就是有的客戶在看，因為我每周都給客戶發(fā)我們的周策略報告，這是我每周都要寫的，就是對后期一周或者一段時間的一個行情的概括，可能寫的是相對來說比較寬泛一些，但是是一個邏輯性的一個思考，是對近期一個行情的思考，我希望大家能仔細的去看一下這個東西，因為我覺得我的一些很多客戶，把這個東西發(fā)給他們，他們可能還是沒有把這個東西很當(dāng)一回事，只是可能會去看一些后邊的總結(jié)性的觀點，而不去看中間邏輯性的思考，一些投資分析師，他們到底怎么思考問題，怎么看待這個市場，他是從哪些方面去看待這個市場，怎么去思考，他的這個思考的邏輯關(guān)系是否正確，就是有一些很可笑的事情就是，就是有一些，有一些分析師在一些媒體上發(fā)表的一些觀點，其實他的邏輯思維，一些邏輯關(guān)系是混亂的，是錯誤的，但是他的底下給的觀點，給他的邏輯關(guān)系是反的，或者觀點是正確的，但是他思考問題的方式是錯誤的。我希望大家在看報告的時候，要看他們是怎么思考問題的，而不是看結(jié)果，有很多人看這個報告的時候，把中間和前邊的這些段落全舍棄，直接拉到最后看觀點，看他寫的觀點是跟自己的想法是不是對，用自己主觀意見看，而不是看他的思考。第二個讓輸?shù)目謶謶?zhàn)勝贏的希望，因為自己的心態(tài)不好，出現(xiàn)一定虧損，還是沒有想明白止損幅度是多少，自己一看到帳戶上出現(xiàn)虧損就不行了。就把當(dāng)初想清楚的很多事情全都舍棄了，這還是剛才說很簡單的，周四農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)下跌，后來下午一開盤出現(xiàn)一個小的跳水，其他工業(yè)品也跟著跳，虧錢了跟著跑吧，第二天直接一看創(chuàng)新高了，短時間恐懼已經(jīng)把你控制了，你已經(jīng)走火入魔了。第三個呢，就是操作系統(tǒng)的指示方向跟你希望建立的倉位相同時，你當(dāng)然會去建立倉位，而當(dāng)系統(tǒng)不同意你建立倉位時，你還是去建倉位，這是體現(xiàn)了一個隨意性。第四個不要建立過大的倉位，這個我不展開說了。

　　也是分享一些經(jīng)驗吧，我認為其交易中最重要就是遵守交易紀律，因為你怎么把握好你的心態(tài)，只有你有一個明確的規(guī)則，明確的紀律，才能讓你這個交易相對遍地比較輕松一些，如果說你對自己沒有以及明確地條條框框，是很隨意的，你今天這樣，明天那樣，對自己沒有一個很明確的一個交易紀律，都是很隨意的，那你的帳戶的結(jié)果，是否能賺錢的結(jié)果就是非常不確定性的，就是這個交易紀律的重要性，你必須要明白，你不遵守紀律獲取的利潤就是暫時的利潤，它無法長久。說白了就是說，你沒有遵守紀律獲取的利潤就是運氣，而遵守紀律獲取卻是長久的回報，可能這個回報短期內(nèi)看似不大，但是隨著時間的推移，他會給你意想不到，讓你很驚訝的結(jié)果。

　　這個是我自己總結(jié)的一個期貨的“三計”，每個字前面都是一個，發(fā)紀的音，諸葛亮有多少計，是吧，我這兒有三計送給大家，第一個是“紀律”，紀律是占第一位的，你沒有一個明確的紀律，就不要做交易，無論是長線還是短線，你要有一個明確的紀律；第二個你要有一個相對明確的“計劃”，你在什么地方入倉，你在什么地方出倉，這個計劃不用特別全面，至少來說相對全面。第三才是“技術(shù)”，你有前兩個做保障以后，你才有一個相對好的技術(shù)做保障，我想你在這個市場里邊應(yīng)該是有一個很好的生存條件，如果你光有條件，前面兩個沒法很好遵守的話，我想最終不會有一個好的結(jié)果。

