施海

　　通聯期貨

　　受國際農產品價格下跌、國內糧食產量增加及政府調控措施出臺影響，國內農產品期市近期高位遇阻并返身回落。不過考慮到支撐牛市的根基并未動搖，因此未來農產品價格中期依然看漲。

　　美元低位企穩并小幅回升，對包括農產品在內的全球商品構成壓制作用，國際油價遇阻100美元而回落，農產品替代能源概念有所削弱，農產品工業需求相應減弱，南半球產區氣候改善，全球農產品減產效應弱化，北半球農產品上市供應壓力漸趨沉重，由此而導致國際農產品全線遇阻，并進入技術性調整，對國內農產品構成較重壓制作用。

　　國家工商總局發布緊急通知稱，為加強對糧食市場監管；11月14日國務院常務會議提出要以八項措施穩定糧食和食用油等價格水平。另外，在國慶節前國家糧食局還拋售了20萬噸中央儲備食用植物油以穩定價格。國家將加大對小麥調控力度。據了解，河南糧食交易物流市場、安徽糧食批發交易市場將加大小麥競價銷售力度，以調控市場需求。此外，吉林將集中輪出大規模儲備玉米。還有，國家對進口大豆采取了連續三個月降低進口關稅至1%的政策，導致大豆進口成本下降。

　　伴隨國內農產品期價回調，持倉量穩步縮減，其中豆一持倉量由110多萬手縮減至70多萬手，玉米持倉量由90多萬手縮減至70多萬手，豆粕持倉量由70多萬手縮減至60多萬手，強麥持倉量由30多萬手縮減至20多萬手，其余農產品持倉量也穩步縮減，價跌倉減態勢，說明多頭投機資金主動獲利或止損平倉退場，直接推動農產品期價回落。

　　在系列利空因素作用下，農產品短線進入技術性回調階段，但中長期由于供需利多、成本剛性增長、資金流動性過剩等利多因素的推動作用，牛市仍將持續。