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陳成輝：橡膠國際期現(xiàn)貨市場運行情況與展望
新浪財經(jīng)訊 09年6月2-3日第六屆上海衍生品市場論壇在上海召開。本屆主題論壇主題為“商品期貨服務實體經(jīng)濟的新挑戰(zhàn)：金融風暴后的思考”。新浪財經(jīng)作為本次論壇的獨家網(wǎng)站戰(zhàn)略合作媒體，全程圖文直播。以下為新加坡商品交易所業(yè)務發(fā)展及結算部高級總監(jiān)陳成輝發(fā)言。
陳成輝：謝謝！各位大家下午好！今天我的提綱是分三個部分，首先跟大家介紹一下天然橡膠業(yè)的發(fā)展歷史，天然橡膠的品種，最后跟大家簡單介紹一下新加坡商品交易所。橡膠開始的時候，是天然生產(chǎn)收獲的，是在19世紀的時候，是1870年的時候，所以它的產(chǎn)量以及質(zhì)量都不會很穩(wěn)定，橡膠業(yè)的發(fā)展可以追溯到19世紀末期英國他們力圖將新的農(nóng)業(yè)引入到他們的亞洲殖民地，就是印度和馬來西亞，在1876年的時候英國人他在巴西亞馬遜河收集大概7萬棵橡膠種子運英國的植物園種植，在過后把幼苗移植到斯里蘭卡，又從斯里蘭卡移植到到新加坡植物園，這是我們植物園的照片，這位henry先生他對橡膠業(yè)的發(fā)展起到很大的作用，因為他在新加坡植物園研究出了收割橡膠的技術，以及怎么樣種植橡膠方面有非常的經(jīng)驗，雖然他在1889年開始發(fā)掘橡膠，但是橡膠并沒有作為一個商業(yè)，那是因為當時在新加坡和馬來西亞都種植了很多的咖啡樹，咖啡樹的價格是非常好的，沒有人愿意把咖啡樹換成橡膠。在18世紀斯里蘭卡那邊有一個咖啡樹的病毒，再加上汽車工業(yè)的崛起，促使了橡膠成為一個有商業(yè)價值的農(nóng)作物，這是在我們新加坡植物園那個時代僅存的一棵橡膠樹。
汽車工業(yè)是在1880年德國發(fā)起了的，很快就傳播到美國和歐洲，橡膠加工業(yè)跟汽車有著密切的聯(lián)系，因為大家都知道輪胎是最大的單一橡膠用方，在驛站的時候，因為德國方面沒有辦法取得天然橡膠的供給，所以他們就發(fā)起了第一批合成膠的工廠，合成膠在二戰(zhàn)的時候，開始擴大，因為那時日本入侵東南亞，使得天然橡膠的供給短缺，這就促使天然橡膠在北美方面開始迅速的產(chǎn)量。二戰(zhàn)時期因為東南亞有獨立斗爭，社會方面跟政治方面都不穩(wěn)定，這阻礙了天然橡膠的復產(chǎn)，又合成膠帶來了推動力，到了60年代的時候，強勁的橡膠需求給持續(xù)大量的合成膠的產(chǎn)量超過了天然橡膠，天然橡膠的價格跌了很多，直到1970年的時候，80年代是石油的危機，促使合成膠原料的成本上升，將天然橡膠又開始受到關注，而且輪胎工業(yè)方面也有顯著的技術進步，子午輪胎生產(chǎn)也開始使用天然橡膠，是SBR和天然橡膠，天然橡膠會開始應用在子午輪胎上。手套消費增長這些都是促使天然橡膠需求。
天然橡膠開始有很多質(zhì)量的問題，質(zhì)量很不穩(wěn)定，雜質(zhì)包括沙粒木皮可能促使天然橡膠質(zhì)量降低，這也使得天然橡膠很快老化，過渡的暴露于光和熱，也促進氧化活動，使質(zhì)量方面非常不平衡。到了60年代中期的時候，為了要應付合成膠的競爭和需求，國際橡膠協(xié)會就開始擬定天然橡膠的技術標準，也采購了比較先進的包裝技術。在1964年國際橡膠總匯擬定標準，1964年馬來西亞就開始采用這個標準技術來生產(chǎn)標膠，因為橡膠受到市場的認可，過后東南亞的天然橡膠生產(chǎn)國也開始應用這個標準生產(chǎn)。
