文華財經(jīng)（編輯整理 李欣）--據(jù)第一財經(jīng)日報3月18日報道，昨日空頭再下一城，“黑色星期一”的風險又一次暴露在投資者面前。繼洞穿4000點大關(guān)之后，上證指數(shù)昨日收盤跌破3900點整數(shù)位，并已經(jīng)相當接近3800點。昨日收盤后《第一財經(jīng)日報》對部分基金的采訪顯示，面對疲弱不堪的市場，機構(gòu)投資者已經(jīng)極為謹慎。

　　　　國泰基金在接受采訪時表示，短期內(nèi)市場的慣性走勢和對估值的困惑是影響市場走強的關(guān)鍵，資金面的沖擊也時時在提醒投資者持續(xù)走強的動力非常弱。“隨著市場的低迷，‘救市’的可能性正在加大。一旦出現(xiàn)政策信號，市場在短期內(nèi)有望出現(xiàn)一波反彈。”

　　　　“投資策略整體上以謹慎為主�！� 博時精選股票基金的基金經(jīng)理陳豐在接受采訪時表示，從近期股市看，投資者對高通脹的憂慮并未得到緩解。在持續(xù)從緊的貨幣政策和GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增速可能減緩的背景下，投資者對上市公司盈利預(yù)期逐漸下降，因此近期股市仍可能將以調(diào)整為主。從投資結(jié)構(gòu)看，部分受益于高油價的行業(yè)，如化工、煤炭等行業(yè)的個股，有可能存在相對較好的盈利表現(xiàn)，較受投資者關(guān)注。而其他大部分行業(yè)在CPI高企的背景下，仍將可能維持調(diào)整格局。

　　　　對于市場熱點從中小市值重新轉(zhuǎn)換到權(quán)重股的問題，匯豐晉信基金的判斷是，盡管目前市場的風格轉(zhuǎn)換不能直接讓人相信調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，但至少可以說明市場距離風格轉(zhuǎn)變的臨界點已越來越近。

　　　　值得一提的是，由于基金普遍存在應(yīng)付投資者贖回的壓力，因此相當多的機構(gòu)投資者認為，在未來的一段 行情里，基金會不會出現(xiàn)大規(guī)模贖回，將成為左右行情的主要線索之一。浦銀安盛基金副總經(jīng)理兼首席投資官張建宏表示，在目前的震蕩行情面前，有的投資者喜歡把主要精力花在盯盤上，頻繁地在不同的股票之間換來換去，如果基金投資者一看到市場有波動而盲目贖回基金，“只能迫使基金經(jīng)理被動減倉，喪失應(yīng)有的投資收益”。

　　　　不過，也有相當一部分基金認為市場并不是想象的那么糟糕�！半m然目前風格輪換的趨勢并不顯著，但大小盤風格的變化正在悄然孕育，觸發(fā)因素仍然需要等待�！眹�泰基金判斷，從當前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，外冷內(nèi)熱的跡象十分明顯，經(jīng)濟增長仍將保持強勁。近期的業(yè)績公告表明上市公司的年度業(yè)績增長仍將十分可觀，市場基本面仍十分強勁。天治基金研究發(fā)展部副總監(jiān)吳濤在接受采訪時認為，經(jīng)過股指的大幅下挫，A股市場的整體估值已經(jīng)進入一個安全區(qū)域，非理性調(diào)整正在進入尾聲。他認為，市場已經(jīng)進入價值投資區(qū)間。在人民幣升值的大背景下，銀行等權(quán)重股仍將是推動今年行情的主線之一。他預(yù)計，今年市場將呈現(xiàn)大盤權(quán)重股與中小盤成長股風格輪換的局面，準確把握各板塊熱點的切換，將成為今年跑贏股指的關(guān)鍵因素。

　　　　匯豐晉信基金研究部則認為，經(jīng)濟的基本面并沒有發(fā)生大的變化，上市公司的基本面狀況和今年業(yè)績有相當穩(wěn)定的基礎(chǔ)。從市場看，現(xiàn)在的估值水平已經(jīng)進入一個相對合理的區(qū)域，相信在今年中國整體經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)定高速增長的環(huán)境下，股市也會更加有效地反映整體經(jīng)濟的狀況。