文華財經(jīng)（編輯整理 王亞男）--據(jù)第一財經(jīng)日報2月18日報道，隨著全球經(jīng)濟形勢的急劇變化和國內(nèi)罕見雪災(zāi)的影響，有關(guān)宏觀調(diào)控的大局，在此種背景下如何靈活掌握其度，當前面臨一定考驗。

　　　　最近，中央高層關(guān)于要科學把握宏觀調(diào)控節(jié)奏和力度的講話，以及央行貨幣政策委員會委員樊綱關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)相機抉擇的表態(tài)，透露出宏觀調(diào)控面臨新情況應(yīng)靈活掌握的意向，市場也開始預(yù)期宏觀調(diào)控可能會有所松動。

　　　　市場的變化令此種預(yù)期越發(fā)強烈。一方面，房地產(chǎn)價格“拐點”隱現(xiàn)；另一方面，曾經(jīng)高歌猛進的中國A股，在最近4個月的時間內(nèi)，也從歷史最高點6124點跌到目前的4497點（上證綜指），跌幅已近三成。

　　　　從這些數(shù)據(jù)表象來看，相關(guān)從緊政策在發(fā)揮威力的同時，確實讓市場感到了些許涼意，部分融資出現(xiàn)困難的企業(yè)甚至開始“喊冷”。

　　　　但是，考慮到當前經(jīng)濟運行依然處于過熱區(qū)域的現(xiàn)實，尤其是當前流動性依舊充裕、物價依舊居高不下的情況下，宏觀調(diào)控“雙防”的基調(diào)難改。

　　　　最新的一些數(shù)據(jù)也正在說明這點。央行近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，當前信貸反彈壓力仍然很大：1月末，人民幣各項貸款余額23.1萬億元，同比增長16%，增幅比去年末高0.9個百分點，比去年同期高2.2個百分點，而1月份新增人民幣貸款5676億元，與去年同期基本持平。

　　　　與此同時，中國海關(guān)總署的最新數(shù)據(jù)也不容樂觀：今年1月份貿(mào)易順差達194.9億美元，同比增長22.6%。雖然這是自2007年5月以來月度貿(mào)易順差首次低于200億美元，但其數(shù)額依舊高于市場預(yù)期。

　　　　即將于本周公布的今年1月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)（PPI、CPI等），可能依然會呈現(xiàn)“高燒癥狀”。其中，有分析預(yù)測，1月份CPI將再創(chuàng)歷史新高超過7%。

　　　　上述種種跡象顯示，目前國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境雖然處于復(fù)雜多變之秋，但中國經(jīng)濟過熱和物價持續(xù)高攀的趨勢并未得到徹底控制，在經(jīng)濟過熱和通貨膨脹的雙重壓力之下，為避免大起大落，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，不宜將暫時現(xiàn)象當成長期趨勢，放松宏觀調(diào)控，而應(yīng)根據(jù)發(fā)生變化了的那部分新情況，有針對性地靈活處理。

　　　　全球經(jīng)濟正在下沉？

　　　　美國經(jīng)濟正在陷入衰退、歐元區(qū)經(jīng)濟正在急劇放緩、日本經(jīng)濟恐將萎縮、印度經(jīng)濟高增長時代行將結(jié)束、全球某銀行巨虧、全球股市暴跌……

　　　　最近常常見諸世界各大報端的這些壞消息，爭先恐后，一個接著一個。也許，更壞的消息還會從世界各地不斷傳來。

　　　　世界主要國家和區(qū)域經(jīng)濟的這種糟糕狀況，或許已經(jīng)表明，全球經(jīng)濟正在下沉，至于它將走向何方，尚待進一步觀察。

　　　　來自美國的消息顯示：2月份紐約地區(qū)制造業(yè)指數(shù)重挫近21點，降至負11．7，遠低于市場預(yù)期，制造業(yè)狀況急劇惡化；2月份消費者信心指數(shù)降至69．6，是16年來的最低點。制造業(yè)的萎縮，消費開支的下滑，加重了市場對美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的擔憂。

　　　　來自歐元區(qū)的消息顯示：德國消費疲軟和法國商業(yè)庫存的下滑已經(jīng)導(dǎo)致歐元區(qū)2007年第四季度經(jīng)濟增長由第三季度的增長0.8%減半至0.4%。有分析認為，與美國相比，歐元區(qū)勞工市場彈性不足，政策制定者也不愿積極采取降息措施，這些因素可能導(dǎo)致歐元區(qū)陷入經(jīng)濟不景氣的時期延長，甚至超過美國經(jīng)濟的下滑時間。

　　　　來自日本的消息顯示：日本2007年12月工業(yè)生產(chǎn)成長1.4%，增幅小于預(yù)期，而制造商預(yù)期1月及2月產(chǎn)出將下滑，隨著其工業(yè)生產(chǎn)的放緩以及房市投資巨幅萎縮，加上消費前景陰霾籠罩，其經(jīng)濟恐將萎縮。

　　　　來自新加坡的消息顯示：因擔心美國經(jīng)濟在今年上半年會出現(xiàn)衰退，新加坡政府也于日前調(diào)低對今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的預(yù)測，將增幅從原先預(yù)計的4．5％至6．5％下調(diào)至4％至6％。

　　　　……

　　　　這一切，起源于美國次貸危機，并迅速擴散，進而沖擊到世界金融穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展。但這實際上并不是一場“次貸”危機，更不應(yīng)將全球經(jīng)濟衰退歸結(jié)于此，在其背后，應(yīng)有更為深刻的經(jīng)濟背景，其中，全球經(jīng)濟嚴重失衡以及隨之而來的無序調(diào)整，可能扮演了非常重要的角色。