文華財經（編輯整理 王亞男）--據中國證券報3月6日報道，牛市已到中場休息時？　

　　　　政府工作報告提出“建立創業板市場”，讓市場人士頗為振奮，但考慮到目前資本市場上的融資壓力，以及從緊的貨幣政策等帶來的影響，市場人士對未來市場的走勢感到迷惑——莫非現在到了“牛市中場休息時間”？

　　　　此外，業內人士認為，政府工作報告提出要穩步發展期貨市場，這意味著對于推出股指期貨的時機將有所考慮。

　　　　應當增加資金供給

　　　中信證券(600030)首席宏觀分析師諸建芳認為，目前經濟的基本面仍然看好，雖然經濟中突出的問題如物價、進出口等仍面臨著較大壓力，但這也給不同行業、不同區域提供了發展機會，因此今年結構性調整將是資本市場發展中值得關注的問題。此外，創業板的推出也是一項非常重要的制度變革，其積累的內生效應會慢慢釋放出來，因此對中小企業的發展將產生重要的影響。

　　　交通銀行(601328)首席經濟學家連平指出，由于受美國經濟影響，上半年國內資本市場的走勢不明朗，今年資本市場與外界的聯動作用將繼續加強。如果下半年美國經濟能有所好轉，則有助于為我國資本市場發展營造一個良好的外部氛圍。此外，要保持資本市場長期健康發展，還需在制度、政策、運行機制等多方面采取措施。

　　　　安信證券首席經濟學家高善文提出，從緊貨幣政策對資本市場來說，會帶來資金上的一些壓力，目前這種壓力已經體現出來。而國泰君安高級研究員林朝暉認為，長期來看，通過貨幣政策回收流動性，促進經濟更平穩健康發展無疑是有好處的。

　　　　對于資本市場目前所處的位置，中信證券研究部副總裁陳濟軍則表示，資本市場目前的主要問題是信心問題，很多投資者在高位進入市場，因此現在來看，投資者的后續資金比較有限。從宏觀層面來看，流動性沒有顯著改變。在資本市場中，市場好的時候，吸引資金就比較多，而在市場不明確的時候，很難吸引場外資金進入去拉動。

　　　　中國人民大學校長助理吳曉求提出，近期資本市場值得關注的事件不僅包括創業板的推出，還包括再融資問題、紅籌回歸等。“這些事件使得以往資本市場供給不足的現象發生了改變。目前對于資本市場產品的供給是充足的甚至是過剩的，但忽視了資金的承受力，這就使資本市場的戰略平衡出了問題，因此應當吸引更多資金，維護市場的平衡。”

　　　　創業板推出意義重大

　　　　吳曉求認為，創業板今年推出已經是箭在弦上，各界已充分認識到創業板的作用和意義，創業板是建設多層次資本市場的重要組成部分。

　　　　陳濟軍指出，對市場投資者來說創業板的推出是多了一個選擇。創業板企業以中小企業為主，這些企業的業績雖然不如大型企業穩定，但成長性較好，對于風險偏好比較強的投資者來說是一個好的選擇。創業板的推出剛開始的時候規模不一定特別大，隨著時間推移，創業板的前景是比較廣闊的。尤其是國家鼓勵自主創新的政策面的激勵，很多中小企業可能會由此受益。但對創業板的作用也要全面分析。從國外來看，除了創業板外，一些達不到創業板上市要求的企業通過場外交易市場、柜臺市場也得到了良好的發展，這也是資本市場的重要組成部分。

　　　　針對目前存在的創業板可能會分流部分資金的說法，高善文認為，創業板對資本市場的影響不會特別大。

　　　　債市和股指期貨值得關注

　　　　林朝暉認為，政府工作報告提出了要加快債券市場發展，可見債券市場今年會有比較好的機會。同時，今年提出要穩步發展期貨市場，可能對于推出股指期貨的時機要有所考慮，應照顧到市場情緒。

　　　　高善文表示，在政府工作報告中，除了提出建立創業板，還有加快債券市場發展。目前我國資本市場“股重債輕”的現象十分明顯，發展債券市場對于改善資本市場結構有積極意義，市場將向“債股并重”，甚至“債重股輕”的方向發展。目前，已有不少機構認為債券市場今年會有比較好的機會。

　　　　陳濟軍認為，在政府工作報告中，值得注意的是“穩步發展期貨市場”，表明有關部門在維護市場穩定上是有所考慮的，股指期貨在推出時間上要對市場有利。此外，報告還提到了加快農行和國開行的股改，這對于降低金融風險，完善金融機構的治理結構，維護金融安全有著積極意義。從市場來看，銀行大量上市的好處是有助于投資者分享到經濟發展的好處，一般來說經濟景氣和銀行業績的上升是同步的；另一方面的問題是金融企業的盤子都比較大，銀行上市對于市場資金有一定影響。