文華財(cái)經(jīng)（編輯整理 李欣）--據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞2月27日?qǐng)?bào)道，進(jìn)入2月份以來(lái)，面對(duì)股市的暴跌，面對(duì)市場(chǎng)上不絕于耳的救市呼聲，此前聲稱(chēng) “我們不負(fù)責(zé)管理指數(shù)，也不會(huì)因?yàn)橹笖?shù)的一時(shí)漲跌而放棄正常的監(jiān)管工作，批是一直在批的（指基金發(fā)行與各種集合理財(cái)產(chǎn)品等），成熟一只就批一只，不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)調(diào)整而特批一些產(chǎn)品”的證監(jiān)會(huì)，終于出手救市了，于今年2月1日批準(zhǔn)了兩只股票型基金的發(fā)行，25日對(duì)再融資發(fā)表聲明。

　　　　這既是今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)首次批準(zhǔn)股票型基金的發(fā)行，也是去年8月份以來(lái)，在連續(xù)停止新基金發(fā)行5個(gè)月之后，首次為股票型基金的發(fā)行開(kāi)閘，也是再融資傳言風(fēng)行近月以來(lái)，管理層的首次正式表態(tài)。正是基于證監(jiān)會(huì)的出手救市，2月4日在新基金發(fā)行開(kāi)閘消息的刺激下，上證指數(shù)大漲351.40點(diǎn)，創(chuàng)下滬市史上單日最大上漲點(diǎn)數(shù)；26日滬指尾盤(pán)急速上升，紅盤(pán)報(bào)收。

　　　　但用新基金發(fā)行來(lái)救市的方法，明顯表現(xiàn)出“一鼓作氣，再而衰，三而竭”的特征。繼2月4日的暴漲之后，面對(duì)隨后出現(xiàn)的股指下跌走勢(shì)，2月16日證監(jiān)會(huì)再次批準(zhǔn)了兩只股票基金的發(fā)行。但第二批次基金發(fā)行的消息對(duì)大盤(pán)的影響相對(duì)溫和，消息出臺(tái)后的第一個(gè)交易日大盤(pán)上漲了71點(diǎn)，第二個(gè)交易日上漲了 96點(diǎn)。而這一次再推兩只股票型基金的發(fā)行，大盤(pán)甚至一點(diǎn)反應(yīng)都沒(méi)有，而是延續(xù)著股指下跌的走勢(shì)。而此次再融資聲明的翹尾行情究竟是市場(chǎng)信心提振，還是政策所致，也很難說(shuō)。

　　　　用基金發(fā)行或者含糊的聲明來(lái)救市的方法本身就缺少力度，近似于隔靴搔癢。應(yīng)該承認(rèn)，批準(zhǔn)新基金的發(fā)行，可以為股市引來(lái)活水，對(duì)再融資的表態(tài)，可以安撫人心。但問(wèn)題是，目前新基金的發(fā)行對(duì)于股市而言無(wú)異于杯水車(chē)薪。一方面，面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的虧錢(qián)效應(yīng)，新基金的發(fā)行本身就存在困難；另一方面，即使是新基金的發(fā)行能完成發(fā)行額度，但400億~500億的基金額度，僅僅只能滿(mǎn)足浦發(fā)銀行一家圈錢(qián)的需要，與數(shù)千億的限售股解禁相比，與中國(guó)平安1600億的融資額度相比，實(shí)在是小巫見(jiàn)大巫。而對(duì)于證監(jiān)會(huì)的聲明，市場(chǎng)反應(yīng)平平。

　　　　筆者以為，要有效拯救當(dāng)前的股市，管理層的救市措施要對(duì)癥下藥是救市的關(guān)鍵所在。目前的股市之所以出現(xiàn)大幅下挫的走勢(shì)，至關(guān)重要的一點(diǎn)，就是上市公司的圈錢(qián)行為打擊了投資者的信心。1月21日，中國(guó)平安圈錢(qián)計(jì)劃的出臺(tái)，上證指數(shù)兩天暴跌了620點(diǎn)。2月20日浦發(fā)銀行400億元增發(fā)消息傳出（同時(shí)也夾雜著其他上市公司圈錢(qián)的消息），股市又連續(xù)大跌4天（截止2月25日），以至目前的股市患上了嚴(yán)重的圈錢(qián)恐懼癥，投資者更是談融資而色變。

　　　　正是基于目前中國(guó)股市的這種現(xiàn)狀，作為管理層來(lái)說(shuō)，要拯救當(dāng)前的股市，就必須立即叫停中國(guó)平安、浦發(fā)銀行的圈錢(qián)行為，這是目前股市的當(dāng)務(wù)之急，也是管理層不應(yīng)該回避的問(wèn)題。如果管理層還是置中國(guó)平安圈錢(qián)的事實(shí)于不顧，試圖用基金發(fā)行等其他的方法來(lái)救市，結(jié)果不樂(lè)觀。

　　　　不僅如此，在叫停中國(guó)平安、浦發(fā)銀行惡性圈錢(qián)的基礎(chǔ)上，管理層有必要盡快完善現(xiàn)行的再融資方法。鑒于公開(kāi)增發(fā)已淪為上市公司圈錢(qián)的主要工具，管理層應(yīng)該叫停公開(kāi)增發(fā)這一再融資方式，取而代之的是用配股作為上市公司再融資的主要手段。而且對(duì)于上市公司再融資的金額也要加以限制，用上市公司回報(bào)給投資者的回報(bào)金額來(lái)決定上市公司再融資金額的多少。比如規(guī)定上市公司的最高再融資金額為回報(bào)金額的兩倍。這樣給予投資者回報(bào)金額多的上市公司才能獲得更多的再融資金額。如此一來(lái)，上市公司圈錢(qián)之路將會(huì)被堵死，投資者的信心也將因此而增加。