王超

　　--訪宏源期貨董事長劉東

　　"券商入股后，期貨公司既突破了發展過程中的資金瓶頸，又能夠利用股東渠道，獲取更多客戶資源，為客戶提供多元化金融服務。"宏源期貨有限公司董事長劉東昨日向記者表示，宏源期貨將借券商控股的東風，力爭在業內三年進前十，五年進前五，最終成為一流的期貨服務商。

　　以黃金期貨推出為標志，中國期貨市場進入了金融期貨時代。而在過去的兩年中，以股指期貨籌備上市為契機，中國資本市場已開始出現大融合浪潮，券商控股期貨公司成為業內公認的占領市場制高點的理想模式。針對券商背景期貨公司在備戰股指期貨過程中的所得與所失，昨日在宏源期貨有限公司揭牌儀式后，本報記者對劉東先生進行了專訪。

　　券商入股 實力大增

　　作為國內首家上市的證券公司，宏源證券先后通過中國證券業協會創新試點類和中國證監會A類A級證券公司評審，在業務創新方面走在業內前列。醞釀已久的股指期貨，成為銜接期證兩市的橋梁，在為期貨市場提供新品種的同時，也帶來了資本市場格局的重大變革。2007年，宏源證券入股華煜期貨(宏源期貨前身)，成為宏源期貨的全資股東。

　　證券公司股東的引入，對期貨公司而言具有革命性意義，它帶給期貨公司的決不僅僅是注冊資本的成倍提高和客戶數量的幾何級數增長，更多的是公司經營理念的提升。一方面，券商入股解決了發展過程中的資金瓶頸，在以凈資本為核心的監管體系下，資本規模的提高大大提升了公司的業務拓展能力和風險控制能力；另一方面，在IB(交易介紹商)制度安排下，期貨公司能夠利用股東的渠道，獲取更多的客戶資源，為客戶提供多元化的金融服務。此外，宏源證券經過多年的穩健經營，積累了豐富的管理經驗和先進的經營理念，無形的文化連同有形的資金一同進入期貨公司，對于穩健合規經營大有助益。

　　厲兵秣馬 苦練內功

　　依托強大的股東背景，劉東對宏源期貨未來的發展充滿信心。他表示，宏源證券是證券行業內的佼佼者，作為其全資子公司，宏源期貨的目標是三年進前十，五年進前五，爭做一流的期貨服務商。

　　隨著期貨品種的不斷增加，市場參與結構日趨復雜，對期貨公司的業務管理能力和金融服務水平提出了更高的要求。作為券商控股的期貨公司，宏源期貨在金融期貨領域無疑更具競爭力。要將這種先發優勢延續下去，形成公司持久的競爭優勢，劉東表示，首先要建立有競爭力、市場化的人才戰略；其次，業務上以研究咨詢為龍頭，以渠道建設為依托，努力提升增值服務能力；還要采用現代化管理手段，用新思維、新辦法做管理。他認為，公司在起步階段，將更多的借鑒股東先進管理制度和模式，按照現代金融企業的標準完善公司制度體系，同時結合期貨市場特點，以風險管理和客戶服務為導向，進一步優化業務流程，整合公司資源，促進業務發展。

　　大浪淘沙 適者生存

　　2007年是中國期貨市場大發展的一年，品種不斷增加、市場翻倍擴容、行業重新洗牌，期貨行業迎來前所未有的發展機遇。劉東認為，從國外金融衍生品市場的發展路徑看，未來的金融衍生品市場不會局限于股指期貨，而會逐步形成包括股指期貨期權、利率期貨與期權、外匯期貨與期權等多樣化的產品體系。從事這些更復雜的金融衍生品定價、風險管理和交易的中介機構，不僅要有相關現貨領域的專業經驗，更需要能為客戶同時提供現貨和衍生品交易、資產管理的跨市場服務。而這種跨市場的全面金融服務正是券商背景期貨公司的優勢所在。

　　劉東表示，金融期貨為期貨公司帶來絕非簡單的生存與死亡的抉擇，以股指期貨推出為契機，期貨公司迎來擺脫同質化競爭的大好時機。在審慎考量比較優勢的基礎上，通過在細分領域為市場提供差異化服務強化競爭優勢，做大做強和做優做強都是立足市場的可行選擇。金融期貨時代，期貨行業將呈現出千帆競發、百舸爭流的壯觀景象。只要具備了核心競爭力，各種類型的期貨公司都可以找到各自的生存空間。