09年6月2-3日第六屆上海衍生品市場(chǎng)論壇在上海召開，圖為CRU中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官約翰-約翰遜發(fā)言。(來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 元平攝)

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　　新浪財(cái)經(jīng)訊 09年6月2-3日第六屆上海衍生品市場(chǎng)論壇在上海召開。本屆主題論壇主題為“商品期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新挑戰(zhàn)：金融風(fēng)暴后的思考”。新浪財(cái)經(jīng)作為本次論壇的獨(dú)家網(wǎng)站戰(zhàn)略合作媒體，全程圖文直播。以下為CRU中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官約翰-約翰遜發(fā)言實(shí)錄。 

　　約翰。約翰遜：女士們、先生們，下午好。我感到很榮幸，今天下午這場(chǎng)唯一的外國(guó)的演講嘉賓，所以我首先祝賀上海期交所正式推出了兩個(gè)鋼鐵期貨產(chǎn)品，同時(shí)我們CRU在北京已經(jīng)有5年了，所以今年應(yīng)該是5周年的慶典了，我們是04年4月份時(shí)候開始了北京辦公室，大家對(duì)于CRU不了解，叫做大宗商品研究所，總部設(shè)在倫敦，主要進(jìn)行信息的分析，并且給公司提供咨詢的服務(wù)，特別是在金屬和礦業(yè)以及鋼鐵行業(yè)的一些公司，我們?cè)趥惗亍⒃谥袊?guó)都設(shè)有辦事處，同時(shí)也在美國(guó)、巴西、智利、印度、以及澳大利亞都有分支機(jī)構(gòu)，今天我跟大家談?wù)勅�球鋼鐵市場(chǎng)，我這里肯定要談很多有關(guān)中國(guó)的情況，因?yàn)橹袊?guó)確實(shí)是非常重要，從某種程度說(shuō)，可能在全球的份額或者是分量非常重，談全球鋼鐵市場(chǎng)的時(shí)候不能不談中國(guó)的，同時(shí)還想提一點(diǎn)，我們的螺紋鋼市場(chǎng)，特別是發(fā)現(xiàn)這個(gè)論壇對(duì)于新的螺紋鋼期貨的濃厚興趣，我還會(huì)重復(fù)前面教授講的觀點(diǎn)，如果我們?cè)谀承┓矫孢_(dá)成一致，就好了，至少我們的總方向是對(duì)的。

　　這是今天演講的提綱，首先談?wù)勅�球鋼鐵價(jià)格的趨勢(shì)，同時(shí)解釋一下2009年的價(jià)格趨勢(shì)變化。第二點(diǎn)談?wù)務(wù)麄�(gè)全球以及中國(guó)的需求的展望。接下來(lái)談?wù)劰��?yīng)方面的因素，這可能是未來(lái)的最不穩(wěn)定的因素，特別是鋼鐵產(chǎn)品，中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)品的供應(yīng)情況，我們會(huì)預(yù)測(cè)中國(guó)的螺紋鋼的價(jià)格預(yù)測(cè)，最后做一個(gè)總結(jié)。我們一直說(shuō)先要提出結(jié)果，這就是我們的結(jié)果，反應(yīng)出CRU的鋼鐵價(jià)格指數(shù)，是全球具有領(lǐng)先意義的價(jià)格指數(shù)，因?yàn)榭紤]了美國(guó)和歐洲以及亞洲一籃子價(jià)格綜合起來(lái)設(shè)定的加權(quán)的價(jià)格指數(shù)。我們可以看到，2007年鋼價(jià)格平均增長(zhǎng)了60%，又看到從去年中旬的時(shí)候大幅度的下降，差不多達(dá)到56%，好的消息是這個(gè)價(jià)格已經(jīng)走到了底，又開始反彈，但是壞消息這個(gè)價(jià)格上漲速度非常緩慢，全球的價(jià)格增長(zhǎng)目前只有12%，而且現(xiàn)在打壓價(jià)格因素非常明顯，第一就是產(chǎn)能過(guò)剩，還有一點(diǎn)就是全球需求比較疲軟，因?yàn)榇蠹覍?duì)于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的展望還是有很多的不確定因素。人們要問(wèn)了，不同的市場(chǎng)比如說(shuō)亞洲、歐洲或者北美有什么不同的情況？我們的答案是大多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格變化還是比較同步的，最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是全球的鐵礦石價(jià)格還是比較同步的，還是有一些實(shí)質(zhì)或者變化的浮動(dòng)有一些區(qū)別，但是總的來(lái)說(shuō)很明顯的一點(diǎn)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)跟得比較緊的，這一點(diǎn)是不足為奇的，我們會(huì)利用這種價(jià)差進(jìn)行套期保值，總的來(lái)說(shuō)全球總的價(jià)格比較同步的。

