新浪財經訊 4月17日，由北京期貨商會舉辦的“第五屆中國(北京)期貨暨衍生品市場論壇”在北京國賓酒店召開，新浪財經作為獨家門戶網絡合作伙伴全程圖文直播本次論壇。以下為全球金融期貨之父梅拉梅德演講實錄。

　　利奧·梅拉梅德：各位領導、各位嘉賓，感謝我的同事對我的介紹。在跟我們一起來的也有我們集團的副總裁先生，稍候他也會給大家做一個報告。對我來說今天的會議意義非凡，大家知道昨天我是在上海度過的，我親歷了一個歷史性的時刻，大家也都知道，也都一直在觀察這個時代的發展，那就是中國的金融期貨進入了一個新的階段，這是一個里程碑式的事件，我覺得這樣的說法毫不夸張，因為昨天意味著中國這個偉大的國家開始正式的接受和擁抱這樣一個金融工具，而這樣的金融工具早已在其他國家得到普遍的應用。它背后的理念就是說通過這樣的金融工具我們可以有效的管理風險，尤其是管理股票市場的風險。

　　1972年金融期貨誕生的時候，我就清楚的意識到我們要進入一個未知的領域了，我們當時引進了全新的概念，對于整個世界都是一個全新的創新，這個給了金融市場參與者一個重要的機會。讓他們可以向農產品市場的參與者一樣，利用期貨有效的管理金融市場的風險。但當時我們卻沒有任何證據證明這個想法可以成功，當然他的存在有價值，但我們不知道金融市場能否接受這樣一個新的工具，這可以說是非常危險的時刻。在我看來，這幾乎是遙不可及的夢想，如果我們失敗了，那么不僅是個人要承受損失，而且芝加哥商業交易所作為這個項目的倡導方也會遭受不可彌補的損失。但是到現在，我們終于知道，那就是金融期貨不僅僅是時代的一個產物，它取得了非常大的成功，并且迅速的從貨幣期貨、利率期貨擴展到了股指期貨。而且不久之后，金融期貨就在全球主要的金融中心得到了應用，廣受歡迎。在上市20年之后，諾貝爾經濟學獎獲得者還稱贊金融期貨，說它是過去二十年中最偉大的金融創新。

　　那么今天我來到這里見證中國的股指期貨上市，我自己也非常謙卑的感覺，這確實是一個偉大的事件、偉大的變革。實際上，我覺得用任何言語都無法表達我內心的感受，那么昨天上市的滬深300股指期貨代表著我們那個遙不可及的夢想終于實現了，如果諾貝爾經濟學獎獲得者莫頓也會指出中國金融期貨的誕生也是美國芝加哥金融創新的延續。我也知道這樣一個歷史性的記錄需要中國政府、需要中國表現出自己的遠見卓識和領導才能，那么這些富有遠見的領導知道，隨著中國的經濟發展，必須要建立一個高效的資本市場來提供更多的流動性。因此我們必須要培育和扶持金融期貨的發展，我要祝賀滬深300指數的上市，我也要祝賀中國金融期貨交易所的總經理朱先生，以及上海證交所、深圳證交所、上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所的各位領導，如果不是你們的努力和決心的話，我們是不會取得這樣的成就的。同時我也非常自豪，那就是芝加哥商業交易所起了重要的作用，我們的亞洲團隊是中金所的顧問，提供了緊密的配合。尤其是就結算軟件做了培訓，如有必要，我們愿意在上海的常駐工作人員繼續為中金所提供技術支持。

　　昨天上市的滬深300指數期貨包含了300支成分股，分別來自上海證交所和深圳證交所，占到了中國股市市值的70%，這是很好的開端但這只是慢慢征途的第一步，金融期貨和衍生產品還有很長的路要走。芝加哥商業交易所會進一步提供支持和幫助，來有效的對中國市場的風險進行對沖，假以時日，我相信中國的股指期貨會像芝加哥1982年推出的股指期貨產品一樣，表現出巨大的價值，確保股票市場的成功。當然我們不能單靠這個市場解決中國資本市場所面臨的所有的問題，但是這依然是我們眾多工作中的重要組成部分。但我們要付出肯定會付出艱辛的努力，也會遇到一些挫折。股市期貨是復雜的工具，需要專業的知識和豐富的經驗。期貨給我們提供了價格發現的功能，這樣我們在做交易的時候，就可以有效的管理風險，而不是單純的去賭博。當然投機交易是衍生市場中的一個組成部分，但這不能成為我們建立衍生品市場的動機。這個區別我們必須要說清楚，之后再去推廣衍生品市場。

