圖為中國國際經濟關系協會常務理事、長城偉業期貨公司高級顧問譚雅玲演講。 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　新浪財經訊 09年6月2-3日第六屆上海衍生品市場論壇在上海召開。本屆主題論壇主題為“商品期貨服務實體經濟的新挑戰：金融風暴后的思考”。新浪財經作為本次論壇的獨家網站戰略合作媒體，全程圖文直播。以下為中國國際經濟關系協會常務理事、長城偉業期貨公司高級顧問譚雅玲演講。

　　譚雅玲：各位大家上午好！非常感謝主辦單位上海期貨交易所邀請我來做一個演講，非常高興把自己對黃金的分析和研究思路給大家做一個介紹。第一個黃金價格趨勢來看，黃金面臨的特殊環境是值得我們關注的，這個特殊環境里面包括恐慌性和流動性放濫，在所有大宗商品漲的過程中在2008年它的上漲幅度相對其他的大宗商品是最小的，本身的市場修整是值得我們關注的，而從黃金面臨的情況來看，我們第一個感覺就是超規律，就是一邊倒一窩蜂，這個可能有國家的戰略意愿和策略在里面，在風險角度，我覺得談風險成為一個一概而論，非常敏感，非常時尚的詞匯，但是風險它的第一要素應該是什么，識別，只有識別了風險才能控制住風險，如果我們把風險作為一個時尚的詞匯，或者作為一種市場焦點去評論的話，恐怕這種警惕性和對市場的真實性全面性的了解就會偏頗，金融危機的規律被打破了，現在是不是金融危機，這個主題已經告訴我們了，金融風暴，到底是不是金融危機我們值得認真的探討和仔細推敲，因為從美國發生的金融危機和亞洲的拉美國家，包括當年的日本出現金融危機之后，它的市場表現是完全不一樣的，最突出的是匯率股票暴跌，可是在美國的市場我們看到的是匯率再跌，股票在漲，上周出來的數字，美國經濟狀態在變好，美元出現了極度的貶值，他知道我的市場影響，我的地位是什么，所以這個時候他可以讓美元去貶值，而在金融風暴來的時候，他不能讓美元貶值。因此從這個角度去想這個金融危機是有自己的控制能力的。而從價格之后的表現來看，所有國家在出現金融危機之后會怎么樣，大量的外國資本撤離這些國家，而在美國出現非常獨特的金融危機，大量的資本涌入這個國家，去年9月份雷曼出現問題以后，雷曼應該是金融危機惡化最重要的征兆。而在這個時候，美國的資本流入9月份和10月份從常態的百億美元，變成了千億美元，因為它是巨額的財政赤字和貿易赤字，這是他最佳的，最好的一種預期，可是在雷曼出現問題之后，它的常態變成了1480億美元，和2800億美元，從這個角度去想，大家在買美國的國債，大家不是脫離這個金融資產價格，而是往這個金融資產價格靠攏。我們的思想判斷的和對風險的判斷可能顯得更為嚴重

　　我覺得在金融危機表現的層面，美國的控制是非常有效的，大量的金融機構告訴我們是出了問題，可是他們的大量和我們大量的理解是不一樣的，它的大量是小部分，他一共有多少金融機構，8300多家，它的規模是完全超出了我們的現實水平和我們的現象力的，更何況它的模式制度和我們是完全不一樣的，我們更多理解跨國公司是什么，我們本土是一個主板，海外是一個機構，包括雷曼申請破產了，海外所有的雷曼依然在經營，我們怎樣理解，因此我覺得美國是獨特高端，它的很多問題是超出我們的現象，包括現在大家在關注美國的經濟問題，它掩蓋的是什么，是美國的優勢，美國的強勢，我們怎么樣去評估美國這場獨特的金融風暴。

　　第二個角度我覺得是超傳統，如果從黃金或者更多大宗商品的角度去想，我們要判斷它要從供需面，大家對這場金融危機是沒有思想準備的，是經濟在下降，可是現在的經濟循環，供需已經發生了改變，投資和投機占據了主導了，因為有了充分的流動性，而不像西方所說的流動性不足，油一晚上可以上20美元，都是歷史沒有的，如果沒有流動性這個價格不會漲這么快，它的投資策略和投資戰略在市場上占據了主導。

