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圖文：上海期貨交易所總經理助理褚玦海
新浪財經訊 09年6月2-3日第六屆上海衍生品市場論壇在上海召開。本屆主題論壇主題為“商品期貨服務實體經濟的新挑戰：金融風暴后的思考”。新浪財經作為本次論壇的獨家網站戰略合作媒體，全程圖文直播。以下為上海期貨交易所總經理助理褚玦海發言實錄。
褚玦海：
女士們，先生們，下午好，那么值此上海期貨交易所成立十周年之際，第六屆上海衍生品市場論壇隆重舉行了，這個十周年，回想起來石油期貨，那應該追溯到1993年，今天我們上海石油交易所的第一任總裁也到了這里，參加會議，想起來那時候他帶領我們進行石油期貨，真是感慨萬千，我們從全國的四面八方來到上海。那么去年發生的金融危機，那么中國這兩個字，危機，危中有機，我相信隨著上海國際金融中心的建設，我們中國的石油市場體系建設的腳步，應當會更加快速。
那么下面向各位交流幾個方面：國際金融危機及其影響，國際石油期貨市場的發展，上海期貨交易所的交易情況，我國石油政策以及歷史的機遇。
次貸危機的發生給全球帶來很大影響，對金融衍生品也產生了非常大的震動。有人說不應該搞衍生品，衍生品這東西太害人了。危機發生的根源到底是什么，根源是次貸，后來又缺乏金融監管，場外衍生品這種復雜的工具整體失控。但是我認為，這并不代表衍生品的失敗，特別是在中國，從一個發展中國家的情況看，我們要正確認識衍生品的發展問題。在國外來說，衍生品是發展過度，監管缺失了，中國衍生品市場，特別是期貨市場，發展還不夠，同時可以自豪地講，中國衍生品市場的監管體系，監管制度，以及交易制度，其嚴格程度是世界一流的。
應當講，美國的資本市場發展是創新過度，監管不足。我們的情況不同，要加強場外市場監管，發展場內市場，夯實經濟的基礎，但是切切不可以成為井底之蛙，好像有一個搞研究的同志說，國外的金融市場，現在好像是一輛法拉利翻到陰溝里，我們騎著自行車從那兒經過，看它翻在陰溝里動也動不了，但是我們要警惕，等法拉利修好的時候，跑起來很快的，我們一定也要跟上。當然，最重要的還是要加強監管，加強它的透明性，公正公平性，這個是市場發展永恒的主題。
下面跟大家分享一張圖表，這是2004年以來美元指數與原油價格的走勢。這張圖大家看了，對稱性非常好。那么說明一些什么問題呢？這說明石油已經并不僅僅是一個純粹的商品，它內涵太多金融因素和政治因素。我們不能用簡單的一些數字，來推算它的走向。因此，石油問題絕不是一個單純的商品問題，石油市場絕不是一個單純的商品市場。我們來分析它、研究它，來發展它的時候，要綜合考慮。
目前的情況下，除了石油，其他的行業產能過剩還是比較明顯。從一季度市場需求來看，總體上還是表現疲軟，特別是化工這一塊，開工率還不是非常足，同時石油化工行業的投資回落，是比較明顯。這個和我們4萬億的投資計劃有點矛盾，如何將國務院的精神跟實際經濟結合起來，的確是下一步要做的重點。
再來看看國際能源市場的情況。應當講，06年、07年發展得非常快，價格波動劇烈，市場的需求比較大。全球的交易所定價權競爭日趨激烈，亞太地區缺失一個大家完全公認的市場，這個應當賦予中國這個機會。應當講歐美正在強化它的定價的功能，那么其他國家也正在上市不同的石油期貨。
那么下面想跟各位交流一下，上海期貨交易所的交易情況，這幾年，上海期貨交易所得到在座各位的大力支持，應當發展比較迅速：1999年的時候交易額只有5000億不到的水平，去年達到了28.87萬億，因此中國的發展的確是非常快，這個得益于中國的實體經濟的發展。從我們現在上市的燃料油期貨來看，2008年占全國期貨市場總份額的2.8%，還有進一步發展的空間。從整體的交易規模來看，每年都有不同程度的增加，日均交易增加得比較迅速。這個跟我們的設計理念和風險控制的理念有關系，我們不追求單純的交易量。現在，投資者對規則和風險管理也越來越明確、越來越熟悉。單純從交易量來看，上海期貨交易所的燃料油合約在全球能源期貨期權品種中排名第8，因此燃料油絕不是一個非常小的品種。燃料油上市即將5周年，現貨與期貨市場的發展日益密切。
應當講，燃料油市場的發展，和我們原油、成品油市場的發展，離不開我們國家主管部門的政策支持，從99年到08年，我們發了很多的文件，應當講，總體上發展是逐漸市場化，市場化的方向越來越明確。因此建立能夠符合市場經濟需求，能夠妥善處理各方面利益關系的石油價格形成機制，越來越重要。應當講，發展石油期貨，完善市場化是極其重要的。
上海國際金融中心相關實施意見中提到，“在上海期貨交易所有序推出原油、汽柴油、瀝青等能源化工期貨品種上市，推動形成亞太地區的原油等大宗產品基準價格；支持推出銅、鋁等期權類產品，開發鉛、白銀等金屬類期貨以及商品指數期貨；要探索在海關特殊監管區域開展期貨保稅交割業務”。這句話，對上海期貨交易所下一步發展指明了方向。
總之，2004年燃料油上市的時候，國務院已經明確要求，從燃料油期貨起步，積累經驗，創造條件，逐步上市多品種石油期貨。但是這個需要匯聚各方之力，抓住歷史難得機遇，加快市場的步伐。因此上海期貨交易所迎來10年之際，在各方的認識越來越趨同的情況下，上海期貨交易所的能源期貨的發展，來到了一個歷史的機遇期，還希望得到在座的領導同志關心和支持，謝謝大家！
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