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新浪財經訊 09年6月2-3日第六屆上海衍生品市場論壇在上海召開。本屆主題論壇主題為“商品期貨服務實體經濟的新挑戰:金融風暴后的思考”。新浪財經作為本次論壇的獨家網站戰略合作媒體,全程圖文直播。圖為上海期貨交易所理事長王立華演講。
大家好!歡迎各位出席第六屆上海衍生品市場論壇。在中國證監會、上海市政府以及有關部門的關心支持下,由我所創辦的“上海衍生品市場論壇”自2004年至2008年已連續成功舉辦五屆。本屆,也就是第六屆論壇有兩大突出背景,一是我們正目睹一場百年不遇、席卷全球的國際金融危機,國內外衍生品市場都經歷了一次嚴峻的考驗;二是隨著《國務院關于推進上海加快發展現代服務業和先進制造業建設國際金融中心和國際航運中心的意見》的發布,上海“兩個中心”建設取得突破性進展,上海期貨市場迎來了前所未有的發展機遇。因此,我想結合這兩個突出背景和上海期貨交易所的工作,以“穩步發展上海期貨市場,服務國際金融中心建設”為題,闡述三點看法。
一、國際金融危機凸顯穩步發展期貨市場的重要性
這場源自美國、席卷全球的國際金融危機,引起了全球金融市場和大宗商品市場的劇烈波動,其幅度之大、影響之烈,都堪稱近百年來所未見。毫不諱言,危機給全球衍生品市場發展帶來了嚴峻挑戰,更引起了人們對衍生品市場發展最直接的疑慮和擔心。近年來,國外金融機構在使用衍生品時,偏離了基本的經濟學原理,推出了大量過于復雜的、高杠桿的,不被公眾投資者所理解的產品,特別是缺乏監管的場外衍生品,對此次金融危機起到了一定的推波助瀾的作用。反觀場內衍生品市場,卻在此次金融危機中發揮了很多積極正面作用。事實證明,眾多場外交易在這場金融風暴中轉向了交易所交易型產品,期貨市場相應的交易規模明顯擴大,其風險管理功能得到充分體現,這充分說明了市場對風險管理的需求正在迅速增長。
我國期貨市場仍處于“新興加轉軌”的階段,與國外成熟期貨市場的發展還存在很大差距。特別是危機起源地的美國,其衍生品市場已進入高度發展階段,出現了過度發展的情況。我國期貨市場的金融屬性僅處于培育階段,商品期貨金融化的程度還不高,培育機構投資者進程才剛剛開始。我國對期貨市場的監管一向嚴格,每一品種上市都要經過“反復論證、層層審批”才掛牌交易。在保證金收取、持倉限額、結算方式、以及五位一體的監管體系等方面都突出了資金安全和風險防范。總的來看,我國期貨市場發展與國外成熟市場相比,好比一位正在成長中的少年與飽經世道的成年。如果因為這位“成年人”生了一場大病就遏制少年的成長,顯然是不明智的。相反,我們現在要做的是,借鑒“成年人”的經驗,總結“成年人”的教訓,趨利避害,揚長避短,促進“少年”能更健康更茁壯的成長。
二、風險控制是期貨市場健康發展的重要前提
風險管理關系市場命運,是市場興衰成敗的決定性因素。市場健康發展的前提就是要有一個科學的、完善的風控體系以及市場組織者對風險處理的能力,這也是各國期貨市場發展實踐的共同經驗。長期以來,上海期貨交易所始終把確保市場的安全和平穩運行擺在首位。特別是2008年在面對國際金融“海嘯”的巨大沖擊時,我們牢牢把住風險控制的各個關口,強化市場監管和風險監控,確保市場的“穩健運行、穩步發展”。一是針對市場行情變化及時組織分析研判,提前做好風險防范預案,做到“心中有數”;二是推進風險控制調節的常態化、精細化,針對一段時間行情波動頻繁、風險容易積聚的市場實際,及時采取應對措施,做到“手中有術”;三是加強實時交易動態跟蹤監控和出入金管理,根據市場運行出現的新變化、新動向,調整風險控制預警指標,優化風險監控系統,做到“應對有方”;四是保持與證監會期貨部、有關證監局、保證金監控中心及期貨業協會的溝通協調,協同處置誘發或集聚風險的問題,做到“合作有序”;五是加強基礎性制度建設,擬定包括《風險控制管理辦法》在內的有關細則的完善方案,嚴肅查處違規行為,確保運作規范,做到“處置有據”;六是針對市場突發情況,在先行規則框架內,果斷采取應急措施,全力化解風險,使市場風險有序、較快得到釋放,做到“應急有道”。
針對新形勢下期貨市場穩步發展的新要求,上海期貨交易所將繼續堅持穩健運行穩步發展的主基調,進一步完善監管和風險防控的新舉措——把市場安全運行放在首位;全面修訂交易規則和細則;完善交易運作機制;強化市場監管;推進風險防控的科學化、精細化、常態化,確保市場穩健運行。
三、國際金融中心建設應有與之相適應的期貨市場發展
期貨市場之所以能夠問世、發展并成為現代金融市場體系的重要組成部分,是因為其具有其他市場所沒有的獨特功能。作為現代市場經濟體系中的重要要素市場,上海期貨市場建設無疑也是上海國際金融中心金融市場體系建設的重要著力點之一。因此,上海要建成國際金融中心和國際航運中心,要形成更加完備的金融市場體系,要為市場參與者提供可靠的風險管理平臺和工具,就應該有一個與之相適應的高度發展的金融和商品期貨市場。
今年,我們將迎來上海期貨交易所成立十周年。十年來,上海期貨市場品種日益豐富,成交逐年遞增。1999年上海期貨交易所成立之初,年成交金額只有4918億元人民幣,而2008年則達到近29萬億元。在交易品種和市場規模穩步成長的同時,市場功能得到了有效發揮:一是價格信號靈敏反映供需變化,并與國際市場行情形成互動,在國際市場有關商品定價體系中的作用不斷增強。目前,在上海期貨交易所形成的“上海價格”,已經得到國內外公認和關注,成為服務上海國際金融中心建設的重要成果之一。二是“期現互動”的良性化、常態化,大大提升了市場對資源進行有效配置的水平,上海期貨市場已經成為服務上海社會經濟發展和我國國民經濟建設的一支重要力量。三是上海期貨交易所的期貨標的品級已經形成一定的品牌效應,“上海標準”的國際影響力也在不斷提升,正成為繼“上海價格”之后,上海期貨交易所服務上海國際金融中心建設的一個重要新亮點。
國務院關于推進上海兩個中心建設的《意見》明確提出,“加大期貨市場發展力度,做深做精現有期貨品種,有序推出新的能源和金屬類大宗產品期貨,支持境內外期貨交易所在海關特殊監管區內探索開展期貨保稅交割業務”。我們將認真貫徹落實國務院文件精神,在中國證監會的指導和上海市政府等有關各方的支持幫助下,一如既往、積極穩妥推進上海期貨市場發展,穩步推出鉛、白銀等基礎金屬和貴金屬系列產品,加大力度開發推動原油等能源系列產品,積極開發期權、指數等其它衍生產品,致力形成系列化、層次化的產品結構體系,并與相關部門積極研究推動期貨保稅交割業務,加快上海期貨交易所國際化進程;同時我們還要做深做精現有品種,嚴控市場風險,確保市場平穩發展,為實體經濟保駕護航,為加快上海國際金融中心建設作出更大貢獻。
謝謝大家!
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