文華財經(jīng)（編輯整理 王亞男）--據(jù)華夏時報3月15日報道，今年兩會自開幕以來，行情不但沒有像投資人所期望的那樣發(fā)生逆轉(zhuǎn)，相反，由于許多投資人熱盼的救市措施沒有如愿，市場出現(xiàn)多殺多的慘烈景象。

　　　　自1992年以來，兩市行情逢兩會漲多跌少，顯示市場對于政策市中政治因素的重視，然而，本次兩會期間證券市場卻上演了一次罕見的單邊下跌行情，跌幅創(chuàng)中國證券市場成立以來同期跌幅歷史之最，跌幅近10%，即使是漫漫熊市的2001-2005年也未曾創(chuàng)下如此紀(jì)錄。

　　　　根據(jù)筆夫所作的統(tǒng)計，以大會開幕的3月3日至本周交易結(jié)束日3月14日這一段時間作為統(tǒng)計日，上證指數(shù)在這段時間下跌中，最大跌幅近10%，為歷史同期之最，從1992年開始計算，歷史同期的漲幅分別為：9.5%，6%，6.2%，7%，-3.2%，7.7%，11.3%，5.4%，0.1768%，2.48%，11.22%，3.5%，2.7%，-0.76%，-2.4%，5.08%，以上可以看出，在歷次兩會召開期間，上證指數(shù)有13次是上漲的，只有3次是下跌的，其中以1992年同期漲幅最大，漲幅達9.5%，而同期跌幅最大的年份是1996年，但跌幅也只有3.2%。

　　　　股市在兩會召開期間走強是中國的國情決定的，在政策市的環(huán)境下，沒有人希望兩會期間會出現(xiàn)股市大幅波動。但為什么情況在今年發(fā)生了巨變呢？

　　　　本輪下跌行情因素之復(fù)雜是中國證券史上所沒有經(jīng)歷過的，既有國內(nèi)的因素，也有國際的因素，既有市場的內(nèi)在因素，也有宏觀經(jīng)濟基本面的因素。政府習(xí)慣于在市場價格偏高時進行打壓，同時在低迷時進行救市，但是這一次的大跌使政府對局面完全失去了控制，盡管管理層在兩會之前和其間新批十幾只新基金，但是無奈力不從心，無力回天。這一現(xiàn)象表明中國股市的自身規(guī)律已經(jīng)發(fā)生非常重要的實質(zhì)變化，說明市場的自我認(rèn)知能力已經(jīng)大大增強，特別是機構(gòu)投資者比重大幅增加的情況下，市場已經(jīng)不會再走經(jīng)驗主義的老路，今后的政治性行情也許需要重新演繹。

　　　　上證指數(shù)：下一條生命線在哪里？

　　　　上證指數(shù)在向下突破4000點之后，投資人需要知道的是，下一檔支撐位會在哪里？目前來看，我們所能看到的比較清晰的支撐位置應(yīng)當(dāng)是在4400-4500點一線。

　　　　上證指數(shù)從6124點開始大幅下跌，A浪底部在4800點一線，B浪的頂點在5500點，在下跌穿透4800點后，C浪成立，而C浪的底部應(yīng)界定在4000點。破4800點標(biāo)志著牛市大通道被跌破，中期調(diào)整確立。而破4000點標(biāo)志著C浪下跌仍不能完全釋放空頭能量，指數(shù)將走出五浪調(diào)整行情，五浪啟動標(biāo)志著指數(shù)將向下滑向另一個關(guān)鍵點位，這一點位應(yīng)當(dāng)位于4400點至4500點一線。

　　　　4400點是5·30點的底點，同時也是主升四浪的底部，從技術(shù)上來看，不管后市如何，指數(shù)應(yīng)該在此形成支撐，而且應(yīng)當(dāng)會有一定級別的反彈，但反彈的高點將難以超過4800點，半年內(nèi)也難以超越。一年半之內(nèi)，上證指數(shù)很可能會在一個大的箱體內(nèi)反復(fù)運動。

　　　　4000點附近管理層不斷批出新基金，但為什么卻難以形成有效的保護呢？原因在于，4800點跌破以后的行情已經(jīng)完全成了空頭主導(dǎo)的行情，做多的力量已經(jīng)完全匱乏，即使政府有救市的行動，短期內(nèi)也難以改變?nèi)跏懈窬郑�筆夫在上周的文章中認(rèn)為，4800點之后，行情性質(zhì)已經(jīng)發(fā)生根本性的改變，政府已經(jīng)失去了救市的最佳時機。

　　　　那么4400-4500點一線如果再守不住將如何？理論上講，這一線被跌破的可能性不是沒有，一旦跌破，可能的后果就不是下面的跌幅還有多深的問題，而是可能會使調(diào)整的時間增加一倍，也就是說，不破4400點，可能只需調(diào)整一年半左右，但如果破4400，調(diào)整時間將會長達3年。筆夫傾向于認(rèn)為，指數(shù)會在4400點止步。美股近期目標(biāo)：將指向10000點

