新浪財經訊 由上海期貨交易所主辦的第七屆上海衍生品市場論壇5月28日-29日在上海召開，此次會議的主題是“全球經濟復蘇與商品期貨市場”。新浪財經作為本次論壇的獨家網站戰略合作伙伴全程直播。以下為中油燃料油股份有限公司代表呂杰演講實錄。

　　呂杰：尊敬的領導、尊敬的來賓，感謝本次大會給我這樣一個機會跟各位做一個交流。中油燃料油股份有限公司是中國石油下屬圈子子公司，公司注冊資本20億元，總資產117億，員工2000余人，集生產、加工、銷售、倉儲、中轉于一體的實體型企業，公司09年經銷各種油品1472萬噸，銷售收入440.35億元。公司是中石油的瀝青、燃料油等煉油產品的專業化銷售公司，經銷中國石油系統內煉廠瀝青、燃料油等產品，是國內瀝青、燃料油市場的第一大供應商，年進口各種油品1000萬噸以上。

　　國際油價的大幅振蕩使每個石油企業都清醒的認識到控制價格風險是決定企業生存與發展的首要問題，而通過期貨市場進行套期保值已成為企業規避價格風險不可或缺的重要手段套期保值是企業在生產經營活動中，為規避因原材料和產品銷售幾個的幅波動，而給企業帶來的經營風險，其真正目的就是鎖定企業的生產成本；套期保值就是利用期貨、現貨市場的價格關系分別在兩個市場做方向相反的交易，從而使價格風險降到最低程度。

　　首先可以保證企業的加工利潤，從本質上來說，企業參與套期保值就相當于為企業的原材料價格、產成品價格所包含的成本和利潤買了保險，通過套期保值，可以提前鎖定原油和燃料油產品的數量、成本或售價，從而達到鎖定經營利潤和生產成本的目的。

　　其次，有利于企業業務的開展，套期保值是石油企業擴大經營規模、加速自身發展的重要途徑。一是進一步貼近市場，有利于科學決策，因為企業積極主動參與套期保值，能夠獲得大量宏觀和微觀的經濟信息，更貼近把握市場，利于科學決策，使企業獲得更多的發展機會。二是促進現貨合同的順利簽訂，期貨市場具有價格發現功能，為原材料采購和產品定價提供了參考依據。

　　三是，有利于營銷策略的多樣化，套期保值是重要的現代營銷工具，可以有效保證材料供應，并據此擬定生產交貨計劃，穩健經營，能進一步提升企業信譽。現在的國際原油期貨已不再由單純的能源供需決定價格，大量的對沖資金的介入，使其更成為一種對沖工具，這就要求我們要更加謹慎的進行期貨交易，通過對經濟、貨幣匯率、利率和稅收及產業政策等多方面因素進行研究，從而更好地控制市場風險，對于現代企業來說，期貨市場不再僅僅是套期保值和價格發現等基本功能，而是企業成功的商業模式中不可或缺的一個重要的組成部分。

　　對于我們這樣一個既有進口油品采購及生產加工業務，又有統銷系統及內部煉油產品業務的公司來說，合理運用套期保值工具，對企業的快速可持續發展起到了驅動作用。一是通過國際期貨市場盡量控制進口油品采購成本，經過多年的實踐，公司在國際期貨市場積累了比較豐富的實際操作經驗，公司所屬的煉廠絕大部分原料都來自于南美等國家，海上運輸時間長達40余天，為避免因油價大幅振蕩可能帶來的巨大經濟損失。

　　二是借助燃料油期貨市場鎖定燃料油產品銷售利潤，在國內市場，從04年8月上海期交所推出燃料油期貨合約以來，公司就積極利用燃料油期貨合約進行產品的套期保值操作。特別是09年1月1日，公司全面統銷中國石油煉廠煉油小產品以來，公司更是把上海期貨交易所的燃料油合約，作為一個重要的市場銷售補充手段，為公司在全國范圍內調配查油、起到了相當的價格保障作用。

　　根據市場走勢和企業對價格風險的承受程度，制訂合理的套期保值的制度和策略，是能否搞好套期保值的關鍵。中油燃料公司正是掌握了原油市場運行的周期規律，把握住了鎖價機會，企業才得以發展和壯大。

　　上海期貨交易所為燃料油供需雙方提供了一個方便、快捷、高效、安全的燃料油期貨交易平臺，在此我們要為上海期貨交易所的同仁和所有的市場參與者所付出的努力表示由衷的感謝和誠摯的致意。但是受國家成品油消費稅政策影響，國內燃料油需求呈現逐年下降的趨勢，期貨市場燃料油標準合約的交易行情也逐漸平淡。現階段國內基本只剩下船運等少部分行業在使用燃料油。同時依靠著政府補貼，以燃料油為能源發電的電廠對于燃料油產品維持著一定的需求，但這種需求能否持續則取決于國家是否支持，同時受國家環保及節能減排政策的限制。以及近些年國際上對于低碳經濟的呼吁，國內燃料油市場將面臨更加嚴峻的考驗。在新燃油稅政策的影響下，煉廠生產瀝青的利潤明顯高于生產燃料油，在其他生產成本不變的情況下，利潤因素將促使煉廠將大部分燃料油產能轉向瀝青生產。

　　09年國家開始大力投資交通建設和積極的財政政策，使瀝青需求大幅度增長，從而提高了煉廠生產瀝青的積極性，在國家為拉動內需大力投資交通建設的背景下，瀝青表觀消費量大幅度增加，同比增長40%以上，道路瀝青占瀝青消費總量的84%左右。09年中國本土瀝青產量為1361萬噸，同比增長513萬噸，增幅是60.5%。08年底和09年初國家為拉動內需而集中開工的道路工程將從2010年開始陸續進入瀝青攤鋪階段，屆時瀝青需求將顯著增加。從2010年開始，國內高速公路將開始進入大修周期，屆時道路維修用瀝青將快速增長。預計未來三年我國將會維持旺盛的瀝青需求，隨著瀝青需求的增加，其配套設施也迎來了新一輪建設高峰期。隨著國家基礎建設的不斷深入，從去年下半年開始，中國瀝青市場呈現出產銷兩旺的行情，但由于公路項目，特別是高速公路項目要提前半年進行瀝青采購招標，由于市場價格波動導致公司項目風險大，同時瀝青產品價格受季節性等因素影響巨大，面對市場波動缺乏合適工具進行有效對沖。此外，瀝青產品具有規格固定，市場普及率高等優點，適合進行期貨交易。謝謝大家！