文華財(cái)經(jīng)（編輯整理 劉陽陽）--據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞10月31日?qǐng)?bào)道，伴隨股市的持續(xù)暴跌，曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的A股上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃面臨著大面積“流產(chǎn)”，眾多高管們的致富夢也將因此破滅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前已經(jīng)有33家上市公司終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在該計(jì)劃尚未實(shí)施的公司中，目前有44家上市公司的股價(jià)低于股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)，這意味著激勵(lì)對(duì)象行權(quán)將出現(xiàn)虧損。其中，目前股價(jià)相對(duì)初始行權(quán)價(jià)跌幅超過30%的公司有36家，其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃面臨流產(chǎn)的可能性相對(duì)較大。

　　

　　 33家公司已終止股權(quán)激勵(lì)

　　

　　 昨日，寶鋼股份、中集集團(tuán)、中工國際和大連國際四家公司宣布終止有關(guān)股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。寶鋼股份表示，與去年初制定的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相比，目前資本市場、經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了諸多重大變化，公司難以在原方案上修改，因此決定終止原激勵(lì)計(jì)劃。

　　

　　 中集集團(tuán)也表示，由于國內(nèi)證券市場發(fā)生重大變化導(dǎo)致原方案已不具備可操作性，若繼續(xù)執(zhí)行原方案將難以起到應(yīng)有的激勵(lì)效果。中工國際公告反映的問題也基本如此。

　　

　　 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，中集集團(tuán)、大連國際當(dāng)初制定股權(quán)激勵(lì)時(shí)設(shè)定的初始行權(quán)價(jià)分別為17.73元、10.4元，而昨日兩公司收盤價(jià)為6.24元 (復(fù)權(quán)后6.54元)和4.24元，與行權(quán)價(jià)相比，跌幅都在60%左右。作為企業(yè)為留住并刺激高管繼續(xù)高效運(yùn)作的激勵(lì)方案，股票價(jià)格的暴跌，至少讓股東們，特別是二級(jí)市場的投資者們認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)完全沒有起到應(yīng)有的效果，激勵(lì)已經(jīng)變得毫無意義。

　　

　　 目前，與上面4家公司一樣面臨股權(quán)激勵(lì)困境的公司還有很多。根據(jù)Wind提供的資料顯示，截至目前，A股市場先后有134家上市公司提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，33家公司已經(jīng)停止實(shí)施計(jì)劃，所占比例為25%，其中，絕大多數(shù)公司為今年5月份以后宣布終止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的。從激勵(lì)標(biāo)的物來看，目前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的134家公司中，共有100家采用期權(quán)來激勵(lì)，占比近75%；剩余31家公司采用股票來激勵(lì)，占比23%；采用股票增值的公司最少，僅有3家。

　　

　　 行權(quán)就意味著被套

　　

　　 據(jù)專業(yè)人士介紹，國內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施的方式主要有股票、期權(quán)和股票增值權(quán)三種。上市公司除了賦予股票增值權(quán)，以及由上市公司提取激勵(lì)基金買入流通A股贈(zèng)予限制性股票方式外，其他方式獲得激勵(lì)標(biāo)的物都有明確的行權(quán)價(jià)格，如激勵(lì)對(duì)象期權(quán)行權(quán)、定向增發(fā)股票或股東轉(zhuǎn)讓股票給激勵(lì)對(duì)象等。

　　

　　 “行權(quán)時(shí)，被激勵(lì)對(duì)象也需要付出部分真金白銀。”某券商分析師向記者表示。從目前市場暴跌后的股價(jià)水平看，當(dāng)前市場狀態(tài)下，這些有股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司股價(jià)中，大多已經(jīng)低于行權(quán)價(jià)格。在被激勵(lì)對(duì)象還得自掏腰包參與股權(quán)激勵(lì)，而二級(jí)市場中股價(jià)又暴跌的情況下，與其行權(quán)，還不如直接在二級(jí)市場購買股票。

　　

　　 今年7月30日，作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的一部分，華菱鋼鐵向公司數(shù)十名管理人員授予了首期限制性股票。公司用2474萬元從二級(jí)市場購入公司股份343.5萬股，買入價(jià)格為7.204元，其中買入的股票資金有一半由激勵(lì)對(duì)象自掏腰包，激勵(lì)對(duì)象的成本為3.6元。令人意外的是，在經(jīng)歷2個(gè)多月的時(shí)間后，華菱鋼鐵昨日的收盤價(jià)僅為3.52元，已經(jīng)低于被激勵(lì)對(duì)象的成本價(jià)。不僅如此，被激勵(lì)對(duì)象對(duì)這批自掏腰包購入的限制性股票，還有2年的鎖定期。而且鎖定期滿后，還要根據(jù)達(dá)到激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的解鎖條件分批解鎖。

　　

　　 來自Wind的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在134家有股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司中，目前已有92家公司昨日的收盤價(jià)已低于行權(quán)價(jià)，其中，已經(jīng)有30家公司（含昨日公布的4家公司）宣布停止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中，再扣除18家已經(jīng)開始實(shí)施激勵(lì)計(jì)劃的公司，目前尚剩下的44家公司可能面臨股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃“流產(chǎn)”的境地。一位分析人士指出，在這44家公司中，目前收盤價(jià)相對(duì)初始行權(quán)價(jià)的跌幅超過30%的公司有36家，面臨流產(chǎn)的可能性相對(duì)較大。