文華財經（編輯整理 王亞男）--據上海證券報3月11日報道，上周末管理層第五批新基金再度開閘，但是由于周末美國股市大跌、預期2月份CPI仍將創出新高等不確定因素仍然較多的情況下，周一大盤跳空低開，收盤指數創出新低。目前市場中期底部在艱難構筑中，我們感覺在市場最為悲觀絕望之時，仍應保持一定信心。

　　　　雖然周一再度暴跌，但是我們認為，無論從調整時間、空間和管理層的態度來看，目前的大盤處于黎明前的黑暗。首先，從管理層態度看，新基金連續五周獲批、機構專戶理財業務的開通、QFII的再次放行，以及管理層對市場利空反應較快等種種跡象表明，管理層對市場4000點的估值是認可的。部分主流機構在管理層已經對市場持續下跌較為重視時，利用宏觀緊縮和大小非解禁的壓力，緩慢進場收集廉價籌碼，使得筑底周期繼續延長。

　　　　從調整空間看，從去年10月中旬指數見到6124點后大幅下跌開始，指數下跌2000點，最大跌幅達33%，調整幅度已經較為充分。而從調整時間看，本輪中期調整，到本月中旬正好5個月，在3月份大小非解禁結束后，4月至7月將引來解禁的寬松期。同時，部分募集的新基金的逐步到位，我們認為，機構資金在3月解禁高潮退去和政策明朗之后將加大入市力度。

　　　　從均線系統來看，結合近兩周的K線組合依然表現為十字星，表明市場仍處于上下猶豫的狀態，多空雙方在4000點到4200點附近的爭奪還將繼續下去。上周股指在連續收復5日、10日、20日均線之后再度失守，股指向上將面臨著各條均線的層層壓制。由于中短期均線系統的空頭排列尚未有效扭轉，大盤上行阻力沉重，市場反復震蕩在所難免。

　　　　從技術形態來看，滬綜指分別留下在4195點、4123點、4210點和4120點四個底。雖然說，政策底和技術底的吻合及指數最終發生反轉是有一點距離的，大盤要形成一個比較重要的中期底部，仍需要時間和空間，市場在中期底部還會反復，但是，單邊市場這種深幅度調整的同時使得市場風險大幅度釋放，當空頭在說故事時，市場在危險中孕育著機會。

　　　　目前A股已經具有投資價值，滬深300指數的市盈率已經到達25倍。從最新的PE和PEG指標看，截至2月底，A股的PEG指標僅為0.79，為2007年以來最低。我們認為，目前大盤正在構筑復雜底部，最壞情況也只有最后的快速一跌，從而形成一個較大的“空頭陷阱”。近期，以金融、地產和有色權重股為代表的做空動能將會有明顯收斂，大盤在連續急跌的態勢下，市場期待已久的主題投資向價值投資轉換的時機也將成熟。操作上，密切關注權重股的表現，同時，關注上周資金流入較多的紡織、新能源、水泥和軍工板塊中的潛力股。投資者可對其中的航天科技、火箭股份、北海國發、福建水泥和紅豆股份逢低布局；同時關注部分跌下來的高成長個股。