　　第三個角度應該是超階段，我覺得是忽視了事實和現實，就在于美元的地位，美元的作用和美元的影響，從這個角度去想，大家恐慌美元的貶值，但是短期的價格不代表長期的價值，我們怎么看短期價格波動。美元短期波動在短期和中期都是難以判斷，我們目前對美元資產的份額和比例，全世界美元都占大多數，所以從這個角度去想，在金融發展階段，美國是一個高端，這個高端是超出我們的現象力，美國是掙錢玩錢，到玩別人的錢，而我們跟他不占在一個水平上，它的高端是超出我們現實的狀況和超出全世界更多國家的現狀，我覺得在當前形勢面前它的特殊性是非常值得關注。

　　第二角度黃金關聯的因素是非常復雜的，美國通過這場金融風暴并不是要做很多短期的事情，它是一個戰略性的國家，是一個策略性的國家，如果從這個角度去想，我覺得它未來恐怕要改的是全球的格局，這個格局應該是什么，應該是它競爭伙伴的打擊，它的未來伙伴的重新選擇，我覺得它是作全球大戰略的布局，因此從這個角度去想，現在世界經濟談的三足鼎立，就是美國、歐洲和亞太，我覺得它不會讓這種形式長期存在，他要改的是經濟全球化，他會把三足鼎立的格局變成新的，就是美國、歐洲日本，我覺得包括最近英鎊的上漲，很多市場現象是值得我們去推敲觀察的。還有我覺得它要改的是貨幣體制，日元已經變成第四季了，而未來美國人要做什么，要把所有的金融跟資源聯系起來，綠的黃的和黑的，就是美元、石油和黃金，在不斷的回落過程中，美國人在干什么，在拼命的儲備油，儲備金，它要解決自己的困難，一個要重新壟斷重新分配，這個也是值得我們去考量。

　　第三個最重要的美國人是要改變自己，改變自己是要從傳統變成新型，從過去比較舊的體制變成一個比較新的體制，所以它是振興經濟計劃，而不是媒體炒作的簡單的救助計劃，我們看到它告訴我的不好是，房地產，汽車這些都是傳統經濟，我覺得從黃金價格的角度來看，它自我的主導意識是非常明顯的，這一輪金價的上漲是跟美元貶值緊密聯系在一塊，美元在貶大家會儲備什么，儲備別的資產，它的考量是綜合的長遠的。

　　第二個是要跨市場，由于貨幣的挑戰，他要變成一個投資全球化，這是一個新的思路和新的方式，從這個角度我們去想，對美元的壟斷，應該是非常有好處的，第三個我覺得是它是強戰略，大家都在擔心美元崩潰，美元信用不好，難道美國人在做這些事情他不想到它的風險嗎，它想的是風險可以收回，風險可以控制。我們在評估短期風險的時候，要想一想長期的風險是什么，把這些綜合進行考量，我覺得會好一些。

　　我對黃金價格的判斷跟菲利普。克萊普維亞克先生有一點相似，整個趨勢是上漲，但是經濟問題不確定，金融問題也不確定，前期的下跌所料不及，包括大宗商品的上漲我們也會所料不及，而在這場金融風暴中，美國人在考驗市場，考驗市場的承受能力，考驗自己的控制能力，考驗全球的接受能力，幅度大，關聯多，這是未來黃金價格非常重要的一個特色，對于黃金市場未來的表現，我個人的角度是比較樂觀，但是我認為黃金價格的回調也會超出我們的意料之外，雖然黃金它是金融和大宗商品之間的一個關聯，因為它具有金融的功能又有大宗商品的功能，它的多元化多角度給我們帶來的思考更為復雜，但是對于未來美國出入的觀察是值得我們認真考慮的，在2006年的時候，有人預測，未來兩到三年黃金價格會達到多少，3500美元，占到2006年那個時間點，我們相信不相信，不相信，現在回過頭再去回味這個預言，是有道理的，美國可以是最有錢的，也可以是最沒錢的，但是美國利用它的特殊資產，在做很多有利于自己的事情，而不利于別人的事情。從這個角度去想，我們應該總結兩年多歷史的過程，去想在這個過程當中，它的戰略策略，它的短期長期，在做判斷。現在一個是輿論的東西，背后全面的東西我覺得應該更綜合一點，這樣對我們的國家，甚至對中國的未來才會比較有好處，謹是我個人的觀點，謝謝大家！

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