文華財經（編輯整理 王亞男）--據中國證券報2月20日報道，昨日上午，國家統計局公布2008年1月份居民消費價格指數（CPI），數據顯示，1月份CPI同比上漲7.1%，創出自1997年以來的最高水平。由于1月份CPI數據受春節假期消費以及南方雪災等短期因素影響較大，7.1%的水平與此前市場預期也基本吻合。

　　　　市場分析人士表示，持續高企的宏觀經濟數據顯示，當前我國通貨膨脹形勢依然嚴峻，此前市場普遍預期宏調政策短期內出現“松動”的可能性已經大為降低，但由于此次CPI上漲主要受短期因素影響，如果因物價短期大幅上升而加大緊縮力度，可能產生調控過度的問題。因此，短期調控力度可能不會有大的變動，而市場則繼續維持震蕩調整格局。

　　　　短期因素推高經濟數據

　　　　從歷史情況看，一般每年初的CPI數據都會有所上升，居民節日集中采購加大了對糧食、食品的需求，客觀上帶動了物價的上漲；而今年因雪災影響又有所加劇，部分地區尤其是東南發達地區的交通嚴重受阻，一些災區的糧食、肉類、蔬菜水果等供應緊張，物價勢必出現較大幅度上漲。

　　　　雖然1月份CPI數據已在預料之中，但持續維持高位運行顯示當前通貨膨脹的壓力依然很大。有分析人士認為，現在的通脹已經在供給面上完全顯現，超越了2007年時雖然CPI也維持較高水平但供給面不顯緊張的局面，在國內資源稅和資源產品價格改革預期下，未來生產資料價格面臨繼續上漲的壓力，可以看到18日公布的PPI數據上漲也在加快，因此堅持緊縮政策控制全面通脹蔓延的趨勢很有必要，之前市場普遍預期“從緊”政策適度靈活“放松”的可能性大為降低。

　　　　在昨日公布的CPI數據中，豬肉價格同比上漲58.8%顯得最為醒目。中金公司研究員通過實地調研發現，在過去的兩年內，養豬成本上升了50%-60%，農民工工資年均上漲15%。他們認為，我國目前已經進入成本推動型通脹上升期，糧食、豬肉等農產品價格將持續高位運行，勞動力成本的顯著提高，也加重了通脹壓力。

　　　　因此，單從數據看，嚴峻的通脹形勢使得央行采取上調存款準備金、加息等緊縮貨幣政策的可能性有所增大，以防止物價上漲變成全面通貨膨脹，但如果考慮到1月份CPI上漲有短期因素的助推作用，緊縮貨幣政策可能會更為謹慎地采用。有分析師表示，加息對災后企業的擴大再生產不利，短期內無法實質緩解受災地區物資緊張和物價上漲的局面，從長期看，政府應側重擴大供給，尤其是擴大秋糧的生產和供應，加大其他食品生產的補貼，并盡快完善人民幣匯率形成機制以充分發揮貨幣政策的宏觀調控有效性。

　　　　或有低吸機會

　　　　昨日公布CPI數據與市場預期基本吻合，因此大盤在快速消化不利影響后，展開一輪放量上攻的走勢。從盤面看，鋼鐵、有色金屬等板塊表現強勢，中國石油、工商銀行等權重股午盤后發力帶動權重股整體大幅上揚，推動指數上行。有機構分析認為，1月份CPI創出新高，之后可能出現穩步回落的走勢，因此，市場主流資金開始介入權重指標股，從而拉抬股指繼續向上。

　　　　分析師表示，近期市場依托年線構筑階段性底部的運行格局，已經相當清晰。短線來看，因高企的CPI數據引發市場小幅震蕩所帶來的變盤敏感期可能存在低吸機會。建議關注在資源價格上漲影響下，煤炭、鋼鐵、石化等權重股走勢對大盤的影響，操作上可適當加大農業、化肥、純堿等個股的低吸力度，對于一季度業績增長預期明確的煤炭股可重點關注。