天然橡膠現(xiàn)在國際上有四種品種，就是片裝，煙片，還有防腐溶塑和乳膠。90%生產(chǎn)天然橡膠是在片裝，技術標準膠跟軸膠，片膠是比較受歡迎的，在國際市場有兩種就是煙片膠跟風干膠，代表就是3號煙片膠，為了擬定品質(zhì)方面標準，國家質(zhì)量與包裝會在綠皮書上有具體的描述煙片膠的質(zhì)量，這是典型的煙片加工，標準膠方面包裝比較平均，就是每個包有30.33公斤，標準膠也需要符合他們國家的標準，就是每個生產(chǎn)國家都有自己的標準，或者他們會符合ISO2000的標準，標準膠的命名包括三到四個國家的代號，還有里面所涵蓋的雜質(zhì)含量，代表就是標膠20號，標膠20號占到出口份額的32%，這是標膠的加工。大概平均一個工廠可以生產(chǎn)1萬5到2萬噸的標膠。這個是標膠含量的細則，STR是泰國，STR是印尼。現(xiàn)在這三個國家的品質(zhì)有所提高，泰國跟馬來西亞的雜質(zhì)方面可以達到0.14，印尼是0.16。相比之下標膠會比片膠有優(yōu)勢，因為它的等級制定比較完善。他們可以知道雜質(zhì)含有多少，品種方面比較容易把握。
包裝是用速成膠布，在運輸?shù)臅r候，可以保證質(zhì)量，相比之下，軸膠跟片膠是比較難用視覺去判斷的，所以標膠更具有顯著的進步。這是天然橡膠的出口，你可以看到標膠20號的出口是遠遠比3號煙片要大很多，標膠20號是印尼比別的國家高一點，3號煙片主要來自于泰國，3號煙片跟標膠20號的價差圖，由于動機1現(xiàn)象是由北到南，所以冬季在泰國是3月份開始，3號煙片供給會受到局限，它的價差會在年中會擴大，而到7月8月份，印尼會有冬季的氣侯那時候印尼膠會比較少，所以價差會降低，在年底第三第四季。20號的標膠是主要的品種，有效的套期保值只能通過標膠20的期貨實現(xiàn)，而且3號煙片量也不會抬升太高。
我們新加坡上市的品種有兩種，就是3號煙片和20號標膠，20號標膠比3號煙片持倉量高，這是3月份的時候。我們交割的工廠是要經(jīng)過評判組確認的，這個評判組就是由三個最大的輪胎商，固特異，米其林和鋪里斯頓，所以品質(zhì)方面到目前還沒有出現(xiàn)什么差錯。我們的合約也是由美金計算的，這和別的市場有所不同。我們的市場特征現(xiàn)在的交易量不是很大，只是持倉量高了一點，而且用戶都是現(xiàn)貨商，持倉量也比較均勻，每個月大概有1千手的持倉量。這個圖是我們的交易量跟持倉量，持倉量繼續(xù)的攀高，剛才也提到8萬噸的天然橡膠20號，3號煙片大概是3萬噸左右，這是我們的顧客，我們的顧客多數(shù)來自于泰國、印尼和馬來西亞，新加坡方面是20%，就是大概有兩成，歐洲都是比較老字好的橡膠廠，在英國和德國。中國方面大概有9%，中國方面多數(shù)比較喜歡在我們那邊交割，就是提貨。
這是簡單跟大家介紹我們未來的計劃，在8月份的時候，新加坡交易所的會員都可以直接參與我們的市場，把我們的市場代入一股新的投機參與者，我們現(xiàn)在正在探討橡膠現(xiàn)貨結算的可行性，希望我們橡膠業(yè)提供一個風險對沖的管理，這是我們擬定的一個系統(tǒng)，我們的概念是由現(xiàn)貨市場場外現(xiàn)貨市場簽了一個合同之后，他們可以在我們結算所注冊合同，這個可以降低交易對手的風險。
總結我們可以從以上看到，天然橡膠我們覺得將會持續(xù)既有重要獨特的技術秉性，不可能被合成膠代替，天然橡膠也是可再生性的，環(huán)保的，對環(huán)境也友好。標膠20號仍然是主要的等級，我們面對的挑戰(zhàn)是土地資源有限，而且氣侯條件有限制。勞動成本方面會比較高了，好象馬來西亞已經(jīng)把天然橡膠種植改為棕櫚油。我的發(fā)言就到此，謝謝！
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