　　這里有不同的產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)情況(PPT)，我們從94年4月份的價(jià)格開始，把這個(gè)價(jià)格作為100，通過(guò)這樣的計(jì)算體現(xiàn)出這幾年當(dāng)中的價(jià)格變化的情況和趨勢(shì)，我們看到還有一點(diǎn)波動(dòng)性特別是從94年開始波動(dòng)性不斷增大，之前演講者談到了為什么要推出期貨產(chǎn)品？可以看到綠色是美國(guó)熱軋卷，藍(lán)色是德國(guó)的熱軋卷價(jià)格，在最近的波動(dòng)幅度非常大，每個(gè)月的變動(dòng)，漲幅可以達(dá)到35%，跌幅也可以達(dá)到30%左右，消費(fèi)者要自我保護(hù)，保護(hù)這個(gè)價(jià)格波動(dòng)對(duì)于收入的影響。還有比較了比如說(shuō)德國(guó)、美國(guó)以及遠(yuǎn)東地區(qū)螺紋鋼的價(jià)格，我們也看到這個(gè)波動(dòng)是在不斷加劇，特別是從2003年開始程度非常大，接下來(lái)我們談?wù)勅�球市�?chǎng)的驅(qū)動(dòng)的因素，很明顯最大的一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素就是需求，全球?qū)τ阡摬漠a(chǎn)品的需求年增長(zhǎng)率達(dá)到了8%，這是06-07年的年度增長(zhǎng)率，但是中國(guó)是主要的驅(qū)動(dòng)因素，在那段時(shí)間當(dāng)中中國(guó)的年富增長(zhǎng)達(dá)到了19%，這張圖反映的是中國(guó)98年-2008年對(duì)于鋼材需求量和全球的需求量的區(qū)別，我們看到紅色是中國(guó)，綠色是指中國(guó)以外的國(guó)家增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)于鋼材產(chǎn)品的需求有了大幅度的增加，占到了全球的增長(zhǎng)69%，這表明中國(guó)在全球的鋼材需求量的增長(zhǎng)比例當(dāng)中是非常大的，將近70%了。同時(shí)中國(guó)的GDP增長(zhǎng)了14%，2008年有所放緩，現(xiàn)在要考慮的重要因素就是2009年中國(guó)的鋼鐵消費(fèi)又將如何？現(xiàn)在有人預(yù)測(cè)需求可能要下降5%，如果真的是這樣，這無(wú)疑對(duì)全球需求產(chǎn)生很大的影響。同時(shí)還有別的一些因素影響鋼鐵價(jià)格，主要是供給方面。這張圖里面看到的并非是地下礦，照片里面看到的是澳大利亞昆士蘭發(fā)生洪澇災(zāi)害的局面，昆士蘭是全世界煉焦煤產(chǎn)出最大的地方。去年由于這場(chǎng)洪澇災(zāi)害嚴(yán)重影響到他的產(chǎn)出能力，這充分說(shuō)明了鋼鐵生產(chǎn)商對(duì)于原材料價(jià)格波動(dòng)的敏感性和脆弱性。黑色的曲線是08年硬煉焦談的價(jià)格，它的價(jià)格是猛增了，今后煉焦炭是并行的，中國(guó)進(jìn)口2000萬(wàn)噸，所以原材料是重要的因素需要考慮，其中還包括鐵礦石。

