2007年10月27日，中國金融衍生品大會(2007)在北京釣魚臺國賓館芳菲苑隆重召開，大會旨在召集涉及金融衍生品的銀行、期貨、證券、基金、債券、保險、信托等相關領域人士，集國內外金融行業之智慧，對中國金融衍生品市場創新發展的一系列問題進行探討，共同促進我國金融衍生品市場在更高的起點上更健康的發展。

　　以下為中國民生銀行副行長邵平先生在本次大會上的發言。

　　尊敬的各位來賓、女士們、先生們：

　　大家好！

　　非常感謝大會主辦方舉辦這樣一個盛會，也非常榮幸地作為商業銀行的代表來出席這次盛會，并參加演講。今天上午和剛才幾位演講的領導和嘉賓，從監管和市場制度設計的角度對金融衍生產品市場的發展做了十分精彩的演講。從國際經驗來看，衍生產品市場的發展將為商業銀行的創新和發展提供更廣闊的背景和舞臺，如何抓住衍生品時代爆發性增長的機遇，以創新促發展，是值得商業銀行認真研究的課題。接下來我想就金融衍生品發展背景下商業銀行的業務創新問題的一些看法與大家進行交流。

　　首先，談一下中國金融市場正在經歷的巨大變革。

　　近幾年中國金融業發生了令人欣喜的巨大變化，在證券市場上隨著

股權分置改革的成功實施，上市公司業績大幅提升，滬深市場出現了持續驚人的上漲。到今年8月9日我國內地股票市場總市值首次超過了GDP總量，這標志我國資產證券化率首度達到了100%，目前滬深兩市的市值已超過27萬億，我國的證券化率已達到了130%，期貨市場更是出現了革命性的變革，商品期貨市場上新品種以前所未有的速度在增加，中國金融期貨交易所的成立在中國期貨業發展史上更是具有里程碑式的意義，以股指期貨為標志的金融衍生品的巨大發展前景正撼動著中國期貨業的整體市場格局。

　　與此同時，銀行業也進行了巨大的深層次的變革。一方面，國有商業銀行和股份制商業銀行紛紛在境內外交易所上市，城市商業銀行也掀起了一個上市熱潮，這將從根本上解決我國商業銀行法人治理結構的問題，良好的法人治理結構將成為銀行發展的內在動力，推動銀行不斷進行業務轉型，產品管理創新和嚴格的風險管理，不斷提升銀行業整體的經營能力和抗風險能力。另一方面，隨著銀行業的全面開放，中外資銀行在衍生產品業務上的競爭也全方位地展開，隨著我國利率市場化改革和

匯率制度改革的有序推進，各項金融資產價格的波動更加頻繁，金融市場參與者客觀上需要衍生品市場進行風險的規避和管理，而商業銀行在金融市場化的進程中也進行轉型和提升，發展衍生產品相關業務成為我國商業銀行生存和發展的內在客觀需求。

　　2004年2月4日，中國銀監會正式頒布了《金融機構衍生產品交易業務的管理暫行辦法》，對衍生交易的準入和風險控制進行了規范。在該辦法的規范下，國內大多數中資商業銀行已經逐步開展了遠期利率協議、遠期外匯買賣業務、外匯貨幣的期權、利率期權等外匯業務。同時，在外資商業銀行競爭的推動下，中資銀行大力發展以金融衍生工具為基礎的各種理財產品、外匯結構性理財、信托理財、QDII理財以及券商基金合作的理財產品等各類產品百花齊放，逐漸為大眾所認知和接受，理財產品市場呈現出了前所未有的繁榮。可以預期的是隨著金融市場化的進一步深入，利率衍生品市場進行風險管理和財富管理的需求將不斷擴張，目前我國的衍生品市場的確還是處于發展的初級階段，但通過近幾年來與外資銀行的競爭與合作，國內商業銀行從風險控制，人員配備，系統支持，營銷組織和客戶管理等各個方面進行了積極的準備和變革，為迎接衍生品市場的爆發性增長奠定了一定的基礎。

　　因此從第二個方面，我想談一下金融衍生產品發展背景下銀行業與同業進行合作創新的方式與路徑。

　　我國金融業全面兌現加入WTO的承諾，金融將在更深更廣的層面上與世界經濟進一步融合，金融市場將比過去更加開放，逐步實現與國際金融市場接軌，借鑒國際經驗，我國衍生品市場的發展至少存在以下幾個方面的機遇：

　　一、股票衍生品市場的發展。股票衍生品開發可以包括股指期貨、股票期貨、股票權證、股票期權、股指期權。其中股指期貨現貨條件好，交易便利，采用現金交割，交易的失敗現象少。韓國在96年5月推出了股指期貨交易，成功后又于1997年7月推出了股指期權交易，后來取得了很大的成功，目前金融衍生品的交易量在全球名列前茅。

