交通銀行金融研究中心高級經理、高級宏觀分析師唐建偉博士

　　新浪財經訊 12月17日下午，由新浪財經與中糧期貨共同主辦的期貨投資全國公益巡講第二期在杭州舉行，本期主題為“商品熊市中如何把握機會”，交通銀行金融研究中心高級經理、高級宏觀分析師唐建偉先生做了“當前中國宏觀經濟金融分析與展望”的主題演講。他表示，將來歐美的量化寬松政策會長期化。

　　以下為發言實錄：

　　唐建偉：歐洲的問題更嚴重，因為現在歐債危機不是在緩解，而是在惡化，因為有一個趨勢是已經開始由原來的向希臘、愛爾蘭這樣的邊緣性的國家在向意大利、西班牙等核心國家轉移，或者是在深化。因為像希臘這個國家它的GDP占整個歐盟里面的占比是比較小的，但是意大利不一樣，意大利是整個歐洲的第四大經濟體，意大利的GDP占整個歐元區占的規模是比較大的，所以如果未來意大利的債務風險再暴露出來，對全球、對歐洲的沖擊肯定要比希臘的問題大得多，而且這種風險現在已經在慢慢積累。而且像歐洲，債務危機最終要怎么解決，方法很簡單，只是現在做起來很難。因為我們知道一個個人或者是一個國家，以債務有風險了之后，要解決，其實就是兩種方法，一個是減少支出，另外一個是增加收入，這樣債務的壓力就會減下來。對國家減少支出就是減少財政的轉移支付，減少社會的福利和保障，但是現在我們看到的像希臘、意大利國家，新上升的政府剛剛開始推出說要減公務員的工資，這些法案還在議會討論，老百姓就上街游行了。所以這條路在民主國家要走得通很難。那就是要靠增加收入，增加收入靠什么？政府要想增加財政收入，不外乎就是增加稅收，現在經濟已經在很衰退的局面下，政府再去增加稅收，對經濟是不是雪上加霜？而且同樣的一個問題，要加稅，也得經過老百姓同意，現在在這種環境下加稅，老百姓同樣不會同意，所以在歐洲這些國家，債務問題要解決，短時間之內很難實現。所以我說我對歐洲很悲觀，就在于此。

　　而且我剛才講的是長期的解決方案，這個方案肯定很難在短時間內達成一個比較好的效果，在國內老百姓跟政府的博弈短時間內很難達到平衡。即使現在在歐洲內部，國于國之間，富的國家

　　和窮的國家之間，怎么樣解決債務問題，分歧也比較大。因為現在其實就是要讓法國和德國這些有錢的或者是富裕的國家去救助相對來說要窮一點的像希臘、意大利這些國家，在德國國內，民眾對于是不是要去救希臘和意大利是有很大的分歧的。在去年的四五月份德國有一個比較有名的雜志有一期出了一個封面，封面上畫著一幅漫畫，畫的是一頭牛拖著一輛車，這個漫畫是德國人畫的，牛拖著一輛車，車上坐了五頭豬，主要就是歐洲的五個國家，豬臉上的表情是興高采烈的，但是拉的牛是低頭走路，很吃力的樣子，代表德國人，德國人認為歐洲五國搭了歐元區的便車，享受到了歐元區的福利，現在出問題了又得讓拉車的牛去救他們，德國的的老百姓是很反感政府去救助這些希臘國家的，因為他覺得他們是好吃懶做，德國人自己是勤勞肯干的，所以很富裕。希臘這些國家一直是好吃懶做，加上歐元區以后，發的國債大家愿意買，就不斷地發國債支持國內的高福利，繼續好吃懶做。現在危機一來，還得讓德國人去買單，德國人是不愿意這樣做的。所以國于國之間的博弈也肯定要比較長的周期。所以不斷的博弈過程最終要達到一個均衡，時間會很長，所以我覺得未來兩三年之內歐債危機看不到很明顯的好轉，這是我給大家提個醒。

　　我預計將來歐美的量化寬松政策會長期化，不管美國要推什么，它現在就是要持續操作，變相地在市場上投放流動性，歐洲央行也是這樣的，一個是在公開市場上操作，為市場提供流動性，另外一個就是在證券購買計劃，在市場買債券然后投資貨幣，所有的操作方法就是在市場上放錢，最終的結果就是全球的流動性在再一輪泛濫。現在因為世界經濟不景氣，這些錢短期之內不會興風作浪，但是一旦時間長了這些錢就會興風作浪，所以下一步世界經濟一復蘇就會馬上遇到一個大的問題，就是再一輪的世界通貨膨脹，因為錢是老虎，如果不關在籠子里面，它總是要出來傷人的。這是我對世界經濟的一個看法。