文華財經（編輯整理 李欣）--據證券時報2月19日報道，國家統計局最新數據顯示，1月份PPI增長6.1%，增速快于2007年12月的5.4%，創下3年來新高。專家認為，未來消費物價的上漲壓力也將相應增加，今日公布的1月份CPI數據，預計將達到7%以上。同時，國家對經濟的宏觀調控大方向不會變，但在不同的時期，根據變化的情況，也可以有不同的力度。

　　　　食品價格拉高PPI

　　　　國家統計局昨日公布的數據顯示，今年1月份工業品出廠價格（PPI）同比上漲6.1%。具體來看，生產資料出廠價格上漲6.5%。其中，采掘工業上漲20.5%，原料工業上漲8.5%，加工工業上漲3.8%。生活資料出廠價格同比上漲4.6%。其中，食品類價格上漲10.4%，衣著類上漲 2.2%，一般日用品類上漲3.0%，耐用消費品類下降0.6%。

　　　　申銀萬國宏觀分析師李慧勇認為，推動1月份PPI上漲的主要原因仍然是食品價格的上漲。1月份食品類出廠價格同比大幅上漲10.4%。同時，PPI漲幅的攀升,一方面反映了原材料價格上漲的推動，另一方面也是因為目前企業產能的利用比較高，加大了對原材料的需求。

　　　　匯豐銀行分析師馬曉萍認為，PPI的攀升應該是因為石油價格還在高位，投資增幅也沒有明顯回落，導致生產資料價格沒法往下走。PPI增幅自去年下半年來呈現擴大的趨勢，由于投資的強勁和進口原材料價格會居高不下，預計未來幾個月這種趨勢會延續。

　　　　通脹壓力繼續加大

　　　　采訪的專家預計，今日公布的1月份CPI或將突破7%，并在2月份創出7.6%的新高。而在整個一季度，CPI可能都會在7%以上的高位。

　　　中信證券宏觀分析師陳濟軍預計，1月份CPI漲幅將達到7.5%，刷新去年11月份6.9%的漲幅紀錄。他認為，食用油、豬肉價格如果要恢復到災前水平可能需要較長時間，不利影響至少將延續到上半年。

　　　　申銀萬國宏觀分析師李慧勇也保守地認為，1月份居民消費價格漲幅至少達到6.8％。他認為，CPI上漲加大了通貨膨脹的壓力，且上半年從緊的貨幣政策不會改變。出于防患于未然的考慮，政策松動可能出現在下半年。

　　　　日前，中金公司的一份調研報告指出，2008年我國通貨膨脹保持高位，CPI漲幅將達到5%—5.5%。消費結構升級加劇食品價格上漲，但并非短期通脹高企之主要原因。中長期來看，行業內并購和整合將強化企業定價能力，勞動力成本的提高終將傳導至產品價格，推高通貨膨脹。

　　　宏觀調控力度或有變化

　　　　上周四央行發布的貨幣信貸數據顯示，今年1月份新增貸款一舉突破8000億元，創下有統計以來的月度新增貸款最高紀錄。M2也在去年12月份短暫回落后，沖至18.94%的高點，刷新自2006年5月份以來近19個月的紀錄。

　　　　海關總署上周五公布，1月份我國實現貿易順差194.9億美元，增長22.6%。當月進出口總值達1998.3億美元，同比增長27.1%。其中出口1096.6億美元，增長26.7%；進口901.7億美元，增長27.6%，同時一般貿易進出口增長強勁。

　　　　這兩組數據超出業內人士的預期。日前，中行、雷曼兄弟、高盛等機構紛紛出具報告指出，由于商業銀行的貸款沖動依然強烈，央行可能于近期加大緊縮政策的執行力度。

　　　　聯合證券研究所副所長王曉東也認為，目前，我國宏觀調控政策方向不會變，但力度或有變化。他說，此次雪災過后，經濟過熱風險依然很大，通脹形勢更是嚴峻。再看2003年SARS過后，擴張性的財政政策和貨幣政策導致了2004年的經濟大熱，投資增長40%，信貸增長70%，通脹隨之上升到超過 6%，并最終導致了嚴厲的調控。因此，從1998年和2003年的經驗來看，政府不會改變從緊政策，但會因地制宜改變力度。