　　　　美國股市周二在利好消息的刺激下大幅反彈至12000多點的 位置，但是第二天即高開低走，最終收報12092點，在前一日的基礎(chǔ)上下跌46點，筆夫從盤面形勢來看，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)近期將在弱市環(huán)境下完成本輪調(diào)整中最慘烈的一跌，估計下跌幅度將會超過2000點。

　　　　周二，美國政府宣布向金融機構(gòu)再次注入2000億美元的資金，以緩解市場流動性危機，這一消息雖然在短期內(nèi)給了市場一針強心劑，中止了股指的大幅下跌，但是，顯然投資人仍然對于政府的注資行為進行了不同的解讀。全球投資人的一致理解是，美國政府再次注入巨資表明，全球金融機構(gòu)受次貸所累的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了原先的預(yù)期。這可能從另一層面對于市場造成更加不利的影響，因此，不僅道瓊斯指數(shù)在第二天便開始下跌，而且包括中國內(nèi)地在內(nèi)的 股票交易市場接連出現(xiàn)大幅下跌，表明全球金融市場對于美國次貸危機仍然心存疑慮。

　　　　從技術(shù)走勢上來看，美國股市指數(shù)在向下突破平臺并有效回撤后，將會開始新一輪更加猛烈的下跌，當(dāng)然也可能是主跌浪的最后一跌，幅度可能將超過2000點，估計這一跌將對包括A股在內(nèi)的金融市場造成巨大震蕩。

　　　　私募巨頭平倉，農(nóng)產(chǎn)品期貨牛市可能全面結(jié)束

　　　　3月5日這一天，對于一個武漢的女期貨投資人來說是災(zāi)難性的一天，因為從這一天開始的豆油期貨價值大幅縮水，這位以4萬元起家，在一年多時間內(nèi)在該期貨品種上大賺1500萬元的幸運者在這次豆油大幅下挫中被打回原形，幾天內(nèi)其資金重新回到5萬元，其所剩的300手頭寸因保證金不足而被期貨公司強行平倉。

　　　　這一天是全球所有農(nóng)產(chǎn)品期貨多頭財富夢想的末日。美國芝加哥商品交易所豆油主力品種5月合約從最高價72.69美元滑落至68.82美元，以跌停報收，這是該品種兩個多月來第一次以跌停收盤，在其后的幾個交易日連續(xù)大幅下挫，引發(fā)其它農(nóng)產(chǎn)品期貨一片恐慌。

　　　　致使該品種雪崩的是美國著名投資公司凱雷公司在期貨市場上的大量平倉，由于該公司受次貸危機影響，流動性出現(xiàn)問題，使之不得不在期貨市場平倉收回資金以應(yīng)對危機。凱雷在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上投入的資金多達50億美元之巨，據(jù)說，該公司在豆油一個品種上回收資金就達30億美元。

　　　　凱雷事件表明，前期農(nóng)產(chǎn)品大幅走強除了那些眾所周知的基本面的原因之外，國際上基金的持續(xù)惡炒也是至關(guān)重要的原因。而一旦這些基金收手，那么牛市行情即刻將會結(jié)束。目前，看空農(nóng)產(chǎn)品期貨已經(jīng)成了芝加哥商品交易員的共識。

　　　　由于豆油期貨的暴跌，其它農(nóng)產(chǎn)品期貨品種大豆、小麥、玉米、白糖等均出現(xiàn)了不同程度的下跌。豆油品種從2006年9月的5000多點上漲到最高的14000多點，在本輪農(nóng)產(chǎn)品周期性上漲中，小麥?zhǔn)堑谝粋�上漲的品種，接下來便是玉米，由于玉米和大豆是競爭性的套種品種，玉米的上漲使得大豆的比價效應(yīng)得到提升，因此，在全世界豆類產(chǎn)品整體上供大于求的情況下，大豆類產(chǎn)品期貨價格于2006年9月強行啟動，成為農(nóng)產(chǎn)品期貨中最晚啟動的一個品種，但卻也是漲幅最為驚人的一個品種，從這個意義上來講，大豆品種行情的結(jié)束可能意味著整個農(nóng)產(chǎn)品體系上漲過程告一段落，其它的農(nóng)產(chǎn)品價格可能跟隨豆類產(chǎn)品逐步回落。

　　　　從技術(shù)角度上來看，豆油品種在大幅下挫之后正在出現(xiàn)調(diào)整走勢，短期內(nèi)可能繼續(xù)走下跌C浪，并跌破上升趨勢線，或者出現(xiàn)短暫反彈從而構(gòu)筑一個長期、復(fù)雜的頭部，總之，該品種繼續(xù)走強的可能性已經(jīng)非常之小。