文華財(cái)經(jīng)（編輯整理 李欣）--據(jù)中華工商時(shí)報(bào)3月10日報(bào)道，在當(dāng)前中國股票發(fā)行市場化程度不高的情況下，監(jiān)管部門應(yīng)該進(jìn)行調(diào)控，上市公司不能想融資就融資，特別是融資的速度、規(guī)模，應(yīng)該和市場的狀況條件結(jié)合起來，把握好節(jié)奏

　　　　自1月21日中國平安公告千億元再融資以來，浦發(fā)銀行、大秦鐵路等陸續(xù)傳出再融資消息，滬深股市持續(xù)大幅下跌。

　　　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，已有44家公司提出再融資預(yù)案，融資規(guī)模接近2600億元。而在市場流動(dòng)性十分充裕的2007年全年，也不過有190家上市公司實(shí)施再融資，總額尚不足4000億元。據(jù)中國平安的擬公開增發(fā)不超過12億股A股和412億元分離交易可轉(zhuǎn)債，其一家規(guī)模即將在1200億左右。

　　　　一時(shí)間，市場籠罩于再融資的恐慌之下，于是有專家出來呼吁：中國需要制約利用再融資做空股市的制度設(shè)計(jì)。目前的制度設(shè)計(jì)，再融資完全是由大股東和大機(jī)構(gòu)說了算，處于弱勢地位的中小投資者反對也沒有用，為此，有政協(xié)委員提出了很好的建議：再融資可以參照股權(quán)分置改革的做法，通過股東大會(huì)把關(guān)，讓大股東回避，由中小股東投票決定。

　　　　強(qiáng)勢高票通過

　　　　盡管散戶們?nèi)浩鸬种疲�盡管最大基金流通股股東“倒戈”，但是中國平安3月5日的股東大會(huì)還是通過了這項(xiàng)涉資千億的A股再融資議案。

　　　　該議案不僅是通過了“2／3”這一再融資方案的關(guān)鍵線，而且超過了90％的“高壓線”。

　　　　這就意味著在接下來的12個(gè)月中，中國平安董事會(huì)將著手增發(fā)12億新股與412億元分離交易可轉(zhuǎn)債。按3月4日其收盤價(jià)計(jì)算，中國平安這次再融資金額將超過1200億元。

　　　　當(dāng)晚10點(diǎn)中國平安發(fā)布的公告顯示，參加臨時(shí)股東大會(huì)現(xiàn)場會(huì)議和網(wǎng)絡(luò)投票表決的股東及股東代理人共8934家，代表股份約56．97億股，約占公司總股本73．45億股的77．57％。其中，內(nèi)資股股東及股東代理人共8917家，代表股份40．54億股，約占公司總股本的55．20％，外資股股東及代理人共17家，代表股份16．43億股，約占公司總股本的22．37％，其中向不特定對象公開發(fā)行A股議案，投贊成票的有52．87億股，贊成比例為92．8％

　　　　此前，有關(guān)中國平安再融資議案獲通過早在市場預(yù)料當(dāng)中，但如此高的通過率卻還是在市場意料之外。不過無論如何，中國平安此次再融資方案通過，相當(dāng)于為其后的浦發(fā)銀行、深發(fā)展等公司的再融資打下基礎(chǔ)，A股擴(kuò)容在所難免。

　　　　把握好市場“火候”

　　　　“我可以負(fù)責(zé)任地說，如果融資方案能在本次臨時(shí)股東大會(huì)上獲得通過。我們會(huì)審慎考慮推出再融資的時(shí)間、規(guī)模和市場的承受能力�！泵鎸ε_(tái)下數(shù)百名股東代表，中國平安董事長馬明哲在近一個(gè)小時(shí)的答問時(shí)段中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，這不僅是對近日風(fēng)起云涌的負(fù)面言論的回應(yīng)，也是其再融資方案通過后馬上需要面對的一大問題。

　　　　畢竟再融資怎么融、融多少，這里面不僅有利益的問題，更有一個(gè)“度”的問題。再融資不僅要有利于上市公司，而且要有利于投資者，更要有利于股市的健康發(fā)展。此外，上市公司再融資還需要把握好市場的“火候”，要考慮市場的承受能力，顧及廣大投資者利益，否則再融資就很難得到投資者的響應(yīng)和市場的認(rèn)可。

　　　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人近日表示，上市公司再融資是資本市場的重要功能，是市場實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式之一，但決不應(yīng)是惡意“圈錢”行為�！笆袌鰧ΡO(jiān)管層關(guān)于再融資的表態(tài)是歡迎的�！痹撜�協(xié)委員說，再融資行為是上市公司的市場行為之一，但在當(dāng)前執(zhí)行從緊貨幣政策的宏觀調(diào)控背景下，更要提防一些上市公司盲目再融資，抱著“此時(shí)不融資更待何時(shí)”的“圈錢”心理，大搞“圈錢比賽”。

　　　　有分析師對記者說，在當(dāng)前中國股票發(fā)行市場化程度不高的情況下，監(jiān)管部門應(yīng)該進(jìn)行調(diào)控，上市公司不能想融資就融資，特別是融資的速度、規(guī)模，應(yīng)該和市場的狀況條件結(jié)合起來，把握好節(jié)奏。

　　　　折射金融監(jiān)管缺位

　　　　來自兩會(huì)上的消息，全國政協(xié)委員、德力西集團(tuán)董事局主席胡成中已向全國政協(xié)十一屆一次會(huì)議遞交提案，建議在金融監(jiān)管領(lǐng)域建立一個(gè)“大部門”，以適應(yīng)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的需要。

　　　　胡成中以“平安再融資風(fēng)波”為例佐證了其建議的重要性與急迫性。胡成中認(rèn)為，市場對平安再融資計(jì)劃如此激烈反應(yīng)，主要原因之一是：其再融資公告未詳細(xì)披露資金用途，只表示將全部用于補(bǔ)充資本金、營運(yùn)資金及監(jiān)管部門批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目。

　　　　“依業(yè)內(nèi)人士判斷，平安融資并非用于保險(xiǎn)主業(yè)，而可能收購某外資銀行股權(quán)，至少會(huì)利用所籌資金一部分收購一家外國金融機(jī)構(gòu)股份�！焙�成中說。

　　　　時(shí)至今日，該項(xiàng)再融資案的具體融資用途仍然是個(gè)謎。如此龐大的再融資，竟然成了猜謎游戲。我們這個(gè)市場的制度缺失已經(jīng)暴露無遺。一方面是企業(yè)的利益，一方面是投資者的知情權(quán)，信息披露不充分，極有可能造成市場不公，損害中小股東的利益。

　　　　“但正是這點(diǎn)，凸顯了平安混業(yè)經(jīng)營在分業(yè)管理模式下的尷尬�！焙�成中拋出這個(gè)觀點(diǎn)。其實(shí)，從項(xiàng)目上，上述活動(dòng)涉及證監(jiān)會(huì)增發(fā)審批、保監(jiān)會(huì)募集資金用途、銀監(jiān)會(huì)收購審核等一系列審核；在信息披露上，由于上市公司、基金公司等由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，平安旗下的平安保險(xiǎn)公司由保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，平安信托公司、平安銀行由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，“沒有綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)，所以只能先按證監(jiān)會(huì)規(guī)定公告�！�

　　　　的確，市場化的金融籌資計(jì)劃，因?yàn)檎l是主管者不明確，信息無法公開、快速處理，已經(jīng)成為對中國投資者信心的重大考驗(yàn)。