　　在這張圖藍(lán)色線代表的是鐵礦石，比紅色上升快很多，藍(lán)色的這條線反映的是鐵礦石的價(jià)格指數(shù)，紅色是鋼鐵的價(jià)格指數(shù)，90年代的時(shí)候，倍數(shù)是4.6倍，去年的時(shí)候藍(lán)色這條線是90年代價(jià)格的4.6倍，紅色的是平均價(jià)格2.4倍，這張圖代表的是經(jīng)合組織國(guó)家的GDP，還有金磚四國(guó)的GDP，巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)的GDP比較，這張圖里面可以看到，大家都是下跌了，可是新興市場(chǎng)所遭受到的影響沒有發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)得嚴(yán)峻，有三種機(jī)制，一個(gè)是貿(mào)易，一個(gè)是撤資，第三個(gè)商品價(jià)值的變動(dòng)，這三種機(jī)制會(huì)讓發(fā)達(dá)國(guó)家問(wèn)題影響到發(fā)展中國(guó)家，我們可以看到新興市場(chǎng)發(fā)生下跌，但是沒有經(jīng)合組織下跌得那么迅猛，就是獨(dú)聯(lián)體，就是前蘇聯(lián)、俄羅斯、烏克蘭這些國(guó)家是急劇下降的。有些內(nèi)在的動(dòng)力讓部分新興市場(chǎng)跌幅不如成熟市場(chǎng)來(lái)得那么大，這是2009年和2010年的預(yù)測(cè)，我們倫敦專門有做預(yù)測(cè)的班子，經(jīng)合組織現(xiàn)在預(yù)測(cè)今年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將是1949年以來(lái)最糟糕的，這些數(shù)字令人注目的地方日本、德國(guó)在負(fù)4%、5%，英國(guó)是負(fù)4%，這是2009年的預(yù)測(cè)。到了2010年也不見得反彈，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率還是在0，0.8%，我們認(rèn)為在過(guò)兩三年之后發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)才會(huì)復(fù)蘇，最近幾周有跡象表明世界經(jīng)濟(jì)萎縮的速度有所減緩，金融市場(chǎng)也已經(jīng)注意到了這一點(diǎn)，這種數(shù)據(jù)應(yīng)該表明我們?cè)诳深A(yù)見的未來(lái)應(yīng)該會(huì)矗立反彈，世界范圍內(nèi)撤資的行動(dòng)會(huì)結(jié)束，之后交易應(yīng)當(dāng)會(huì)變得更加活躍。經(jīng)合組織各國(guó)的領(lǐng)先指標(biāo)表明在今年年底可能會(huì)矗立反彈，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還沒有很實(shí)在的數(shù)據(jù)表明矗立反彈是強(qiáng)勁的復(fù)蘇，可是巴西、印度新興市場(chǎng)遭受沒有那么嚴(yán)重。