　　二、利率衍生品市場的發展。利率衍生品是目前國際上交易量最大的金融衍生品，隨著我國債券發行規模的擴大，可交易的債券量逐年增加，2007年9月底銀行間市場結算成員6876家，托管債券923只，托管量已達到了11.5萬億。目前我國利率市場化水平已經大大提高，除存貸款利率外其他的商業性利率均已放開，利率波動頻繁，債券市場交易活躍，這一切為利率衍生品的開展創造了條件，在利率衍生品中可以優先開放長期國債期貨與銀行間的市場短期的利率期貨。

　　三、外匯和黃金衍生品市場的發展。加入WTO以后，資本項目的對外開放與人民幣的完全自由化兌換已經提上議事日程。2007年9月，國家外匯儲備余額為14336美元，我國巨大的外匯儲備沒有相應的金融衍生品進行保值與增值，面臨著很大的金融風險。根據市場需要與條件，逐步做好外匯衍生品交易準備，如外匯與黃金的期貨期權交易，及各種互換與遠期交易等，從而逐步建立起一個較為完整的衍生品市場。

　　目前我國金融市場的規模、結構、業務模式正發生著巨大而深層次的變革，在衍生產品市場發展的背景下，銀行、證券、保險、期貨各類金融市場主體需要更加緊密的合作，通過產品組織和管理的創新才能迎接衍生品市場發展帶來的巨大機遇和挑戰。

　　在這樣的大背景下，銀行業如何通過與同業的合作實現業務的創新和發展呢？

　　從國際金融業發展來看，銀行與金融同業，如期貨公司、基金公司、保險公司、資產管理公司、證券公司的合作與融合，可以分為三個遞進的層次：

　　首先是互為客戶型的較為初級的階段，主要是銀行為金融同業提供結算信貸、代理銷售等比較基礎的服務，金融同業提供銀行所需要的一些服務，如券商承銷銀行的股票等等。第二個層次是共同客戶型的合作，這是合作的較高境界，是一種深層次多元化的合作，為了共同的客戶通過金融創新形成密切的分工合作關系，這一層次的特征是金融產品和服務的創新成為銀行和金融同業合作最主要的載體，帶動了大量交叉業務的開展，金融業進入深層次的混業經營模式。第三個層次是組織性合作，銀行業和金融同業相互參股，或者在組織形勢上合二為一，這是在金融創新基礎上更高層次的融合，縱觀三個層次的合作，可以說金融產品和服務的創新是金融同業合作最核心的內容，需要把創新的金融產品，銀行與金融同業的合作只能是一種表層的初級的缺乏效率的合作，不可能在本質上體現金融企業的實力和競爭力。

　　在股指期貨即將推出的情況下，我想我國金融同業目前合作的路徑可以從以下幾個方面逐步推進：

　　首先，股指期貨推出后銀行提供代理結算和保證金存管業務，和期貨公司、基金公司以及其他機構投資者一起做好市場的培育和風險控制問題，初步建立起良好的合作機制。其次，隨著股指期貨市場的發展，銀行、基金公司、證券公司、資產管理公司、期貨公司可以圍繞股指期貨開發出市場需要的金融產品，比如為零售客戶提供更豐富的理財產品，整合各自的系統、渠道和其他資源，為客戶提供統一的財富管理平臺，為公司客戶提供集成的風險管理方案，提供打包的傳統和創新的金融服務。最后隨著衍生產品的發展，銀行努力成為市場的自營、結算、經紀、代理業務的參與者，更深入的參與衍生品市場的各個層面，為客戶提供更全面的金融產品和服務。

　　接下來第三個方面，我想談一下中國民生銀行對于發展衍生產品業務的戰略規劃。

　　中國民生銀行自成立以來一直秉承積極進取，日益創新的精神，活躍在金融市場改革的前沿，2004年經中國銀監會批準，我行在股份制商業銀行中第一家取得了衍生產品交易資格，伴隨著國內人民幣金融期貨的即將推出，中國民生銀行董事會、行領導憑借對市場發展的深刻洞察，以敏銳的目光做出了進軍期貨市場的戰略決策，并將采用以期貨市場為先導進入衍生產品市場的戰略規劃，列入了中國民生銀行下一個五年發展規劃，衍生產品業務對于中國民生銀行來說不僅僅是一個新的盈利模式，更被定位為我行實現戰略轉型，走持續發展之路的重要途徑。

