文華財經（編輯整理 王亞男）--據理財周報3月17日報道，"2月份的限售股減持力度明顯減弱。"聯合證券研究員戴爽說。而2月份正是今年上半年的解禁高峰，該月份的解禁數量達到58.02億股。

　　一路下跌的股指讓剛剛獲得解禁的大小非們的減持意愿得到了緩解。很多人也據此認為這是大盤觸底反彈的信號。不管這種觀點對錯與否，誰也不能否認那些已經解禁以及即將解禁的股票仍然可能是壓垮市場的最后一根稻草。

　　別樣2月

　　戴爽統計2月份的數據發現，2月份就有46家上市公司發布了48次減持公告，累計減持股份2.42億股。減持股份數量比1月大幅減少了66.7%，且僅占到2月份全部解禁股份的2.02%，而在1月份這個數字為24.79%。

　　"2月份的限售股減持力度明顯減弱，主要原因是春節的因素，交易日比較少，減持自然也就比較少。"戴爽說。"另一方面，２月份解禁的股份比較集中，而解禁并不意味著立刻減持，這肯定會是一個過程。如果大非對于股價下跌的預期確立的話，減持力量肯定會大規模釋放。"

　　顯然，對于市場回暖的期待影響了一部分大非。"解禁后，大小非們非常注重市值管理，高了就賣，低了就買。當然，現在買的可能性很小。"一家管理著數百億元大非市值的營業部人士表示。

　　西南證券研究員張剛對此抱以期待。他在研究報告中說，"近期隨著 招商銀行、 中國平安、中國中鐵等多家上市公司的大規模限售股解凍上市，市場對此做出了利空出盡的反應，對限售股解凍套現的擔憂，也明顯減少。"

　　"公告減持套現額度在100億元以上的月份，市場往往會形成頂部，如2007年5月、2008年1月等，而套現額度處于偏低水平，則會出現階段性底部，如2007年7月僅為37億元，以后步入升勢。"

　　股價漲跌兩面

　　冰火兩重天。

　　大盤藍籌股的走勢一跌再跌，其中離不開限售股的壓力。如 中國國航在2月18日有向A股戰略投資者定向配售的35000萬股上市流通。2月18日至3月11日，國航股價跌去15％，而在此期間，國航的法人賬戶所持股份減少3500萬股左右。顯然，限售股的解禁是其主要部分。

　　中國平安更是典型。 鋅業股份在3月3日至3月11日，累計出售接近180萬股中國平安，回收資金接近1.2億元，而其持有上述股份的初始投資成本僅有260萬元。實際上，鋅業股份剛剛于3月1日獲得這部分股份的流通權。

　　但是，面臨解禁壓力的一些題材股并沒有出現明顯的下跌， 遼寧成大、 宏盛科技、 大眾交通等減持規模和比例最大的股票在2月份反而出現了超過5%以上的上漲。遼寧成大的人造石油、宏盛科技的電子科技、大眾交通的高管增持和參股金融都是市場追捧的題材。

　　"主要原因應該和最近市場的題材股表現有關，在這種氛圍下，市場中肯定有做多的人認為這些股票便宜。"一位研究員說。

　　解禁壓力高懸，格局未改

　　盡管2月份限售股減持力度減弱，部分題材股逆解禁勢頭而上，但是高懸于中國股市的3萬億限售股解禁壓力并未得到任何化解。

　　"解禁是個逐漸的過程，獲得流通權的很多股票最終肯定要出去。像鋅業股份那樣的公司來說，不管什么價格他都會義無反顧地減持，當初的成本實在太低了。"戴爽說。

　　又如中國平安，50家國內限售流通股股東中估計有9家有望長期持股，其他41家持有的約10億股則可能拋售；20家戰略投資者中7家有望成為解禁后長期穩定持股的股東，其他13家機構的2.2億股則可能拋售。預計會有850億元資金最終會撤離中國平安。

　　令人不安的是，一些上市公司已在減持方面屢屢"以身試法"。富龍熱電在去年12月10日至12月14日期間，控股股東富龍公用出售6286086股，當年12月21日，公司發布了《業績預告修正公告》，稱公司凈利潤預計下降50%-80%。公布利空之前賣股票，這顯然已經涉嫌內幕交易。與此類似的還有 興發集團。如果大股東把散戶當作博弈對手的話，未來的限售股解禁將對普通投資者構成重大威脅。

　　不過，短期來說，情況似乎沒有這么嚴重，因為2月份是今年上半年的解禁高峰，而全年解禁高峰將在今年下半年出現。這或許正是一些市場人士短期尚為樂觀的原因。