　　國(guó)際貿(mào)易方面的問(wèn)題給中國(guó)帶來(lái)了很大的影響，很嚴(yán)重的影響，外部對(duì)外貿(mào)易給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)最嚴(yán)重的負(fù)面影響，左面這個(gè)圖看到，這是貿(mào)易對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)，去年中國(guó)GDP增長(zhǎng)9%，其中有三個(gè)百分點(diǎn)靠的是國(guó)際貿(mào)易，就鋼鐵而言，通過(guò)鋼鐵產(chǎn)品而間接出口的產(chǎn)品給中國(guó)帶來(lái)比較大的損失，這里列出來(lái)的頭10個(gè)最大的含鋼鐵的外銷產(chǎn)品，2009年的第一季度相比2008年的第一季度平均下降38%的出口量，因?yàn)橛写罅康闹袊?guó)進(jìn)口的鋼鐵都是以成品的方式進(jìn)行間接的再出口，可能有2000萬(wàn)噸的鋼鐵消費(fèi)從中國(guó)市場(chǎng)上消失，工業(yè)生產(chǎn)也是放慢很多，也是在很大程度上因?yàn)楣�業(yè)產(chǎn)品的出口下降，但是也包括在國(guó)內(nèi)投資放緩的因素導(dǎo)致。在這張圖表當(dāng)中可以看到藍(lán)色代表的是工業(yè)產(chǎn)值，紅色的一條線代表成品鋼的需求，但是現(xiàn)在有一種奇怪的現(xiàn)象，在今年第一季度紅色線開始急劇上升，表觀需求在第一季度上升6%左右，這個(gè)和工業(yè)產(chǎn)值的放緩形成了鮮明的對(duì)比，是一種矛盾，說(shuō)明可能有一些奇怪的現(xiàn)象在發(fā)生，是不是產(chǎn)能過(guò)剩或者出口方面？我們認(rèn)為很可能庫(kù)存積累過(guò)多，可能有些隱性的庫(kù)存正在積累之中，在有關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)當(dāng)中這些庫(kù)存還沒有反應(yīng)出來(lái)，如果真是這樣確實(shí)令人擔(dān)心。

　　這里看固定資產(chǎn)投資的趨勢(shì)，顯然固定資產(chǎn)投資占中國(guó)市場(chǎng)鋼鐵消費(fèi)量的大部分，超過(guò)60%，在去年建設(shè)的面積有所減少，顯著減少，政府是采取措施，放慢房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以控制經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱，可是現(xiàn)在房地產(chǎn)的銷售開始有所上升，不過(guò)依然存在著產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，因此在這些市場(chǎng)上未來(lái)的增長(zhǎng)空間也是有限的，還要看住宅工業(yè)和商業(yè)方面的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)的力度，當(dāng)然有國(guó)家的財(cái)政刺激方案，這里花大量的錢搞基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)，也會(huì)拉動(dòng)一些鋼鐵的需求。固定資產(chǎn)投資在第一季有所增加，但是這可能也是一個(gè)假象，也許反映的是企業(yè)屆做投資的計(jì)劃，而不是到位的投資，這個(gè)計(jì)劃可能要過(guò)一段時(shí)間實(shí)現(xiàn)。從消費(fèi)主要因素是政府的刺激方案，我們按照不同行業(yè)作了分向的分析，分析了財(cái)政方案在09年的影響，預(yù)計(jì)09年政府的財(cái)政方案是中國(guó)對(duì)鋼鐵需求量增加5%，就是平均數(shù)，另外在消費(fèi)行業(yè)也可以看到，消費(fèi)行業(yè)也是另外一個(gè)很大的驅(qū)動(dòng)因素，占到25%的鋼鐵需求，雖然不見得是很大的，但是也是顯著的驅(qū)動(dòng)因素，左邊是零售銷售額的增長(zhǎng)，在信貸危機(jī)過(guò)程中，零售銷售額還是比較強(qiáng)勁，我們認(rèn)為未來(lái)的零售消費(fèi)方面繼續(xù)增加，可能2009年增加高達(dá)10%，細(xì)分市場(chǎng)占到鋼鐵消費(fèi)市場(chǎng)的20%，使得鋼鐵消費(fèi)增加2%，現(xiàn)在從事人口工資的增幅使得中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力被削弱，西部還有較廉價(jià)勞動(dòng)力，但是有人擔(dān)心的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是被削弱的，因?yàn)槌鞘腥丝诘墓べY在上升。