　　簡單來說，中國民生銀行以參與期貨市場為先導，進入金融衍生品市場的戰略規劃，包括以下幾個步驟。首先，充當結算銀行，并輔助提供相關的咨詢、標準倉單質押融資等；第二步，根據中金所的制度設計充當特別結算會員，代理非結算會員進行結算，提高期貨市場的抗風險能力；第三步，做金融期貨市場的交易結算會員，同時國債期貨，利率期貨，匯率期貨以及相應期權產品的交易以及結算業務；第四步，逐步成為全面結算會員和做市商，從事包括衍生品自營、結算、經紀、代理在內的全面的業務。總而言之，中國民生銀行不僅要做市場的參與者，更要做市場的培育者和推動者。中國民生銀行在金融衍生品市場的規劃絕非是無本之木、無水之源，我們在這方面進行了最大的努力。

　　最后，我講一講中國民生銀行在期貨市場保證金存款業務和代理結算業務上的一些準備情況。

　　首先，2006年我們作為惟一一家商業銀行的代表，全程參與了中國金融機構交易所的籌備工作，從金融期貨推出的首只產品選取，到股指期貨標的指數的遴選，中國民生銀行努力貫穿其中，以盡職盡責的態度和專業精神獲得了中金所籌備組的嘉許。

　　2006年12月12日，我行董事會批準成立“衍生產品業務部”，為金融期貨業務的發展提供了強有力的組織機構保障，這在中資銀行中是第一家。中國民生銀行衍生產品業務部在期貨保證金存管業務和代理結算業務的市場和產品研究、業務流程等各個方面做出了大量富有成效的工作。

　　在保證金存管業務上，于2006年12月成功推出全國集中式銀期轉賬系統---“民生銀期直通車”。該系統充分吸收了市場上現有銀期轉賬系統的優點，集眾家之所長，開創性地引入了一系列全國領先的功能特色：率先推出機構銀期轉賬，率先支持客戶網上開通，率先提供期證轉賬服務。同時，精心設計賬戶及時通、企業集團網等增值服務，力圖最大限度地方便客戶。

　　在業務流程設計，我們充分實踐中國民生銀行以客戶為本的理念，在簽約、開通、資金劃轉等方面都最大限度地為客戶提供方便。借助我行強大的網上銀行功能，同時采取在其他銀行開立賬戶等靈活變通方式，克服了我行營業網點較少的困難，受到期貨公司的普遍歡迎。

　　目前，按照銀監會、證監會關于商業銀行從事金融期貨保證金存管業務管理辦法征求意見稿的精神，我行已做好了向監管部門報批保金存管業務資格的一切準備工作。在我行獲得業務資格后，我們將有信心向廣大客戶提供優質的全新服務體驗。

　　第二項業務是代理結算業務。我們對特別結算會員業務更是傾注了大量的心血和汗水。

　　我行的特別結算會員業務創了很多項中國金融市場第一，包括：

　　第一家規劃特別結算會員業務；

　　第一家于2007年3月完成特別結算會員業務系統的開發；

　　第一家接入中金所進行系統聯調測試；

　　第一家通過中金所全面系統接口適應性和壓力測試；

　　第一家同時支持直接/間接下單方式；

　　第一家協助中金所辦理交易會員移倉。

　　在這一業務中，我們不僅做到了“最快”，更做到了“更優”、“更好”。系統獨到之處包括高效交易結算、更大的系統容量、“零”變動轉換、靈活業務定制、科技支撐有力、安全保障可靠、風險預警通知、強大會員服務系統等。

　　一直以來，我行高度重視客戶服務和市場的培育，并為之付出了巨大努力。我們的努力也得到了市場和客戶的認可。目前，在交易所進行分層結算仿真測試的交易會員75%以上選擇中國民生銀行，占有了相當的市場份額。

　　制度建設是業務發展的基本保障。我們目前已經制定了包括風險管理辦法、風險操作細則、業務應急方案在內的數十項管理辦法。

　　在人才團隊的建設上，我們不遺余力。通過行內自主培養和行外專才引進相結合的方式打造專業化風險管理團隊。行內人員“走出去”，通過大量調研和實習，學習國內外期貨交易所、期貨公司的風險控制制度、流程和系統。行外人才“請進來”，招聘期貨行業內具有豐富風險管理經驗的專才充實風險管理團隊。

　　綜上所述，中國民生銀行的各項工作已經準備就緒，正蓄勢待發，熱情百倍地迎接股指期貨、金融期貨的到來。

　　民生人喜歡說的一句話就是做最用心的銀行。

　　中國民生銀行愿以誠心、責任心、進取心，為同業搭建最專業、最周到的服務平臺。

　　中國民生銀行衷心希望，伴隨我國金融衍生品市場的發展，我們能與金融同業一起圖創新、謀發展，為我國金融衍生產品市場的發展共同努力。

　　謝謝大家！

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