文華財經（編輯整理 王亞男）--據東方早報2月20日報道，昨天出臺的CPI數據顯示，今年1月的CPI數據創下1997年以來的月度新高。對此，基金經理們認為該項數據偏高并不意外，這是國內成本推動型通脹壓力正在趨大的表現，將導致未來一段時期內的加息壓力增大，但加息周期已進入尾聲。

　　　　高CPI“施壓”加息

　　　　昨日，國家統計局公布的2008年1月全國居民消費價格總水平（CPI）統計數據同比上漲7.1%，創1997年以來11年的月度新高。從環比看，比2007年12月上漲1.2％。

　　　　泰達荷銀首席策略分析師尹哲昨日表示，1月CPI數據創新高實屬意料之中，但是由于防止通貨膨脹和國外經濟增長趨緩的雙重原因，國內宏觀調控和A股市場都將進入一個以求穩為目的但無明確方向的觀望時期。

　　　　對于CPI數據的高企，尹哲分析認為，由進出口和原材料價格上漲等因素引起的通貨膨脹，是CPI數據高企的原因之一，再加上春節期間的雪災因素的疊加，于是就導致了CPI創下11年的新高紀錄。但是，尹哲認為更值得關注的是，2月18日國家統計局公布的同比上漲6.1%，并創下三年來新高的1月份工業品出廠價格指數（PPI）。這意味著成本推動型通脹壓力正在趨大，導致通脹形勢比以前更加復雜。

　　　　業內不少專家對4月是否加息進行了討論和預測。對此，尹哲認為由于加息對市場的打擊比較大，雖然不排除加息或者結構性加息的可能性，但是在貨幣發行方面，數量性政策出臺的可能性會較加息更高，如央票、回購和存款準備金率等手段。

　　　　“最多還有1、2次加息”

　　　　交銀施羅德基金管理公司固定收益部總經理項廷鋒昨天也表示，在CPI高企的情況下，央行加息的壓力會越來越大。

　　　　項廷鋒認為，2007年實質上已經從緊的貨幣政策并未改變物價的上行趨勢（考慮到翹尾因素，2007年最后兩月CPI的下行也未改變CPI運行趨勢）。而國內多年旱見的大面積雪災，作為短期影響因素，又進一步惡化了物價運行環境。在此背景下，央行加息的壓力加大。但項廷鋒同時認為，當前的加息周期已經進入尾聲。“一是經過去年6次加息，一年期貸款利率已達到7.47%，相比通脹失控時的高點水平僅有2.5%左右的空間。二是美聯儲連續大幅降息，也給人民幣加息帶來壓力，畢竟目前一年期品種中美債券利差已倒掛超過100個基點。”

　　　　“因此后期即使加息，估計次數也極為有限，最多1到2次。”項廷鋒表示，“由于國際國內經濟的復雜性，央行加息一定是被動選擇（物價高企，抑制過高的負利率水平），且很可能像去年第六次加息一樣選擇非對稱加息，即提高一年以內期限品種的利率水平，不提或少提貸款利率，同時進一步降低活期存款利率。”