　　期貨交易比的是誰能夠在這個市場上長期生存，我覺得好比就是跑步，就是跑步比賽，比的是什么呀，是比誰跑的遠，而不是比誰跑的快，我見過很多在短時間賺了很多錢，最終又把賺的錢賠回去，又把本金倒鐵的，他們光想跑和快，沒有想清楚自己的實力，有很多人覺得自己沖刺，一下能跑400米，跑到200米的時候就上氣不接下氣，因為他沒有想清楚自己到底能不能跑的這么快。所以你要想跑的遠，就一定要遵守紀律，在咱們?nèi)粘Ｉ�活中紀律就是伴隨咱們生活中，就是說你開車的時候，你要遵守交通規(guī)則，對吧？你可能有的時候，存在僥幸心理不遵守交通規(guī)則，一次兩次可以，但是如果說你有哪次不遵守規(guī)則發(fā)生重大交通事故，可能對你來說就是付出了一個特別重大的一個成本，甚至是生命，在期貨交易中也是一樣，如果說你一兩次都是因為不遵守紀律，僥幸賺的錢，有可能呢就會認為幸運還在伴隨著我，我就重倉來一把，可能就這一把就能讓你之前的努力全部前功盡棄，這絕不是危言聳聽，大家可以自己好像想一想。這是我交易的鐵律，每次交易前必須有止損。第二永遠不滿倉交易；第三，不去抓市場的頂和底；第四，反向停板堅決離場或者減倉；第五，中長線交易要有明確的交易計劃。六，在沒有觸發(fā)止損前不因懼怕虧損而提前平倉。第七，要有一顆謙卑的心。

　　這個是我今天講的一些東西，然后我后邊開始就是講一下對行情的一些看法。這個可能也是大家比較關(guān)心的內(nèi)容，行情這一塊我沒有特別準備PPT，我還是拿出我年初給內(nèi)部客戶的一個周策略的一個報告，這是我們在元旦過節(jié)期間1月2號撰寫的一個周策略，這個是一個對今年一季度的一個觀點，我給大家念一下，我們當(dāng)時在元旦時候?qū)懙囊粋�觀點，就是展望2012全球大宗商品市場，上半年大宗商品的價格將受到歐洲銀行及全球金融機構(gòu)應(yīng)對歐債危機去杠桿化影響而逐步回落，下半年呢，貨幣政策相對寬松，尤其是新興經(jīng)濟體和貨幣寬松對經(jīng)濟產(chǎn)生的積極效應(yīng)，將逐步體現(xiàn)，并逐步改善全球經(jīng)濟增長，而大宗商品價格是止跌起穩(wěn)。剛才桂總也是講了一下，他對宏觀上的一些觀點，這個觀點應(yīng)該說跟我們的一個觀點還是比較相似的。我個人的一個觀點，就是當(dāng)時我們也在博客中，包括報告中寫，我們認為元旦到春節(jié)這一段時間，因為歐債的一個恐慌的一個情緒有所緩解，這一個時間相對來說基本面的壓力，是相對來說比較小的。對于整個的一個短期的市場是存在一定的反彈的條件的，那么我們可以看到的元旦以后，大宗商品都是出現(xiàn)了一定幅度的反彈的走勢，這也是我們認為，因為二三四月份，這段時間是歐債一個集中到期的一個時間段，這個時間段來說，基本面相對來說可能會壓力比較大，尤其是進入2月份，尤其是上周末到這一周大家可以看到，希臘問題又開始困擾著市場，希臘因素導(dǎo)致咱們這個市場的一個風(fēng)險厭惡情緒又有所升溫，導(dǎo)致價格又開始出現(xiàn)不穩(wěn)定的走勢，也是2、3月份這個時間段會面臨著比較大的壓力，包括咱們以銅為例子。大家可以看到銅在前期反彈道這個位置，就是八千六七這個位置，也接近去年投入的雙投的重要的壓力那個位置，大概在8800美元到8900美元，從這個位置再往上去的話，我覺得無法支持銅價繼續(xù)往上走的，無論是技術(shù)面，尤其是工業(yè)品都已經(jīng)開始面臨著相對來說一定的壓力，在這個位置再去往上漲，應(yīng)該說，從這兩方面的基礎(chǔ)看，是難度比較大。

