文華財(cái)經(jīng)(編輯整理 李欣)--據(jù)廣州日?qǐng)?bào)3月7日?qǐng)?bào)道，記者了解到，融資融券業(yè)務(wù)從2006年年中就已經(jīng)拉開(kāi)序幕，種種配套條款也已經(jīng)全部出爐，但是隨著2006年年底證監(jiān)會(huì)叫停了一些非法的融資融券業(yè)務(wù)后，融資融券業(yè)務(wù)卻遲遲未能正式開(kāi)閘。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)之所以停滯與市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。2006年和2007年的股市基本上維持單邊上漲，推出融資融券無(wú)異于火上澆油。而經(jīng)過(guò)幾輪調(diào)整后，目前的大盤藍(lán)籌普遍維持20~30倍的市盈率，市場(chǎng)泡沫較小，市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)安全、平穩(wěn)的區(qū)域，是推出融資融券的較好時(shí)機(jī)。

　　可緩解市場(chǎng)資金壓力

　　東方證券分析師周冰認(rèn)為，適時(shí)推出融資融券業(yè)務(wù)，將對(duì)促進(jìn)股指期貨期現(xiàn)套利交易、平抑過(guò)度投機(jī)，進(jìn)而保證套期保值功能、促進(jìn)股指期貨乃至我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展起到關(guān)鍵作用。

　　周冰對(duì)香港市場(chǎng)的研究表明，在開(kāi)放融券賣出機(jī)制以后，股指期貨偏離現(xiàn)貨的幅度與次數(shù)均明顯減少。可以說(shuō)，融資融券業(yè)務(wù)是股指期貨推出的有力保障，因此管理層有可能在推出股指期貨之前先給融資融券業(yè)務(wù)“開(kāi)閘”。

　　融資融券業(yè)務(wù)本身對(duì)證券市場(chǎng)也可發(fā)揮積極的影響。首先是可以發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用，即當(dāng)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)或者坐莊導(dǎo)致某一股票價(jià)格暴漲時(shí)，投資者可通過(guò)融券賣出方式沽出股票，從而促使股價(jià)下跌；反之，當(dāng)某一股票價(jià)值低估時(shí)，投資者可通過(guò)融資買進(jìn)方式購(gòu)入股票，從而促使股價(jià)上漲。另外，因?yàn)橥顿Y者可以向券商融資，能夠緩解市場(chǎng)的資金壓力，同時(shí)刺激A股市場(chǎng)活躍，增加股票的流通性。

　　券商成為最大受益者

　　融資融券業(yè)務(wù)的推出，券商無(wú)疑是最大的受益者，因?yàn)槿谫Y融券業(yè)務(wù)除了可以為券商帶來(lái)數(shù)量不菲的傭金收入和息差收益外，還可以衍生出很多產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會(huì)，并為自營(yíng)業(yè)務(wù)降低成本和套期保值提供了可能。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，該業(yè)務(wù)一般能給證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來(lái)30%~40%的收入增長(zhǎng)。

　　另外，可能為融資融券拆出資金的銀行類上市公司也將擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，增加收入來(lái)源。作為融資融券標(biāo)的股票的大盤權(quán)重股也將成為資金關(guān)注的對(duì)象。

　　對(duì)A股市場(chǎng)是明顯利好

　　金鵬期貨董事長(zhǎng)常清認(rèn)為，融資融券如果能開(kāi)閘肯定是股市的利好。有融資融券業(yè)務(wù)以后，股市投資者可以在買賣之外盤活資產(chǎn)，進(jìn)行融資，這樣總量資金就可以增加，這相當(dāng)于為證券市場(chǎng)又注入了新的資金。

　　知名市場(chǎng)人士水皮認(rèn)為，近期大家都在呼吁救市的問(wèn)題，這時(shí)候管理層在融資融券業(yè)務(wù)上“開(kāi)口”就是在表明一個(gè)態(tài)度，要從穩(wěn)定的角度出發(fā)，防止股市大起大落。

　　國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)加劇了市場(chǎng)的振蕩性，但并不是就會(huì)出現(xiàn)股災(zāi)。做空機(jī)制通常會(huì)使得市場(chǎng)的交易規(guī)模放大，交易頻率更頻繁，但是市場(chǎng)從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)傾向于看漲。

　　時(shí)隔一年多后，融資融券業(yè)務(wù)再度被提上議事日程。全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)副主席范福春日前在兩會(huì)上明確表示，融資融券業(yè)務(wù)今年有希望推出，“就看我們準(zhǔn)備工作的進(jìn)度了”。市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前的市場(chǎng)環(huán)境適合推出融資融券業(yè)務(wù)，不排除管理層在推出股指期貨之前先給融資融券業(yè)務(wù)“開(kāi)閘”。

　　小資料：融資融券

　　是指投資者向具有交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入該所上市證券或借入該所上市證券并賣出的行為。包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券。

　　融資是借錢買證券。證券公司借款給客戶購(gòu)買證券，客戶到期償還本息，被稱為“買空”。

　　融券是借證券來(lái)賣，然后以證券歸還。證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，被稱為“賣空”。