長城偉業期貨 姚宜兵

　　2009年9月17日，由國家糧食局、大連市政府和大連商品交易所聯合舉辦的第三屆國際玉米產業大會在大連召開。會上，大家對國內玉米供需在下年度整體上保持穩定較為認同，但在下年度的玉米產量方面，則出現明顯分歧。其中，未來數日國內玉米產區天氣狀況、新糧下來后的玉米供給以及國家臨時儲備玉米的拍賣情況成為市場關注的焦點。

　　玉米產量謎團待解

　　由于本年度國內玉米主產區天氣狀況不好，導致與會人士對下年度國內玉米產量的具體數據出現嚴重分歧。從當前市場反饋回來的信息來看，國內玉米產區吉林、遼寧和內蒙東部由于干旱，產量將會出現2-3成的減產；黃淮、江淮流域由于8月28-29日出現惡劣天氣，導致玉米倒伏使當地玉米收割期提前，這將會降低當地的玉米質量和產量，但由于玉米已經基本上完成灌漿，產量降低幅度預計不會太大。

　　整體上看，國內玉米減產幅度應該在1500萬噸左右，較上年度降低10%左右，參與大會的玉米各界人士也基本上認同上述觀點。但來自官方的觀點卻對此表示明確的反對，參加本屆大會的國家糧油信息中心市場監測處處長王曉輝認為，2009-2010年度國內玉米不會減產，這從2009年9月份最新的國家糧油信息中心的月度報告可以看出端倪。在9月9日發布的市場報告中，國家糧油信息中心認為，2009-2010年度中國玉米產量1.655億噸，較上年度的1.6592億噸僅僅減少42萬噸，減少幅度0.3%。

　　之所以會出現如此明顯的分歧，王曉輝認為，雖然內蒙古和吉林地區由于干旱出現減產，但是吉林、黑龍江等省份卻由于種植面積擴大，植株密植等因素導致增產，這可以對沖干旱造成的減產數量。同時，王曉輝還對于國內天氣情況給出回應，其認為，在10月末，霜凍天氣出現不會導致國內玉米產區出現大范圍的減產。

　　天氣因素偏向多方

　　在當前國內玉米生長的關鍵時節，天氣情況也成為國內玉米市場最為重要的影響因素，其將直接決定下年度國內玉米的產量減少幅度。

　　來自9月20日的最新天氣預報卻給當前玉米市場帶來一則壞消息，國內玉米生長情況預計將會雪上加霜。中央氣象臺20日06時發布天氣預報稱，受較強冷空氣東移影響，我國東北、華北大部地區的氣溫將下降6～10℃，其中內蒙古、東北地區北部的部分地區降溫幅度可達12～16℃。黃淮、江淮、江漢、江南、華南、西南地區東部的氣溫也將下降3～6℃，部分地區可達8～10℃。

　　大范圍的降溫天氣將導致國內玉米主產區玉米停止生長，玉米品質和產量受到嚴重影響。同時，黃淮、江淮和華北等地區的連續陰雨天氣導致當地新收割的玉米晾曬難以進行，推遲玉米上市日期，延長國內當前玉米市場供給期，連續的陰雨天氣還將會造成當地玉米保存質量下降、霉變嚴重等問題。

　　此外，國際玉米產業大會在對國內玉米產量、政策進行分析之后，還對于后市玉米需求進行詳細的剖析。市場人士普遍預計，國內玉米工業用量將會緩慢增加，飼料用量將會保持穩定，這主要受到國家玉米產業政策的影響。

　　在本屆產業大會結束后，國內玉米期貨市場上周五走勢相對來說反映了當前玉米市場的主要因素。期貨市場玉米主力合約價格低開高走，重返1750元/噸的水平，但市場持倉數量卻進一步降低，這反映當前國內玉米市場對于后市的態度仍顯的較為不明朗，市場資金參與熱度繼續降低。

　　玉米供需由寬松走向平衡

　　綜上所述，隨著國內玉米新年度的到來，影響國內玉米價格的主要因素分別為：下年度產量、國儲政策和下年度需求，而天氣因素成為當前國內玉米市場關注的主要焦點，其導致的玉米產量的減產預期和不確定性使國內玉米市場價格撲朔迷離，為當前乏味的國內玉米市場注入一定得炒作因素。但是，國家臨時儲備政策的實施，則降低了國內玉米市場的市場化進程，限制了國內玉米價格的波動空間。

　　結合以上分析，筆者認為，國內下年度的玉米供需情況不會出現失衡問題，國內玉米供給將從寬裕向緊平衡過度，但是，天氣，尤其東北地區的霜凍將會對當前玉米形成實質影響。其次，國家臨時儲備政策下年度仍將會延續，出于保護農民利益，臨時儲備政策至少在一定程度上防范國內玉米市場價格的大幅度下跌，防范谷賤傷農現象的出現，具有一定的積極意義。第三，國內玉米價格預計將會緩慢回升，出于本本年度初期玉米收購價格提高，下年度收購價格不會出現降低，因為這不符合國家保護種糧農民利益和積極性的大政方針。同時，寬松的貨幣政策和積極的財政政策仍會為當前玉米市場注入一定的流動性，這對于緩慢推升玉米價格上漲提供外在動力。