申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明

　　新浪財經(jīng)訊 2月18日下午，由新浪財經(jīng)與中糧期貨共同主辦的期貨投資全國公益巡講第三期在南京舉行，本期主題為“股指商品龍年能否龍?zhí)ь^”，申銀萬國(微博)研究所市場研究總監(jiān)桂浩明做了“2012年股市機會大于風(fēng)險”的主題演講。他表示，所謂股市“有罕見投資價值”是眾所周知的，但是股市有投資價值不等于能夠上漲。一只股票的上漲取決于這個企業(yè)自身投資價值的長期持續(xù)性。

　　以下為發(fā)言實錄：

　　桂浩明：對于藍(lán)籌股有“罕見投資價值”，各個媒體都在采訪。我是講了兩個觀點，大家看對不對。第一個，銀行股只有6倍、7倍，誰不知道。每天市盈率大家都知道的，不過是有人講了有人沒講，或者我講了沒用，郭主席講了有用，但是這是一個事實，郭主席講也好，誰講都可以，這不是什么新的發(fā)現(xiàn)，不過是講了一個真理而已，第一句話；第二句話，有投資價值不等于能夠上漲，要不然早就漲了，為什么3121點的時候不漲，為什么現(xiàn)在漲了，什么原因？一個股票的上漲取決于本身這個企業(yè)的長期持續(xù)性，他13倍市盈率，相當(dāng)于年收入的8%，這13年當(dāng)中都能夠保持8%，我們企業(yè)有沒有達(dá)到這個水平，這個我想大家去分析，今天我不著重講。

　　就中國市場來說，有的能達(dá)到，但不是每個企業(yè)都達(dá)到的，反映在商品市場當(dāng)中，由于資金缺少，所以就影響到中國經(jīng)濟企業(yè)的有效需求，因為經(jīng)濟增長要降速，我不大懂期貨。倫敦銅比國內(nèi)銅要厲害，外強內(nèi)弱，為什么？因為中國人比海外人更看淡中國經(jīng)濟，當(dāng)你的需求下降，或者他還在那里宏觀緊縮以后減少了，缺錢了。這個時候做空就產(chǎn)生氣氛了，錢也少了，錢總要炒作，所以去年全國各地的交易所泛濫，搞交易所怎么，我們幾百個人搞一個，兩個人一炒就翻起來了，去年年初的時候天津開始了，后來你炒貴金屬，我也來炒別的。實際上按道理都是有整頓對象，這實際上是一個電子交易平臺，但是這種泛濫的背后是資金越來越亂。我印象當(dāng)中開始是從棉花，從以前三萬多跌到一萬，到中秋以后，糖也頂不住了，糖高宗也不做了。