　　我們CRU也會(huì)做一個(gè)采購(gòu)經(jīng)理的指數(shù)，不僅針對(duì)鋼鐵，還針對(duì)鋁、銅等商品，最近這個(gè)指數(shù)有所上升，說(shuō)明在中國(guó)消費(fèi)方面有更多積極的跡象，但是有抑制性因素，那就是庫(kù)存量依然較高，抑制增長(zhǎng)，庫(kù)存被以往任何時(shí)候更加重要，因?yàn)槊磕暝鲩L(zhǎng)20%，庫(kù)存怎么樣都是沒有關(guān)系，但是現(xiàn)在實(shí)際需求的增長(zhǎng)在1%，2%，甚至負(fù)的增長(zhǎng)，庫(kù)存周期如何管理，卻變得更加重要。我們甚至覺得中國(guó)的庫(kù)存水平可能比正常水平多出1-2周，或者是4%，如果回想第一季度表觀消費(fèi)增加6%，其中有相當(dāng)大部分由于庫(kù)存問(wèn)題導(dǎo)致，可能有隱性庫(kù)存沒有反應(yīng)在表格當(dāng)中，也占到百分點(diǎn)，如果真的是這樣，實(shí)際的需求是負(fù)的。這張表里面看到CRU對(duì)于成品鋼在中國(guó)需求預(yù)測(cè)，可持續(xù)復(fù)蘇要到下半年才會(huì)出現(xiàn)，下半年會(huì)有正增長(zhǎng)，雖然2009年的第二季度將是消費(fèi)的最低谷，我們懷疑由于庫(kù)存增加，進(jìn)入第二季度、第三季度消費(fèi)會(huì)有所減少，我想好的消息已經(jīng)見底了，可是在圖表當(dāng)中顯示的那樣，到2010年第四季度消費(fèi)水平才會(huì)回復(fù)到去年消費(fèi)水平，中國(guó)需要花18個(gè)月時(shí)間才可以回復(fù)到2008年水平，我們CRU也對(duì)這個(gè)行業(yè)進(jìn)行預(yù)測(cè)，這個(gè)圖表當(dāng)中看到，在全球各個(gè)市場(chǎng)上的需求的預(yù)測(cè)，橫軸代表的是這些市場(chǎng)消費(fèi)噸數(shù)，藍(lán)色的部分是發(fā)達(dá)國(guó)家，綠色部分是除中國(guó)以外的新興市場(chǎng)，紅色的部分是中國(guó)。縱軸是百分比變化，2009年消費(fèi)百分比變化，大家看到，跌幅有多大？我們認(rèn)為發(fā)達(dá)市場(chǎng)跌幅將同比高達(dá)30%，而新興市場(chǎng)雖然下跌，可是跌幅沒有發(fā)達(dá)市場(chǎng)大，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家表現(xiàn)非常糟糕，東盟、南美、印度、非洲、中東會(huì)有所下跌，但是沒有發(fā)達(dá)國(guó)家那么猛，關(guān)鍵問(wèn)題中國(guó)會(huì)是怎么樣？藍(lán)色的部分代表的是正1%或負(fù)1%，中國(guó)的跌幅不會(huì)達(dá)到負(fù)5%，我們比較樂觀，中國(guó)的表現(xiàn)將在0%左右的變化。這張圖綜合來(lái)看2009年-2010年全世界對(duì)鋼鐵的需求，我們的預(yù)測(cè)是最糟糕的時(shí)候，2009年會(huì)下跌15%，和世界鋼鐵協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)是相一致的，2010年回復(fù)到正10%左右的增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇需要更長(zhǎng)時(shí)間。

