文華財經（編輯整理 王亞男）--據上海證券報3月19日報道，“分久必合，合久必分。”這句老話再次在金融市場上應驗。全球最大的期貨交易所——芝加哥商業交易所（CME）在本周一宣布，以94億美元現金和股票收購紐約商業交易所控股公司 ( NYMEX Holdings US-NMX)。一旦成功合并，CME將可以獲得美國期貨和期權交易的95％的市場份額，這將意味著期貨市場的超級航母型交易所即將誕生，全球交易所的強強聯手推入一個新的高峰期。

　　　　合并節約成本

　　　　本周一，美國兩大期貨交易所——CME和NYMEX一起發出公告，表示雙方達成最終協議，CME將以0.1323股股票加上36美元現金，交換NYMEX1股的方式，收購NYMEX。不過，這項收購協議除須主管當局及反托拉斯部門核準外，還需要NYMEX股東接受。據介紹，CME目前的執行主席Terry Duffy和首席執行管Craig Donohue將繼續連任原來的職位，CME還將增加3名NYMEX的執行董事進入新交易所的董事會。

　　　　目前在NYMEX交易的期貨品種包括：能源（原油、汽油、天然氣和電力），貴金屬（黃金、白銀）以及在其下屬的COMEX期貨交易所平臺上的基本金屬合約（如：銅和鋁等）。而CME目前主要經營的期貨品種為：金融期貨（利率、外匯和股指期貨）、農產品期貨等。

　　　　CME的相關負責人介紹，通過此次交易，交易所將可以節省6000萬美元的成本支出；而在結算公司部分，兩家交易所合并之后可以節省的成本一年高達2500萬美元。

　　　　強強聯合蔚然成風

　　　　“大部分的大投行都很反對這種大交易所的強強聯手行為。目前我們已經聽到了來自這些銀行的聲音，他們將CME的大合并視作其收益中最賺錢部分的最大潛在對手。”在休斯敦大學金融系任教的Craig Pirrong對此事評價，“但是反托拉斯法的監管者將很難反對這次并購行為，這已有前車之鑒了。”此前的CME并購美國另一個大型期貨交易所——CBOT就是一個最好的例子。

　　　　CME首席執行官Donohue也表示，根據此前收購CBOT的經驗，他們已經做好了通過反托拉斯部門審核的準備。其中之一，就是將CME旗下的黃金和白銀這兩個貴金屬合約的交易平臺，在上周五時賣給了紐約泛歐交易所（NYSE Euronext），這樣既能防止業務同NYMEX貴金屬交易平臺的重合，又可以消除合并之后壟斷全球主要貴金屬交易平臺的可能。此外，坐落在美國亞特蘭大的洲際交易所（ICE）在能源期貨交易方面的實力也非常強大（該交易所曾經在2007年競購CBOT，但敗給了CME），這也使合并后的CME交易所將難以在能源期貨上取得壟斷地位。

　　　　東方證券金融期貨部高級顧問方世圣分析認為，反托拉斯機構的決定將不會成為交易所聯手的一個障礙。從全球蔚然成風的交易所合并潮流就可以看出，隨著交易所公司制的推行，全球越來越多的交易所都開始從節約成本、提高經濟效益的角度考慮。香港證券交易所和期貨交易所就合并成為了香港聯交所；新加坡期貨交易所和證券交易所合并成為了現在的新交所；美國和歐洲地區的交易所還完成了跨境合并，形成了NYSE Euronext（紐約泛歐交易所）。

　　　　“交易所合并行為已經同國際大型企業合并一樣，這是交易所改制成為公司制后的一個必然潮流。”方世圣說道。