中糧期貨首席投資顧問王在榮

　　新浪財經訊 11月19日下午，由新浪財經與中糧期貨共同主辦的期貨投資全國公益巡講第一期在北京舉行，本期主題為“大宗商品四季度能否見底”，中糧期貨首席投資顧問王在榮先生做了“綜合分析法在期貨實戰中的巧妙應用”的主題演講。他表示，價差交易是其做目前行情的重要依據，以長線為主、中短結合的方式操作，以組合投資和分批減倉來規避風險。期貨交易的持倉部位經常會出現被套的情況，而被套時如何處理，才是顯示功力的地方。

　　以下為演講實錄：

　　王在榮：我探討的是交易，我說我們做期貨交易，交易的是什么東西？更多是價差交易，大家學會做價差就可以多贏錢，其實價差交易也是我們做目前行情的重要依據。這里面我有一個建議，做期貨有一個心理優勢的問題，我做空頭的品種你不要拿來作為做多的品種，你選擇另外一個品種做多。7月份我們死命的拋銅、橡膠，后來做PTA，但是有一條我們從來不做豆粕。前一段時間我們買了豆油，豆油漲上去我們就出，如果銅漲上去我們就堅決拋。為什么我覺得銅的未來，我們看跌銅的后市？正好相反在1.4萬、1.5萬附近我們很少賣鋅，因為鋅的比價跟銅的比價不合理，如果銅還有較大的下跌空間，鋅下跌的空間就很小。誰的錢都是有限的，我們要用自己的錢來投資賺錢。咱們投資人來市場就是為了賺錢，鄧小平說過發展是硬道理，但是期貨里面賺錢才是硬道理，不管是客戶也好、期貨公司也好，我們都希望客戶賺錢，也希望我們期貨公司不斷發展壯大，是共生共贏的關系。

　　所以如何把握價差交易，核心是看準行情，看準行情的水平決定我們水平的高低，也就是說真正高明的人學會波段交易。期市交易，好多人說我看漲，就是看漲了，這就不是水平高低了。真正水平高是這個位置該賣，這樣才算水平高低。現在說良心話，做期貨的經紀業務很難做，好多人賺不著錢，手續費降的很厲害。但是在我這里客戶手續費永遠高高在上，我現在有客戶保證金有1個多億，估計明年可能就會超過2個億了。國內如果評價一個期貨經紀人的水平高低，印象指標是必不可少的，就是他在公司里面賺的多少手續費，我相信國內沒有人超過過。我相信今年我客戶從市場上賺錢了，客戶也為我們做貢獻，現在我們的客戶為我們做了很大的貢獻，我們經紀人跟客戶是合作關系，朋友關系，就是共生共贏的關系。我覺得我們做分析人員最重要的是把握時機，特別客戶錯的時候，我只要看到客戶掉到火坑之前肯定把他救出來，如果我看他錯了我肯定罵他，我說你錯了趕緊退，如果對了我告訴他哪個機會，我提醒他，這是我們的魚水關系。

　　平時我們做更多的事情是研究好外盤做內盤，研究好外盤做國內盤，研究行情做節奏。比如說當時5月12日的瘋狂殺跌，不就是巨大的機會嗎，我們就買了很多橡膠，我有一個客戶那天買了700手的橡膠。前一段PTA在9800到10200的時候，我們就發現技術形態是一個V型反轉的情況，但是我突然發現不可能成立，正好成立一個雙底形態，而且我斷定原油在90、100的時候沒有能力上漲，會跌到70、80。我就跟客戶說現在PTA在9800-10000，你記住遲早跌到8000，那一段我們一直賣PTA，漲起來就賣。所以我們做行情就是做節奏的，我們如果做空一個品種從來不做多，下跌就買漲起來就賣，這是很好的節奏，所以最近銅上我們最起碼賺的三五千點。另外我的客戶都知道我是做長線為主，中短結合的操作方式，以組合投資和分批減倉來避免我們的風險。我們做行情如果做不到這一步還是有差異的，當然每個人做法不同。前一段有個人3500多買的豆粕還拿著，他說看漲后市，過兩天2800我也抄底。關鍵是你抄到哪里是底，節奏是至關重要的。

　　所以就是說我們的客戶跟隨我們之后，應該是在這方面蠻有體會、很有發言權的。所以這個交易的根本目的，我們的實力是不斷增長。老郝剛來的時候也是一路走好，他到我們公司兩個月他的資金比原來多了將近2倍。他從9月16日來的，來的時候400萬，后來加錢又掙錢，現在一千多萬了。所以我覺得客戶是朋友，客戶跟我們配合比較好，我們就是集中全力分析行情，給客戶提供一個好的建議。我們天天就是跟客戶混在一起，如果行情出現問題我們也會很緊張，比客戶還難受。

　　我一直說開開心心做投資，輕輕松松賺點錢回家，這樣就成了。所以我一直講究市場的節奏，我們的研究是以這個來做的。所以說嚴格把握市場節奏運行，武林高手是打出來的，期貨高手也是打出來的，肯定不是看書看出來的，所以要加強交易。如果不能做交易的話，也要模擬，但是要實戰，我覺得沒有實戰的模擬是假的。如果沒有實戰，你怎么感受市場的脈搏，你怎么體會到市場的氣息，那是不可能的。而且還要善于做到勇敢面對勝利后的驕傲，戰勝貪欲，淡定一切。你可以想這個單錯沒錯，如果沒錯，可以老老實實的拿著。我們研究行情知道幾時操作策略更重要，但是你如果做到分析心中有數是最重要的，所以我們做期貨經常套住，套住的時候怎么處理，就是顯示我們的功力了。今年我的客戶從市場里面賺了幾千萬，近期我的客戶保證金滾雪球一樣滾上來了，滾的速度非常快，近期的遞增也是很多的。例如在座的一些朋友是跟我們從九幾年一直滾打來的，他客觀上也可以體驗到我們水平的差異，現在應該說王在榮跟以前有很大的差異。我以前也是做期貨投資人，是08年來中糧期貨的，來中糧期貨這個大熔爐我提高了很多，因為中糧期貨有一個最好的東西，就是民主，還有很多人都是高手。中糧期貨第一任總經理是現在中糧集團的總裁，第二任總經理是現在中糧集團的副總裁，有好多都在美國當過交易員，所以國內國外的信息我們了解的多，中糧期貨的信息恐怕是比較多的。而且國外的大投行要來北京肯定會拜訪我們，肯定會交流。比如說上次LME來北京講課，也來我們這兒了，當時是7月中旬銅9900多，我說這個位置該買還是該賣？他說會漲到1.1萬，我說1.1萬不會出現，肯定會跌到七八千，我們是經常看對的所以說中糧期貨還是有很多的高手，我們這個大團隊應該是比較優秀的團隊，否則證監會也不可能把中糧期貨評為三個能做外盤代理的三個企業之一。