　　我們看看供給方面的因素，因?yàn)楣┙o方面的因素也會(huì)影響到定價(jià)，和金融市場(chǎng)不一樣，商品市場(chǎng)方面有下限的，這張圖最近沒有更新，我們看到美國(guó)出鋼的水平產(chǎn)量在2008年底至少下降50%，生產(chǎn)方面出現(xiàn)了極大的減產(chǎn)，在歐洲和美洲各個(gè)鋼廠降低了利潤(rùn)率，降的比中國(guó)多，這是不是由于整合合并還是由于金融危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的影響較大？這是沒有定論的問(wèn)題，但是明顯的是中國(guó)市場(chǎng)上可能一些大型國(guó)企減產(chǎn)，但是小型的企業(yè)能夠買到更加便宜的生鐵，他們還是維持了原來(lái)的產(chǎn)量，這張圖可以看到全球減產(chǎn)的趨勢(shì)，從2006年-2009年，可以看到今年減產(chǎn)的幅度很大，達(dá)到25%，30%，這是有利于市場(chǎng)穩(wěn)定的，而在中國(guó)也有減產(chǎn)，我們?cè)谶@里的辦事處也會(huì)分析全世界熱軋廠生產(chǎn)成本，我們?cè)敿?xì)了解了在中國(guó)總共達(dá)到6000萬(wàn)噸產(chǎn)能熱軋廠的成本，我們可以看到，中國(guó)相當(dāng)于每噸340-320美金，如果拿今年為中國(guó)做的平均價(jià)格預(yù)測(cè)，拿掉增值稅看到有些廠在賠錢。今天上午我們也聽到發(fā)言人說(shuō)了中國(guó)現(xiàn)在部分鋼廠在虧損，這和我們研究的結(jié)果是一致的。

　　下面展望一下未來(lái)，看看中國(guó)粗鋼生產(chǎn)的未來(lái)，這里涉及到多種不同的因素，這張圖顯示的是產(chǎn)能和產(chǎn)量，淺藍(lán)部分是產(chǎn)能，深藍(lán)部分是產(chǎn)量，最近的政策調(diào)整等于是政府嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，還有市場(chǎng)下挫，這也抑制了投資，投資在減緩，新增產(chǎn)能確實(shí)要嚴(yán)格控制，新的鋼廠建設(shè)的前提要先廢除過(guò)時(shí)的產(chǎn)能，這點(diǎn)很明確的。按照新的政策指引，有2500萬(wàn)噸在中國(guó)市場(chǎng)上消失，中國(guó)粗鋼產(chǎn)能在未來(lái)也會(huì)增加，我們認(rèn)為可能有高達(dá)8500萬(wàn)噸新增粗鋼產(chǎn)能增加，有些項(xiàng)目在南方被延遲了，到2013年的時(shí)候至少有一部分項(xiàng)目將會(huì)投產(chǎn)，如果把這個(gè)現(xiàn)有的產(chǎn)能加在一起，然后假設(shè)它的產(chǎn)能利用率是97%，是一般的中國(guó)產(chǎn)能利用率的情況，這說(shuō)明什么？產(chǎn)量到2013年增加到6.21億噸，聽上去很多，但是很多產(chǎn)能有這樣的需求，所以一方面看到利用率的提高，因?yàn)槔�用率增高�?huì)提高產(chǎn)量，與此同時(shí)我們可以看到生產(chǎn)的水平也會(huì)提高，通過(guò)這些比們?cè)\斷以后產(chǎn)能會(huì)得到進(jìn)一步增加，至少每年會(huì)有4%的產(chǎn)能增加，當(dāng)然政府的執(zhí)行還有很多不確定因素，但是不管怎么樣，我們認(rèn)為在煉鋼方面的新的投資不可能超過(guò)1億噸，因?yàn)閷?duì)企業(yè)控制非常嚴(yán)格。此外私營(yíng)部門煉鋼廠他們?cè)跍p少投資或者在進(jìn)行整合，新的投資需要時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)，政府的政策也在關(guān)注資源限制，比如鐵礦石，還有焦煤，通過(guò)稅收的政策，還有不鼓勵(lì)低附加值產(chǎn)品出口等政策會(huì)實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。但是我們認(rèn)為出口高附加值鋼鐵產(chǎn)品的激勵(lì)機(jī)制還會(huì)存在，未來(lái)生產(chǎn)的年符合增長(zhǎng)率在4%左右。

