文華財經（編輯整理 王亞男）--據第一財經日報3月19日報道，美國券商貝爾斯登陷入流動性困境顯示出當前金融系統的危機已經升級。由于信心喪失，銀行盡其所能保存資金，周一美國和歐洲的銀行間拆借活動幾乎停止。

　　　　“目前美聯儲所面臨的風險，不再是通脹與經濟增長下滑，而是通脹與更加嚴重的系統性崩潰�！狈▏�興業銀行(601166行情,股吧)的外匯策略師Patrick Bennett表示，“在這種情況下，通脹的問題顯得不再那么重要。”

　　　　上周貝爾斯登的流動性危機顯示了市場認識能夠以多快的速度化為現實。由于擔心銀行的資金匱乏，目前包括Sprint Nextel Corp.和Porsche Automobile Holding在內的許多美國企業，爭先恐后地提取授信額度。摩根大通銀行的分析師甚至預期，這種剛剛開始的趨勢可能迫使銀行繼續融資400億美元。

　　　　因此美聯儲將通過采取更加積極的措施來穩定市場情緒，并且預防投資信心的進一步惡化。但是外匯金融市場擔心，即便美聯儲降息100基點，仍然不足以逆轉或者穩定深入人心的悲觀情緒，特別是結合本周上市公司的財務報告。

　　　　盡管迄今美元匯率已經普遍急劇下跌，未來仍將是美元的熊市道路。截止到北京時間周二19：31，澳元兌美元上漲70個基點，報0.9288；新西蘭元兌美元上漲71個基點，報0.8084；美元兌日元基本與前日收盤持平，報97.35；歐元兌美元收復部分“失地”，上漲91個基點，報1.5821。

　　　　德意志銀行周一宣布，將今年全球經濟增長的預期從去年底發布的4.6％大幅下調到3.5％�！澳壳笆袌龅淖⒁饬σ呀洀拿涝�疲軟產生的通貨膨脹，轉移到全球金融系統的故障及全球需求急劇下滑上，”荷蘭銀行駐悉尼的首席外匯策略師Greg Gibbs表示，“因此未來商品貨幣受到一定影響�！�

　　　　目前市場擔心美國信貸市場的危機給歐洲的銀行業帶來更加嚴重的問題，甚至可能動搖歐洲央行按息不動的貨幣政策立場。同時市場投資者也擔心，歐洲央行的官員通過口頭干預，打壓歐元升值勢頭。但是，整體上歐元的上漲趨勢在近期不會逆轉。

　　　　對于全球許多資產質量正在惡化的金融機構來說，降息的作用非常有限。許多投資者仍然在被迫削減杠桿，這也令資產價格面臨下跌壓力。對于美國經濟來說，最好的拯救方式是削減美國居民的負債負擔，因此應該允許他們以更低的利率為目前的貸款進行再融資。這也是政策制定者們已經開始努力的方向。