文華財經（編輯整理 李欣）--據廣州日報2月22日報道，繼中國平安的“天量”再融資計劃出臺之后，近日浦發銀行的再融資引起了市場恐慌，導致大盤指數大幅下跌。市場人士認為，目前上市公司的融資沖動正快速升溫，但目前跌破“增發價”的上市公司已超過20家，隨著跌破增發價個股的日益增多，預計這種狀態難以長時間持續。

　　　　同比增長50%以上

　　 繼中國平安1月21日公布1500億元的融資計劃后，截至昨天，短短一個月內共有23家上市公司密集出臺再融資方案，涉及資金2043億元。據Wind資訊統計，這23家上市公司中發布增發預案的共計16家，擬募集資金1557.3億元，除去中國平安的巨額融資外，規模較大的有招商地產擬融資80億元，ST泰格擬融資63億元，山西焦化擬融資30億元，*ST源發擬融資26.6億元。此前也有權威統計顯示，2008年1月份里，有26家上市公司提出再融資預案，融資金額達到2233億元，平均每家公司融資額為89億元。而2007年全年190家上市公司再融資總額也只是3940多億元(已實施)，平均每家公司融資額為21億元。

　　 2007年1月份，實施再融資的只有13家，融資額為98億元；而今年1月份已實施再融資計劃的公司有27家，總計金額456億元，同比增長50%以上。相比較而言，今年上市公司再融資規模與節奏明顯加快。

　　 “圈錢”也要看環境

　　 平安和浦發“天量”融資計劃的出臺并非偶然現象，實際上從去年10月以來，A股再融資就已經出現“重型化”傾向。

　　 2007年最后3個月再融資總額占整個年度融資額比重達到46%，出現了4家百億元融資案例。但是在“重型化”再融資的轟炸下，上證指數卻不改強勢，10月8日開盤之后一路沖高，10月16日創出歷史新高6124點，這與2008年開年大盤被再融資壓制大幅下滑的局勢大不一樣。

　　 中信建投策略分析師吳春龍認為，A股市場之所以出現大量的“天量”融資案有兩方面的原因：一是目前A股的估值較高，誘發上市公司融資沖動；二是大市值公司不斷登陸A股，客觀上也帶來了巨額的投資項目。而2006年、2007年兩年 A股市場的火熱，為“天量”再融資提供了一個良好的市場環境。

　　 但是進入2008年，A股面臨3萬億元“大小非”解禁以及外圍市場波動的情況，A股難以舉“重”若輕。吳春龍認為，上市公司再融資數量規模加大、速度加快是“牛市”的正常現象，牛市定價高，上市公司自然會加大公司股票的供應，這與上市公司減持股票的意義是一樣的，都是“套現”。不過，“天量”再融資能否順利，還要看投資者的態度，中國平安的融資也有可能出現“變數”。

　　 萬聯證券高級策略研究員黃曉坤認為，目前，上市公司的再融資規模太大了，節奏偏快。在目前國內市場氛圍不好，投資者信心受挫，而海外市場走勢不明朗的情況下，“天量”再融資對A股市場無疑是雪上加霜。更為關鍵的是，相比2007 年，2008年流動性過剩已經發生變化，如果上市公司再融資、股票定價過高，投資者會用腳投票。

　　　　巨額再融資成不了氣候

　　 對于再融資市場帶來的重創，也有市場人士比較樂觀。海通證券認為，一級市場與二級市場的繁榮是相伴而行的。通常二級市場的興旺會帶動一級市場融資和再融資的火爆，而一級市場的過度融資和再融資又會反過來影響二級市場，造成二級市場壓力。目前跌破“增發價”的上市公司已超過20家，上市公司的融資沖動正快速升溫，進入“拉升”階段。但是隨著跌破增發價個股的日益增多，預計這種狀態難以長時間持續。

　　 2008年將繼續是高額融資年份，再融資與IPO都可能居高不下，但再創新高的可能性并不大。同時階段性的高頻率巨額融資尤其是再融資已引起“理性質疑”，可能進一步導致發行制度的再一次變革。