如同中國企業此前在收購澳大利亞資源資產時曾遭遇過的多次梗阻一樣，近期中石油與殼牌聯合發起的對澳最大煤層氣生產商Arrow Energy收購案也注定從一開始就會波折橫生。昨日（3月15日），澳大利亞有輿論稱Arrow Energy將拒絕此次收購要約，理由是出價太低及涉及Arrow Energy的另一起收購案。

    本報記者隨后從業內了解到，Arrow Energy之所以產生如上疑慮，原因是各方對Arrow Energy國際業務的估值有很大差異——有分析師對此塊業務的估值高達每股0.74美元，但最低的認為這塊業務只值每股0.15美元。正是由于這種分歧的存在令談判撲朔迷離。

    按照此前發布的公告，此次收購Arrow Energy的報價為每股4.45澳元，較公告前的收盤價3.48澳元溢價28%，但低于該股1月份高點4.58澳元。

    此外，關于拒絕收購的另一個理由，則是殼牌想阻止Arrow Energy公司收購昆士蘭州Fisherman''''''''''''''''s Landing液化天然氣項目的意向，并計劃將其規�？捎^的天然氣儲備轉移至殼牌附近一處更大且尚處于計劃中的液化天然氣儲存設施，而Arrow Energy則在考慮是否可通過繼續發展自己的液化天然氣計劃而給股東帶來更高回報。

    盡管如此，在觀察人士看來，Arrow Energy其實很早就表露出對此番收購的觀望姿態。就在收購案公告當天，Arrow董事會曾建議股東不要就該提議采取行動。

    但上述人士同時表示，由于澳大利亞本土的煤層氣產業競爭很激烈，而Arrow Energy目前的融資需求也十分迫切，其上述舉動或許只是試探收購方底線，未必會真正放棄這次機會。

    麥格理銀行和摩根大通的分析師昨天也認為，此次收購預計不太可能有“白衣騎士”出現，原因是殼牌已擁有Arrow Energy本土天然氣資產30%的股權，而此次收購案又是與中石油聯合進行。并購專家解釋，當被收購方為阻止惡意并購而去尋找一家“友好”公司進行合并時，后者就被稱為“白衣騎士”。

    來源：上海證券報

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