　　再看看原材料市場(chǎng)，我們看到原材料市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行了大幅度的減少，大家也可能非常了解，力拓和日本新瑞鐵企業(yè)達(dá)成了33%的鐵礦石價(jià)格的削減，現(xiàn)貨的硬貨煤降到了12塊，大宗商品焦煤價(jià)格從55元降到了22元，現(xiàn)貨的鐵礦石價(jià)格從200噸降到了60塊，按照廢鐵價(jià)格從600元降到了240元一噸，跌幅達(dá)到了60%，原材料價(jià)格至少減少60%，我們看到需求在疲軟，競(jìng)爭(zhēng)在不斷激烈，導(dǎo)致了未來(lái)對(duì)價(jià)格走勢(shì)是下降的，反映出對(duì)未來(lái)預(yù)測(cè)，無(wú)論是通向新興市場(chǎng)的出口，來(lái)自俄國(guó)、巴西熱軋鋼卷的基準(zhǔn)價(jià)格，我們可以看到，熱軋鋼的鋼卷出口價(jià)格降到了1噸400噸以下，這是離岸價(jià)格了，使得中國(guó)的供應(yīng)商確實(shí)被迫退出了市場(chǎng)，中國(guó)本土價(jià)格比這個(gè)價(jià)格高很多，所以說(shuō)原因就是因?yàn)楦叱杀荆�接下�?lái)1-2年當(dāng)中，可能會(huì)由于獨(dú)聯(lián)體的行為變得更加糟糕。

　　下面談?wù)劚馄疆a(chǎn)品和長(zhǎng)材之間的需求，在2009年的時(shí)候長(zhǎng)材做得不錯(cuò)，比平板要好一點(diǎn)，這里反映出全球以及整個(gè)中國(guó)地區(qū)價(jià)格變化，長(zhǎng)材價(jià)格比扁平材價(jià)格好得多，由于市場(chǎng)需求不斷增加，特別是中國(guó)市場(chǎng)需求和消費(fèi)量增加也抬高了價(jià)格。此外在北美以及歐洲的消費(fèi)者對(duì)于扁平材料需求也是大幅度降低，所以說(shuō)價(jià)格沒有辦法提正。下面談?wù)劼菪�鋼市�?chǎng)，這是價(jià)格的預(yù)測(cè)，按照每噸人民幣價(jià)格計(jì)算的，上海的出廠價(jià)，從2006年預(yù)測(cè)到了2010年的第四季度，這個(gè)趨勢(shì)和之前差不多，好消息已經(jīng)觸底，在CRU我們也是出月報(bào)預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格趨勢(shì)，我把月報(bào)翻譯成中文了，所以我愿意和大家進(jìn)行分享。反映出價(jià)格對(duì)于中國(guó)的鋼鐵企業(yè)的利潤(rùn)率的影響，歐洲、亞洲美洲平均情況，黑線反映出熱軋產(chǎn)品價(jià)格，在2005年到2008年的價(jià)格是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)彩色塊，也就是說(shuō)利潤(rùn)率那時(shí)候還是比較高的，而現(xiàn)在出現(xiàn)了下跌，熱軋的價(jià)格下跌的幅度比原材料的幅度還要大，這樣就讓我們看到目前的鋼鐵市場(chǎng)確實(shí)非常慘淡，但是我認(rèn)為還是有很多積極因素，從中長(zhǎng)期來(lái)看更是如此。我們認(rèn)為中國(guó)的需求還是會(huì)進(jìn)行強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，至少在未來(lái)10年都是如此，因?yàn)橛行┙Y(jié)構(gòu)的原因，城市化是其中的推動(dòng)因素，雖然這是老聲常談了，因?yàn)槲覀冎�道中�?guó)的城市化只有45%，而其他國(guó)家到70%，這里反映出每省人均出鋼的消費(fèi)量。我們可以看到沿海地區(qū)人均消費(fèi)量差不多300公斤以上，中西部地區(qū)省份人均消費(fèi)量可能會(huì)低于300公斤以下，甚至到200公斤以下，隨著城鎮(zhèn)水平提高，人均消費(fèi)量會(huì)提高，關(guān)鍵花多少時(shí)間？中西部地區(qū)肯定不會(huì)和上海、北京一樣，這是不可能的，但是不管怎么樣還是會(huì)有一個(gè)需求量和消費(fèi)量增長(zhǎng)，同時(shí)預(yù)測(cè)人均差不多高達(dá)500公斤，這樣確實(shí)是大幅度增長(zhǎng)，如果真能達(dá)到這個(gè)水平，年度的消費(fèi)需求量會(huì)增加6%。

