新浪財經訊 第六屆中國國際期貨大會12月3日在深圳舉行，本次大會的主題是經濟轉型過程中的期貨市場。以下為下午圓桌討論發言實錄。

　　何曉斌：有關產品以及這些產品的組合，產品組合跟股指期貨什么關系，前面三位專家都做介紹。從券商角度來講，資產管理是一塊新的業務，拿國泰君安來講，最近把資產管理部變成資產管理公司，玩法也不一樣。今天沒有想國泰君安張彪過來，請了華泰證券武總過來。股指期貨作為現貨的組合，怎么一個組合方式，投資有效邊界怎么看。請武總給我們介紹。

　　武曉春：這是一個很好的問題，我每天做夢都在想怎么樣把券商的資產管理業務做大做強。基金業資產管理規模以萬億計算，我們很慚愧，券商規范性資產管理到目前所有券商券商資產管理業務規模加起來也就2000億不到。在目前這個水平下，我們確實想把這個領域做得更好一些。股指期貨推出確實給我們提供了這樣一個條件。原先在產品設計，很多的工具沒有。所以我們做的時候遇到很多障礙。剛才各位專家從理論上提到。我在實際工作中碰到很多客戶跟我們提出來，像我們華泰證券總部在南京，地處江蘇，江蘇國有企業特別多，這些客戶經常會找到我這兒，給我提一個要求，我把這個錢交給你，賺錢多少沒有關系，但是一分錢不能虧。這就給我們資產管理業務提出一個比較高的要求，有的客戶甚至要求賺的越多越好。我們原先有一些理論應用給客戶資產管理，但是現在我們也在為客戶開發一些套利的產品。第一，股指期貨。股指期貨現在推出對我們非常重要。券商資產管理業務，除了客戶單獨找到我們定向資產管理業務之外，我們還有集合資產管理業務、專項資產管理業務。我們有第一只股指期貨套期保值產品。不管資產管理業務規模大還是規模小，為什么說我們現在空間大呢？真正機構投資者進入股指期貨階段，目前還沒有進入。包括柯總、林總、丁總這邊。像我們華泰證券就是金融創新部以自有資金做一些套利。真正中國資本市場或者資產管理機構投資者并沒有進入到我們的股指期貨運用的投資市場。下一步空間發展非常大。我們做這些業務發展過程中，目前從股指期貨給我們提供了工具，豐富了我們設計產品的品種。但是我們做資產管理業務最主要一點，所有設計、所有投資都是來自客戶對我們的要求，客戶對我們什么樣的要求，我們運用這種工具為客戶服務。做客戶需求這塊，其實我們做了大量工作，像券商資產管理業務，它是不能宣傳的，還是相對私募的一個產品。我們做這方面業務的時候，做集合資產管理業務我們還是做出了一些產品特色，讓客戶理解券商資產管理業務為他們進行理財服務的需求。第二，整個證券公司也正處于轉型，從原來通道向理財服務轉型，這種轉型過程中資產管理業務可以做很多事，它的基礎也是券商資產管理業務和其他業務的結合，原先券商的業務，可能你要以資產管理業務作為后盾，這樣才能把整個業務推向前。第三，我們華泰證券在客戶這方面管理投入了很多。我們建立了系統，把客戶交易規模、風險偏好等等進行分析，針對他們平時交易行為、平時需求設計出這樣的產品。除了我們做一些在我們資產管理一些產品里面加入套期保值或者做一些套利產品之外，如果客戶真的有一些投機需求，我們也可以做一些投機的產品，并不是沒有。就像賀教授發言說市場上出現了基差100多點，為什么沒有抓住，我們其實不是沒有抓住，我們做套利的時候超過30點，大家就可以做套利。其實30點在做、50點在做，等到真正125點的時候，沒有資金了，其實一直在做這樣的套利。目前券商資產管理業務跟股指期貨這塊業務的結合，到今天為止還有一些。包括估值原則確定問題，我們還牽扯到第三方托管銀行，必須管理人、托管銀行、客戶之間是一個相應的合同關系。同時跟托管行還有業務關系，在這個過程中有一些估值原則。這個一定是我們無論基金業務、券商資產管理業務，一定要考慮。如果一個客戶基金是做專戶，我們叫定向資產管理，他找我們做套利產品，我們必須給客戶開一個專項資產管理帳戶，同時在券商建立一個第三方存款，在中金所也必須要開戶。這樣其實這個關系，一個客戶做這樣一個業務，其實牽扯到這幾個方面。同時做的時候如果碰到行情變化可能出現兩個交易所之間資金劃撥問題。資金劃撥過程中，如果客戶誠信存在問題，他可以拿身份證對三方存款帳戶進行掛失。盡管我們現在沒有做這個業務，但是我們對這個業務也有比較多的思考，如果出現這樣操作類風險，我們必須要把關的。

　　所以剛才主持人提的這個問題，我覺得股指期貨推出對我們券商做大做強有很大的空間，豐富了我們品種，提供了交易工具和手段。謝謝！