文華財經（編輯整理 李欣）--據中國證券報2月18日報道，春節前后的近５個交易日，滬深大盤一直處于震蕩反彈態勢中，持續低迷的市場獲得了喘息的機會。統計顯示，在近５個交易日中，全部申萬行業指數都出現了上漲，有八成行業指數跑贏大盤，市場呈現明顯的普漲特征。但是，在上漲過程中，不同行業的反彈力度差異十分明顯，農林牧漁等前期活躍品種的反彈力度較大；而金融服務、房地產等典型周期類行業仍然表現不佳；此外，部分前期活躍的非周期行業也由于個體因素未能跑贏指數。

　　　　高景氣行業漲幅居前

　　　　據Ｗｉｎｄ資訊統計，從絕對漲幅看，近５個交易日漲幅居于前六名的申萬行業指數分別是農林牧漁指數、醫藥生物指數、化工指數、公用事業指數、信息設備指數與輕工制造指數，區間累計漲幅分別為１１．３８％、１０．４８％、１０．４０％、１０．１５％、１０．１４％與１０．１０％。

　　　　從上述統計數據不難發現，近５個交易日漲幅居前的行業多數都在２００８年擁有較高的景氣度，并因此具備了較強的抗周期能力。比如，農林牧漁與化工行業２００８年產品價格繼續上漲的預期比較強烈，所屬上市公司業績向上趨勢已經基本確立；在構建和諧社會以及新醫改背景下，醫藥生物行業今年面臨較大發展機遇；電信業重組以及３Ｇ發牌預期將使信息設備類企業產品需求明顯增加；在節能減排背景下，造紙行業的內部整合速度加快，以上市公司為代表的造紙龍頭公司將明顯受益于行業總體產能的下降（造紙股是輕工制造指數的主要成份股）。

　　　　值得注意的是，公用事業是近５個交易日漲幅居前的行業中唯一不具備抗周期特征的行業。公用事業指數的主要成份股為電力股，而電力股屬于典型的周期類股票。分析人士認為，電力股近期漲幅較大的原因主要在于，今年華中、南方以及華東部分地區遭受歷史罕見的嚴重雨雪冰凍天氣，部分地區電煤供應緊張，使得不少地區出現拉閘限電情況。電煤矛盾導致的供電緊張使得市場對電力行業“煤電聯動”的預期再度升溫。

　　　　但是，“煤電聯動”預期的升溫可能并不意味著電力股的買入時機已經來臨。中金公司分析師認為，08年上半年尤其是一季度，火電生產商運營壓力將集中體現（燃料成本、財務費用上升，自身壓縮成本空間有限），因此業績將表現平淡。考慮到短期業績的不確定性，建議投資者在一季度業績公布前后再考慮買入電力股。

　　　　兩類行業表現弱于大盤

　　　　從相對漲幅的角度看，近５個交易日有５只申萬行業指數跑輸滬綜指，分別是采掘指數、房地產指數、金融服務指數、餐飲旅游指數與食品飲料指數。從中不難發現，表現不佳的行業指數大致可以分為兩類：

　　　　首先，典型的周期性行業仍然表現低迷。采掘、房地產、金融服務指數近５個交易日分別僅上漲了１．０９％、２．８２％與２．８４％，是所有行業指數中反彈力度最弱的。上述行業在前期大盤快速下跌階段的調整幅度明顯高于市場整體水平，而在近期反彈中又明顯差于其他行業，這意味著，宏觀調控壓力籠罩在周期類股票上方的陰影并未散去。有分析人士認為，在宏觀調控預期徹底明朗或者調控壓力實際有所減輕前，此類股票仍將是市場最大的風險源。

　　　　其次，個別因素影響前期活躍行業指數走勢。餐飲旅游與食品飲料行業屬于典型的非周期類行業，其指數近５個交易日表現低迷主要是受到了個別因素的影響。比如，餐飲旅游指數漲幅較小主要是由于其權重股華僑城Ａ出現下跌，但華僑城Ａ從行業屬性上看更應被看作地產股；又比如，食品飲料指數反彈力度一般，主要是受到酒類股上漲幅度較小的拖累，但貴州茅臺等酒類股在市場前期調整階段表現十分抗跌，因此在反彈階段股價彈性較小并不令人意外。而從行業內個股整體表現看，無論是餐飲旅游行業還是食品飲料行業，其多數成份股在近５個交易日的表現都要強于大盤。