　　這張圖反映的是需求，就是消費(fèi)和生產(chǎn)之間的增長(zhǎng)差距，對(duì)于進(jìn)出口或者凈進(jìn)口會(huì)產(chǎn)生巨大的影響，如果我們假設(shè)現(xiàn)在粗鋼的生產(chǎn)增加4%，我認(rèn)為起來(lái)非常可能的，因?yàn)楝F(xiàn)在投資是處于低谷，但是如果假設(shè)中國(guó)的生產(chǎn)量會(huì)出現(xiàn)大幅度反彈，同時(shí)我們假設(shè)結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)也重新恢復(fù)，達(dá)到6.5%，我們相信在未來(lái)5年當(dāng)中中國(guó)將會(huì)成為凈進(jìn)口國(guó)，至少是進(jìn)出口平衡，現(xiàn)在反映的是中國(guó)進(jìn)出口情況，在過(guò)去幾個(gè)月當(dāng)中，中國(guó)確實(shí)成為一個(gè)進(jìn)出口國(guó)，在3、4年之前，中國(guó)是凈進(jìn)口國(guó)，所以說(shuō)還有可能在未來(lái)幾年當(dāng)中還是保持凈進(jìn)口國(guó)的地位。

　　再看看其他的問(wèn)題，未來(lái)市場(chǎng)肯定希望寄托于新興市場(chǎng)，這里反映出他們的人均消費(fèi)量，我們可以發(fā)現(xiàn)，展望未來(lái)鋼鐵的消費(fèi)量會(huì)大幅度增長(zhǎng)，因?yàn)樾屡d市場(chǎng)人口比較多。中國(guó)的消費(fèi)量到底能夠持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？什么時(shí)候可以超過(guò)人均400公斤的消費(fèi)量？如果說(shuō)這個(gè)線達(dá)到可能引發(fā)下一次的大幅度增長(zhǎng)。現(xiàn)在做一個(gè)總結(jié)，首先在2009年中國(guó)的需求增長(zhǎng)可能不會(huì)太多，我們可以預(yù)測(cè)到下半年增長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)有所恢復(fù)，但是產(chǎn)能利用率比較低，和庫(kù)存大幅度增加是一個(gè)問(wèn)題，這樣會(huì)壓低價(jià)格，同時(shí)也可能導(dǎo)致今年后半期會(huì)有一個(gè)出口的恢復(fù)，從長(zhǎng)期來(lái)看，結(jié)構(gòu)的需求增長(zhǎng)還是會(huì)存在的，因?yàn)槲覀円��?jīng)歷長(zhǎng)期城鎮(zhèn)化過(guò)程，我們預(yù)計(jì)中國(guó)未來(lái)的5年當(dāng)中需求量占全球70%，此外需求的增長(zhǎng)會(huì)比生產(chǎn)增長(zhǎng)更快一點(diǎn)，這樣會(huì)減少出口量，我們預(yù)見投資會(huì)減少，生產(chǎn)會(huì)對(duì)此作出相應(yīng)的反應(yīng)，但是需要時(shí)間，這樣會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)和需求之間的差距，所以說(shuō)很有可能到2013年中國(guó)會(huì)達(dá)到一個(gè)平衡，但是如果中國(guó)成為凈進(jìn)口國(guó)，我們會(huì)在未來(lái)的10年當(dāng)中看到一個(gè)新的價(jià)格增長(zhǎng)。謝謝大家！

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