文華財(cái)經(jīng)（編輯整理 李欣）--據(jù)東方早報(bào)2月26日?qǐng)?bào)道，近期市場(chǎng)在再融資等利空打擊下，連續(xù)下挫，雖然節(jié)后新基金發(fā)行不斷，但是依然無(wú)法挽救頹勢(shì)。昨日上證指數(shù)大跌4％，再度跌破年線(xiàn)。廣發(fā)證券認(rèn)為，近期整個(gè)市場(chǎng)還處在較弱的格局當(dāng)中，還會(huì)繼續(xù)震蕩整理，本周將圍繞年線(xiàn)展開(kāi)爭(zhēng)奪。

　　　　發(fā)行新基金是利好信號(hào)

　　　　在連續(xù)停發(fā)基金5個(gè)月后，今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)連續(xù)發(fā)了6只股票型基金，但是市場(chǎng)并未見(jiàn)起色。廣發(fā)證券認(rèn)為，新基金發(fā)行不僅僅帶來(lái)了增量的資金，其意義更在于對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)信心的提振作用。

　　　　2007年受股票市場(chǎng)指數(shù)較快上揚(yáng)和投資者對(duì)基金認(rèn)可度提高等影響，基金成為主要的機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)起到了風(fēng)向標(biāo)的作用。隨著大藍(lán)籌泡沫的產(chǎn)生，2007年第四季度管理層不得不對(duì)基金發(fā)行進(jìn)行節(jié)奏控制，而基金的獲準(zhǔn)發(fā)行就逐漸成為市場(chǎng)判斷管理層調(diào)控手段的一個(gè)觀察窗口。

　　　　“如今管理層對(duì)新基金再度開(kāi)閘體現(xiàn)了管理層的態(tài)度。”廣發(fā)證券同時(shí)指出，雖然無(wú)論是現(xiàn)有基金獲準(zhǔn)發(fā)行還是后繼的基金發(fā)行，其對(duì)資本市場(chǎng)的直接作用需要等到募集結(jié)束、開(kāi)始建倉(cāng)，在資金量上增加供給才能發(fā)揮真正作用，但是作為一種信號(hào)，無(wú)疑對(duì)投資者信心是一種正面的影響。

　　　　此外，在廣發(fā)證券看來(lái)，居民儲(chǔ)蓄可以看作流入股市資金的潛在力量，但資金能否持續(xù)流入股市還要看市場(chǎng)信心。

　　　　需控制資金需求量

　　　　“不斷流入的增量資金的確有利于市場(chǎng)的止跌回穩(wěn)和信心恢復(fù)，但是僅僅依靠資金的供給，想要讓市場(chǎng)走出弱勢(shì)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。”廣發(fā)證券指出，從供求的角度來(lái)看，發(fā)行新基金、增加資金的供給增加了股票的需求力量，但股票供給———包括新股發(fā)行、再融資以及海外股票的回歸也要與需求能力相適應(yīng)。

　　　　昨日市場(chǎng)以及上周市場(chǎng)的大幅殺跌，可以說(shuō)與中國(guó)聯(lián)通巨額再融資傳聞和浦發(fā)銀行的巨量再融資消息直接相關(guān)。從中國(guó)平安到昨日的中國(guó)聯(lián)通足以看出，在市場(chǎng)弱勢(shì)的背景下，規(guī)模巨大的再融資，無(wú)論融資計(jì)劃的好壞都將對(duì)市場(chǎng)的資金形成巨大需求，由于外部增量資金有限，不斷推出規(guī)模巨大的再融資需求對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)無(wú)疑是雪上加霜。

　　　　“投資者的擔(dān)憂(yōu)不僅僅在于個(gè)別企業(yè)的巨額再融資需求，更加擔(dān)心如果監(jiān)管層對(duì)這種再融資不加以控制，會(huì)得到其他企業(yè)的紛紛效仿。”在廣發(fā)證券看來(lái)，再融資在控制節(jié)奏和規(guī)模的同時(shí)，改善再融資的信息披露，加強(qiáng)監(jiān)管和增加透明度也勢(shì)在必行，“在中國(guó)平安和浦發(fā)銀行的再融資計(jì)劃披露之前，市場(chǎng)都出現(xiàn)了先知先覺(jué)的股價(jià)異動(dòng)，這種信息的不對(duì)稱(chēng)對(duì)中小投資者無(wú)疑是不利的。”

　　　　此外，除了大小非解禁的壓力外，今年IPO上市、創(chuàng)業(yè)板的推出以及海外股票的回歸都對(duì)資金量提出了更高的需求。“與此同時(shí)，我們還要注意到，IPO的發(fā)行和海外股票的回歸需要一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境。”

　　　　本周將展開(kāi)年線(xiàn)爭(zhēng)奪

　　　　在中國(guó)聯(lián)通再融資傳聞和央行表示緊縮政策不動(dòng)搖等一系列利空的影響下，昨日A股在上周跌穿年線(xiàn)之后，繼續(xù)下行。

　　　　但是，在廣發(fā)證券看來(lái)，根據(jù)上周五央行發(fā)布的《2007年第4季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》內(nèi)容，雖然“認(rèn)真落實(shí)從緊的貨幣政策”表明從緊的貨幣政策不會(huì)改變，但是會(huì)增加“增強(qiáng)調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性和有效性”和“科學(xué)把握調(diào)控的節(jié)奏和力度，適時(shí)適度微調(diào)”。

　　　　基于以上分析，廣發(fā)證券認(rèn)為，本周將圍繞年線(xiàn)展開(kāi)爭(zhēng)奪，有望順利收復(fù)年線(xiàn)，但是近期整個(gè)市場(chǎng)還處于較弱的格局當(dāng)中，還會(huì)繼續(xù)震蕩整理。“市場(chǎng)能否以及什么時(shí)候走出弱勢(shì)格局，可以從后繼資金的供給和需求兩方面來(lái)判斷。”

　　　　此外，廣發(fā)證券指出，對(duì)本周市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，上周?chē)?guó)家批準(zhǔn)實(shí)施《廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》對(duì)廣西板塊形成利好，有望繼續(xù)成為熱點(diǎn)之一；國(guó)際油價(jià)變化對(duì)國(guó)內(nèi)的石油化工以及航空等行業(yè)會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生影響；中小板上周漲幅居前，本周有望延續(xù)，特別是創(chuàng)業(yè)板推出時(shí)間的逐步明確，對(duì)相應(yīng)的板塊會(huì)產(chǎn)生正面影響。