文華財經（編輯整理 李欣）--據中國經濟時報2月18日報道，股票型基金再度“開閘”放行，被視作股市“災后重建”的手段之一，繼節前批準發行2只創新型封閉式基金，2只開放式股票型基金也于2月15日重獲發行。投資者們關心，新基金發行的利好消息能否改變股市調整預期。

　　　　不可否認，股票型基金重新發行，是一個重要的政策信號，反映出管理層評價股市是否過熱的態度。作為創新型封閉式基金，建信優勢動力和南方盛元紅利的募集上限分別是60億份和80億份，預計將最多帶來140億元的新資金入市。雖然資金供給的增加有限，但在該消息公布的首個交易日，還是給市場注入了一劑“強心劑”。2月4日，上證指數和深證成指雙雙創下史上最大單日上漲點數。

　　　　2月15日披露發行的浦銀安盛價值成長基金和中銀策略基金，預計將為市場注入約170億元左右的新資金，并且打破了近6個月來沒有新開放式股票型基金發行的局面。

　　　　從股票型基金發行暫停，創新型封閉式基金的發行，到開放式股票型基金重獲發行，其中明顯帶有管理層對市場調控的痕跡。開放式股票型基金的重獲發行，投資者可以理解為，管理層已經開始致力于增強投資者信心，而不是之前給股市過熱降溫。當初是在市場流動性過剩、基金發行過熱等背景下，管理層對股票型基金的發行節奏進行了調控。而現在的情況不同于半年前，投資者信心跌落了許多。

　　　　美國股市震蕩并沒有劃上句號，國內又面臨ＣＰＩ高企的壓力，加息及上調存款準備金率的預期繼續存在，管理層若要“救市”，首先會從兩方面下手，一是新股發行減速，二是改變股票型基金發行停滯的局面。原本有望春節前路演的中國鐵建及紫金礦業，因遲遲未獲監管部門的正式批文而推遲了上市進程。

　　　　那么，股票型基金重獲發行的利好能否終止“股災”？

　　　　15日收盤，上證指數較去年10月中旬創下的高點回調了26．57％。在不少投資者看來，如果是一輪牛市的繼續，25％至30％的幅度已調整到位，更何況不少Ａ股的調整幅度超過了40％以上。“機會是跌出來的！”較大的調整幅度對新發行的股票型基金來說，機遇大于風險。然而，市場變化未必如此簡單，與管理層重新熱衷發行股票型基金相比，投資者對基金的熱情卻跌入了階段性“冰點”。國投瑞銀成長優選基金僅募集資金28．7億元，約為目標金額100 億元的四分之一。與去年投資者對基金的“哄搶”相比，如今投資者明顯趨于理性，基金銷售缺乏賺錢效應的刺激。相比之下，倒是連續加息后的儲蓄存款利率的認可度正在提高。若利率再上調，股市又缺乏賺錢效應，基金發行很可能得不到捧場。

　　　　顯然，當前股市的“災后重建”，不能單靠股票型基金重獲發行。一方面，重獲發行的股票型基金銷售有多熱存在不確定性，市場供給“天平”不一定就此傾倒；另一方面，牽制投資者信心難以迅速重振的因素還有許多。美股震蕩、國內雪災影響、ＣＰＩ高企等已帶來不小的壓力，不敢說上半年仍會不時冒出利空或不穩定因素。

　　　　較為樂觀的分析認為，我國此輪通貨膨脹可能“有驚無險”，上半年增長勢頭比較迅猛，每月ＣＰＩ有可能在5％至7％之間，下半年后趨于平穩。單就這一點而言，上半年的股市就將承受較大的宏觀面壓力，指望幾只新發行的股票型基金力挽狂瀾，具有相當的難度。而且，美國經濟的衰退風險也出現在上半年，下半年美股回暖的希望更大。上述因素勢必拉長投資者對股市調整的時間預期，對入場抄底持有謹慎態度。