　　我上面說的這些并不代表我們一定是非常的看空工業(yè)品，應(yīng)該說從另一個層面講，反過來看，我剛才提到2、3月份是一個歐債集中到期的一個日子，這個時間段應(yīng)該說是從去年年底到今年年初的時候，我們在寫這個報告的時候，大家是都能看得到的，反過來就是咱們用一個心理學(xué)的一個角度去看，就是說這個風(fēng)險是人人都能看得到的風(fēng)險，大家都知道這個時間段會有大量的債務(wù)到期，會面臨到壓力。什么是風(fēng)險，不確定性，這個不確定性才叫風(fēng)險，這個2、3月份的歐債集中到期，這叫什么？叫確定性的風(fēng)險，大家都知道，打個比方，在這條路前面有一個溝，50米前面有一條溝，你能看見，我也能看見，都能看見的這條溝，這個風(fēng)險誰會想著往里跳嗎，所以說不會有人主動往里跳，主動往里跳的人也會存在，但是跳的大部分都是傻子，基本上能看得到基本上風(fēng)險，可能相對來說由于確定性的風(fēng)險，大家都會有防備心理，這種風(fēng)險的一個壓力就會變得很小，會有壓力，但是這個壓力是有限的，我們可以看一下圖表，這個圖表我就不打開了，大家回去可以看。從去年9月份那波歐債危機爆發(fā)，就是那時候應(yīng)該是最厲害的時候，銅價金屬暴跌，暴跌到國內(nèi)，國內(nèi)暴跌到五千多，五萬多，沒有跌破五萬。到后期就是一直到年底之前，包括到現(xiàn)在其實銅的一個價格再就沒有創(chuàng)過低了，甭管歐債危機再怎么嚷嚷，再怎么說要怎么樣怎么樣，但是其實價格從市場本身的價格看，沒有創(chuàng)出新低，一直在反顧，包括到元旦以后，出現(xiàn)了一波反彈行情，已經(jīng)出現(xiàn)了一個從技術(shù)，從短期看，已經(jīng)出現(xiàn)了一個小微的底部。剛才桂總也說過，就是說歐債是有問題，他也說過，他說的話我沒太記住，雷聲大雨點小，看的可能比較可怕，但是其實可能最危險的時候我覺得是已經(jīng)過去了，后期呢，可能是會是一個解決的過程，但是周期比較長，歐盟是一個組織，不是一個主權(quán)國家，就是說它有一個統(tǒng)一貨幣，但是它沒有統(tǒng)一的財政部，貨幣是統(tǒng)一的，財政政策，包括各國的一個經(jīng)濟情況是不統(tǒng)一的，所以導(dǎo)致解決起來是非常困難的，也是非常漫長的，但是我想這個問題一定是會解決的。所以說從這個角度去看，我們認為工業(yè)品，所以我說今年不具備中長期的投資機會，它一定是一個短期的。從目前的價格看，大家可以看到，春節(jié)前和春節(jié)后的一個工業(yè)品的節(jié)奏，大家只要細心的都能看出來，節(jié)前是什么樣，包括銅包括橡膠，連續(xù)在漲，感覺上漲的勢頭非常猛，但是一旦過了春節(jié)以后是什么樣，銅那天，我記得創(chuàng)出了這一輪反彈新高以后，突破了以后又回來了，包括昨天倫敦銅都已經(jīng)又把那幾小的，這兩天振蕩平臺又跌落了，是一個什么，突破以后不能持續(xù)，這說明對短期的繼續(xù)向上的一個看漲的一個動力，信心非常不足，大家認為從這個位置再去往上漲非常困難了，從更深層次理解，每年春節(jié)以后，國外機構(gòu)都會采取一種拉高銅價，他們的目的是什么呀，第一級咱們國內(nèi)加工企業(yè)在比較高的價位上買，因為咱們有傳統(tǒng)，一過正月十五，這些加工企業(yè)就開始配貨，準備開始買這些原材料，這些國外的這些大的機構(gòu)就想利用這個價格抬高，逼著你在這個時間段去買，由于整個宏觀面比較緊，國內(nèi)很多投資分析師看，看節(jié)正月十五以后的需求是什么樣的起色，但是從現(xiàn)在情況看，好像也不是很明顯。

　　所以造成節(jié)前呢和節(jié)后走勢不一樣。還有一個，我當(dāng)時也在博客中說過，這個行情為什么會出現(xiàn)這種步步進逼走勢，感覺有點像逼倉的走勢，我覺得也是有一些兩方面的因素，一個是多投利用這一段時間，元旦以后到春節(jié)，這一段時間比較寬松，加春節(jié)長假不確定性，保證金都在增加，利用心理優(yōu)勢再逼空投，短期一個真空情況下，去逼空投去認錯，去離場，這樣呢，他就可以去賺取利潤，因為隔著一個春節(jié)，有長假的不確定性，可能有很多空投不敢去持有他的已經(jīng)虧損的，又是增加保證金的投增，所以導(dǎo)致是步步進逼，多投一定不會吧這個價格放下來，要是放了，可能他如果對敵人仁慈，就是對自己的殘忍，對吧？所以導(dǎo)致這個價格是步步進逼，春節(jié)以后，需求也沒有好轉(zhuǎn)，包括保證金的因素都不存在以后，這些優(yōu)勢也就不存在了。節(jié)前沒有砍倉的空投們，就開始變得有優(yōu)勢了，造成春節(jié)以后的行情的節(jié)奏跟節(jié)前是變得截然相反。

