文華財(cái)經(jīng)（編輯整理 王亞男）--據(jù)中國(guó)證券報(bào)2月27日?qǐng)?bào)道，央行在近幾期貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的表述報(bào)告期 對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的表述

　　　　2006年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 未來(lái)我國(guó)價(jià)格走勢(shì)雖然存在很多不確定因素，但上行風(fēng)險(xiǎn)大于下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　　　2006年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 未來(lái)我國(guó)價(jià)格走勢(shì)雖然存在不確定因素，但上行風(fēng)險(xiǎn)大于下行風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹壓力有所加大。

　　　　2006年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 未來(lái)我國(guó)價(jià)格走勢(shì)的上行風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視，通貨膨脹壓力依然存在。

　　　　2006年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 未來(lái)價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)有所加大，價(jià)格穩(wěn)定面臨潛在壓力。

　　　　2007年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 未來(lái)價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，價(jià)格走勢(shì)值得關(guān)注。

　　　　2007年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 價(jià)格上行壓力加大，通脹風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

　　　　2007年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 價(jià)格整體上行壓力依然較大，通脹風(fēng)險(xiǎn)仍須關(guān)注。

　　　　2007年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 通貨膨脹壓力依然較大。

　　　　2月22日，央行公布了去年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，報(bào)告對(duì)今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)進(jìn)行了分析和展望，報(bào)告認(rèn)為，今年我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍可望保持較快增長(zhǎng)，但隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性增大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能高位趨穩(wěn)并適度放慢。從三大需求增長(zhǎng)情況看，投資增長(zhǎng)過(guò)快勢(shì)頭有望緩解，但仍將保持較快增長(zhǎng)。消費(fèi)需求穩(wěn)中趨升。貿(mào)易順差仍將維持較高水平，但增速可望逐步放緩。通貨膨脹壓力依然較大。

　　　　我們注意到，報(bào)告中以專欄的形式對(duì)此次價(jià)格上漲的機(jī)理進(jìn)行了分析。報(bào)告指出，在全球化和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，我國(guó)通脹形成機(jī)理更加復(fù)雜，既有需求因素，也有供給因素，既有國(guó)內(nèi)因素，也有國(guó)際因素。但總體來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間，通貨膨脹仍有可能維持較高水平。報(bào)告指出，當(dāng)前既要合理發(fā)揮貨幣政策作用，抑制總需求膨脹，也有必要繼續(xù)加強(qiáng)供給管理，同時(shí)也要充分考慮到價(jià)格偏高有國(guó)際價(jià)格傳導(dǎo)和國(guó)內(nèi)資源要素價(jià)格調(diào)整等因素的影響，以便準(zhǔn)確把握價(jià)格水平的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，合理引導(dǎo)預(yù)期。

　　　　在未來(lái)的貨幣政策取向上，央行的主要思路是，認(rèn)真落實(shí)從緊貨幣政策，增強(qiáng)調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性和有效性，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，控制貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)，注重引導(dǎo)預(yù)期，并根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化，科學(xué)把握調(diào)控節(jié)奏和力度，適時(shí)適度微調(diào)。

　　　　與上期報(bào)告相比，我們注意到，在美國(guó)次貸危機(jī)的影響逐步深化、美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大背景下，央行更加注重根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的最新變化，來(lái)科學(xué)把握調(diào)控力度和節(jié)奏。雖然1月份的物價(jià)漲幅達(dá)到7.1%，信貸投放也大幅增加到8000多億元，貿(mào)易順差持續(xù)了快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但央行并沒(méi)有出臺(tái)相應(yīng)的緊縮調(diào)控措施。我們認(rèn)為，公布1-2月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的3月份以及公布一季度經(jīng)濟(jì)增速的4月份是政策出臺(tái)的敏感期。央行會(huì)結(jié)合前2個(gè)月的數(shù)據(jù)以及綜合考慮國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的最新變化，靈活做出相應(yīng)的政策調(diào)控。加息的可能性在一季度尚不能排除，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整還有空間，針對(duì)信貸的窗口指導(dǎo)仍會(huì)加強(qiáng)。