文華財經(jīng)（編輯整理 王亞男）--據(jù)中國證券報2月19日報道，自中國春節(jié)長假開始，波羅的海干散貨運(yùn)費(fèi)指數(shù)（BDI）就進(jìn)入了快速反彈的通道。截至上周末，BDI已連續(xù)上漲七個交易日，回升至一個月之前的水平。

　　　　有分析人士認(rèn)為，近期BDI的上漲主要動力來自于國內(nèi)南方雪災(zāi)造成的動力煤運(yùn)力緊張，而鐵礦石價格談判結(jié)果的逐步明朗也將釋放鐵礦石進(jìn)口的運(yùn)力需求。對于進(jìn)口依存度較高的銅礦石和大豆，“運(yùn)費(fèi)升水”在其價格形成中的作用將愈加明顯。

　　　　BDI有望回至高點(diǎn)

　　　　去年10月29日，BDI曾創(chuàng)下11033點(diǎn)的歷史最高紀(jì)錄，但進(jìn)入11月中旬后，該指數(shù)便連續(xù)下滑并持續(xù)到2008年的1月末。其中，2008年1月17日BDI指數(shù)更是創(chuàng)下了443點(diǎn)的單日最大跌幅。

　　　　值得注意的是，中國對于干散貨海運(yùn)貨物主要組成部分的鐵礦石進(jìn)口并沒有明顯萎縮。盡管12月份的進(jìn)口量環(huán)比有所下降，但去年全年中國累計進(jìn)口鐵礦石38309萬噸，同比增長17.4％。

　　　　國泰君安發(fā)布的一份報告認(rèn)為，去年10月至今年1月間的BDI調(diào)整固然有季節(jié)性的因素，但更重要的卻是鐵礦石談判對市場需求以及心理影響。為了在談判中爭取籌碼，中方減少鐵礦石進(jìn)口量，而鐵礦石供應(yīng)方預(yù)期鐵礦石價格將上漲，因此采取各種理由推遲鐵礦石的出口。顯然，市場需求的暫時減少導(dǎo)致了干散貨市場運(yùn)價進(jìn)入調(diào)整。

　　　　而自1月底開始，BDI卻一掃陰霾而強(qiáng)勁反彈。該指數(shù)從1月29日的低點(diǎn)5615點(diǎn)一直攀升到2月15日的7355點(diǎn)，創(chuàng)出1個月以來的新高。上海航運(yùn)交易所信息部的郭其順認(rèn)為，此輪BDI的反彈主要得益于動力煤運(yùn)輸對于運(yùn)力的突發(fā)式需求。

　　　　盡管海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國1月份進(jìn)口煤炭424萬噸，較上年同期下降9.9%。但南方地區(qū)在1月末遭受的暴風(fēng)雪和凍雨襲擊使得國家從2月初開始停止煤炭出口，還從國際航線上抽調(diào)近200艘運(yùn)力參與國內(nèi)動力煤的緊急搶運(yùn)工作，使得干散貨運(yùn)力突然收縮，推動了BDI的上漲。

　　　　郭其順對記者表示，未來動力煤對于運(yùn)能的需求有可能會超過鐵礦石的運(yùn)力需求。BDI在今年回到紀(jì)錄高點(diǎn)依然有可能，“只是時間的問題”。

　　　　“運(yùn)費(fèi)升水”影響定價

　　　　作為對外依存度較高的銅和大豆，昨日國內(nèi)期貨價格上漲顯著。截至收盤時，滬銅主力0805合約大幅上揚(yáng)1690元，幅度達(dá)到2.65%，報收于65490元/噸；連豆主力0809合約收報5026元/噸，上漲97元，幅度為1.97%。

　　　　對此郭其順表示，BDI的再次上漲會抬高銅精礦和大豆等主要進(jìn)口干散貨的運(yùn)價，給這些品種在自身的供求之外提供額外的價格上漲動能。

　　　　目前我國銅精礦進(jìn)口依存度已達(dá)80%左右。有期貨經(jīng)紀(jì)商預(yù)計，2008年全球銅消費(fèi)量為1890萬噸，而中國需求大約會增長70萬噸。除了以中國為首的全球銅消費(fèi)的增長和供應(yīng)面不確定性，以及投機(jī)性因素帶來的銅價變動外，BDI進(jìn)一步走高也將為銅價帶來一定支持。

　　　　而大豆市場，特別是中國的大豆進(jìn)口也面臨著同樣的狀況。據(jù)國家糧油信息中心預(yù)計，2007/08年度我國大豆進(jìn)口量為3300萬噸，內(nèi)需總量為4657萬噸，進(jìn)口依存度為71%；與此相對應(yīng)的2006/07年度，大豆進(jìn)口大約為2873萬噸，內(nèi)需總量為4405萬噸，進(jìn)口依存度為65%。有分析師認(rèn)為，對外依存度的提升意味著運(yùn)費(fèi)價格正成為判斷大豆價格的更重要變量。