文華財經（編輯整理 李欣）--據中國證券報3月5日報道，突發的上市公司再融資消息已成為近期誘發市場波動的不穩定因素。對此，權威人士昨天向記者表示，上市公司應在年報中披露未來一年內公司的融資需求和規劃，從而穩定投資者的預期，避免股價受突發的再融資消息或傳聞影響，發生不必要的波動。

　　　　此前，中國平安1600億再融資消息引發了股市大級別調整。之后浦發銀行增發消息在市場上廣為流傳，公司股價應聲跌停。緊接著市場上又傳出2家大藍籌公司將巨額增發的消息，盡管公司立刻予以否認，但股價仍然雙雙大跌。“再融資”消息滿天飛，一時間真假難辨，而市場顯然已對突發的上市公司再融資消息產生了恐慌。分析人士表示，上市公司再融資本是資本市場的重要功能，也是市場實現資源優化配置的重要方式之一，但過度集中以及非正規渠道的小道消息盛傳，增加了市場預期的不穩定性。市場人士呼吁，上市公司在何時就何事進行再融資，應該有個階段性的規劃并盡早讓市場有所預期。

　　　　其實，對于在年報中預先披露當年的再融資規劃，《年報準則》早已有明文規定。《年報準則》在“管理層討論與分析”一章中要求，上市公司應在“對公司未來發展的展望”部分，“披露為實現未來發展戰略所需的資金需求及使用計劃，以及資金來源情況，說明維持公司當前業務并完成在建投資項目的資金需求，未來重大的資本支出計劃等，包括未來已知的資本支出承諾、合同安排、時間安排等。同時，對公司資金來源的安排、資金成本及使用情況進行說明。同時，公司應當區分債務融資、表外融資、股權融資、衍生產品融資等項目對公司未來資金來源進行披露。”

　　　　雖然《準則》作出了上述明確表述，但從此前上市公司的年報披露實踐來看，情況并不理想。僅有少數信息披露工作比較優秀的公司在年報中明確指出了未來一年公司投資項目所需資金的大約數，包括其中有多少通過自有資金解決，多少從銀行貸款解決，多少要通過股票融資或債券融資。這些預披露的規劃較好地起到了事先通告的作用，能給投資者一個穩定的預期。但作為一條非強制執行的要求，能如此認真規劃和披露的上市公司目前為數尚少。

　　　　權威人士表示，管理部門近期正醞釀發布相關通知，倡議和要求各上市公司按照《年報準則》的規定，在年報相關部分以慎重的態度對融資計劃加以規劃和披露。如果沒有精確的預估數據，建議分階段披露，即先披露大致的項目、資金情況、需求和安排，之后再根據進展情況分階段披露相關信息，以穩定市場預期。權威人士特別強調，上市公司應避免在董事會審議之前以其他的形式比如接受媒體采訪的形式，替代正常的信息披露，來透露再融資信息，從而給市場造成誤導或給投資者的判斷帶來不確定性，引起股價不必要的波動。

　　　　針對前期的“再融資”風波，證監會有關人士已明確表示，上市公司應根據市場情況和自身實際需求，慎重考慮籌資規模和籌資時機，慎重考慮投資者的承受能力。分析人士指出，上市公司如能在年報中對當年的再融資計劃進行謹慎有序的規劃和提前披露，一方面有利于公司對項目本身及計劃采取的融資手段進行進一步自我論證，減少盲目融資和突然融資的倉促性；另一方面也有利于給投資者和市場提供一個穩定的預期，減少市場的不合理波動；同時也給管理層提供了全局考慮的空間和基礎，有利于證監會視市場情況以及融資方案的可行性、合規性對發行人的融資申請進行嚴格審核。