　　昨天和今天早上我們聽到了相關的報道，按有可能股指期貨會遭到濫用，我不知道這樣的判斷是否站得住腳，但這些觀點驗證了我的說法，就是說股指期貨是非常復雜的金融工具，運用的好必須清楚的了解這個工具背后的內涵、所含有的風險。如果一個股指期貨產生足夠的流動性，通常需要幾年的時間，當然第一天的交易非常的成功了，但這只是第一天。我們需要有一個積累期，讓我們股指期貨的用戶能夠了解這個工具，這個過程中也會有很多人表示擔憂，也有很多問題暴露出來，這是正常現象，我堅信交易所的領導明白這一點。在初始階段，會有人把市場表現不佳歸結于我們的交易所，在股市上也會有這樣的問題。比如說某支股票價值不正常的波動，現貨或者期貨的走勢暴漲暴跌，有人會違反交易規則操作，有些參與者虧損，有些人進行投機，會有各種各樣的問題冒出，面臨這樣的問題，很可能會有一些人指責新出現的股指期貨市場，我確定會有這樣的情況，但我們知道這樣的指責是站不住腳的。去年在北京舉行的金融研討會上我曾經說到，寫錯字不要怪鉛筆，寫東西是我們寫的，你不能說是鉛筆的原因。那么我們用鐵錘打東西如果傷到了自己也不能怪鐵錘，金融工具也是這樣，如果我們金融投資的業績不好，不能歸結金融工具本身，金融工具是由人來使用的。投資者包括機構投資者和個人投資者如果不能完全的了解金融工具的使用方法以及潛在的風險的話，那么它可能就會受傷，甚至禍及無辜。期貨市場本身不會造成問題，造成問題的是市場參與者，市場參與者如果不遵守交易規則、不遵照相關的流程和規章制度會造成問題。期貨市場本身也不會改變標地物市場的走勢，決定走勢的是經濟的基本面。而且所有正規的學術研究都表明，從長期來看，股指期貨有助于穩定股票的穩定，縮小波動性。而且期貨市場可以有效的傳遞信息，當然有些是好消息，有時候是壞消息，但不要因為聽見的消息是壞消息就說這個市場有問題。

　　現在的衍生產品是市場包括場內交易和場外交易，這些市場中我們有一系列的風險管理的工具，可以從能源、證券、黃金產品、農業和銀行業的產品進行風險管理，因此我們也要正確的區分場內交易和場外交易，它們受監管的程度是不一樣的。在目前的全球經濟危機中，很多金融巨頭，比如高聲、美林、華旗、美國銀行、AIG等等都向政府求援，否則他們就會破產。在這種背景下，芝加哥商業交易所和期貨市場卻成為了市場運營的典范，我們的場內交易非常正常，不需要政府的救助，也沒有發生違約事件，之所以能取得這樣的成就原因很簡單，期貨市場可以給我們提供價格透明性、流動性，而且還有集中性的對手清算制度，我們交易所每日兩次進行結算，而且進行零負債結算，也接受政府機構的監管。

　　在我們交易所110年歷史中，我們一直嚴格的遵循盯市的義務，這也引出了我的最后一點，我們要加強教育。顯然中國的學術界對于中國期貨市場的發展和衍生品的發展要發揮重要的作用，中國已經有很多這方面的專業知識和人士可以促進行業的發展，我們看看會場的各位，我就看到，大家代表著中國在這方面的專業知識。當我剛開始提出期貨的概念的時候，我開會的話，來參加會議的人還不到20人，但現在如果在北京開一個這樣的會，會有兩三百的人參加，很多人愿意站著聽我們演講，這顯示出了大家對期貨的認識得到了加深。但是我們可以說，專家的數量還是太少了，需求在不斷的增長，政府和私營部門都需要有更多的專才來促進期貨和衍生產品的發展。政府官員也向大家保證說這方面的市場會有長足的發展，因此我們需要培訓更多的學生，讓他們能夠熟悉和了解高端的金融衍生產品。為了達到這一目標，中國的學校、中國的大學應該開辦衍生品相關的課程和培訓，幸運的是，我們現在在全球已經有大量的專業知識和技術知識供大家參考，大家可以在這個基礎上進一步發覺自己的潛力，從而覆蓋衍生品交易方面。這些專業知識都可以供中國使用，但是除此之外我們還要做更多的工作，我預計會有更多的新的經驗和專業知識從中國流向全世界，這應該是一個雙向的交流，大家會把你們的實踐經驗和專業知識編出來，跟全世界進行分享。那么我個人來說，我非常高興能夠為中國市場的發展貢獻一份力量，尤其自豪的是我能親眼目睹昨天的歷史性事件，祝大家一切順利，謝謝。(文字來源現場速錄)