　　所以我認為工業(yè)品今年的行情可能并不具備一個很好的一個趨勢性，不具備以及大環(huán)境，也不具備一個大跌的走勢，剛才還漏說了一點，反過頭來說，主力利用這個春節(jié)，元旦到春節(jié)這個時間段，把這個價格拉起來，我覺得從技術(shù)角度來看，它是用二三月份壓力比較大，市場會形成一個調(diào)整做出一個空間，如果說咱們就是假設(shè)一下，就是元旦到春節(jié)這段時間市場沒有出現(xiàn)這一波反彈，就是工業(yè)品，價格銅打個比方還在之前的價格徘徊，這段壓力比較大，市場如果出現(xiàn)大跌的話，銅的5萬1這個位置，可能就打不住了。如果從技術(shù)角度，那個地方擋不住，大家可以看一下圖形就變成什么樣了，就是一個大的波位的走勢，那個時候的形態(tài)變得非常難看了，銅從6萬這個位置回調(diào)，回調(diào)到5萬5、5萬6，圖形會形成雙頂，雖然是調(diào)整，但是整個技術(shù)形態(tài)還是可以接受，從一個中長線的角度看，還是震蕩。

　　反過頭再說農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品我認為今年可能會是一個比較好的投資板塊，我個人是比較看好豆類，尤其是豆油這一塊我是比較樂觀的，當(dāng)然由于整個宏觀的因素影響，也不會具備那種特別大的爆發(fā)性的行情，可能就是初期行情的演變就是一個震蕩攀升的走勢。就是在剛才咱們交流的時候，也說過咱們農(nóng)產(chǎn)品的策略，或者說你要特別能踩得準市場的結(jié)構(gòu)，如果你踩不準市場結(jié)構(gòu)要干嘛，要慢一拍，看到大陽線的時候你要忍一忍，不要去追，等一等，可能等一兩天可能會給你一個好的買點，你如果要想追，你就要控制一下倉位，先進一部分，也可能怕錯失這個機會，但是千萬不要很重的倉位撲進去，一出現(xiàn)倉位卡住了，這個就是錯誤的節(jié)奏。還有一個就是相對來說這個棉花，或者也是比較看好的，就是這個棉花經(jīng)過咱們國家一萬九千八的收成，這個就是我們國家大掌握棉花的資源，我覺得這個棉花后期的怎樣地走勢，我覺得和國內(nèi)咱們的政策有關(guān)，剛才桂總也說了，紡織業(yè)咱們中國在全球還是有很強的話語權(quán)，我覺得可能從，就是從大宗商品，相對來說國外控制力比較差的，我覺得棉花，可能咱們國內(nèi)話語權(quán)相對來說會比較大一些，咱們現(xiàn)在國家有這么大量的資源在手里面，我覺得這個價格應(yīng)該會有一個比較好的政策上的一個扶持。

　　再說一下其他地一些大宗商品原油，原油我認為可能，不敢說太長時間吧，就是上半年至少在目前的情況看，很難出現(xiàn)大跌的走勢，因為伊朗這個問題，一直是支撐著原油價格重要的因素，我覺得從近一段時間看，其實伊朗包括美國，我覺得雙方他們都不會出現(xiàn)發(fā)動戰(zhàn)爭的這種可能性，更多的可能是雙方從政治角度，包括其他層面反復(fù)博弈的過程，這樣一些因素，始終會刺激石油，至少會保持著相對來說在110，100美元到110元上方，都會保持一個很高的位置，這樣的話對工業(yè)品也是一個刺激的作用，黃金也是剛才說的就是桂總也提到了，黃金可能就是有很多，利多的因素，以及利空的因素對它都有影響，我覺得可能從近期的看我覺得很難出現(xiàn)大漲大跌的走勢，反正簡單點說，就是我們今年是比較看好農(nóng)產(chǎn)品，然后因為今天的時間關(guān)系，就是不展開說了。

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