三次預(yù)言成真之鑒：看期貨炒A股

　　江南

　　編者按

　　股指期貨，這種專業(yè)而復(fù)雜的交易工具吸引了股民的目光，原因是它能夠?yàn)锳股的大幅波動(dòng)提前發(fā)出信號(hào)。

　　在已進(jìn)行的股指期貨仿真交易中，這些信號(hào)有三次被明顯“言中”，其中包括今年“4·19”和“5·30”暴跌。信號(hào)往往表現(xiàn)為，股指期貨在股市暴跌前一天出現(xiàn)和現(xiàn)貨大幅背離的走勢(shì)。

　　當(dāng)然，“預(yù)言成真”不乏一些巧合，并且股指期貨仿真交易中使用的只是虛擬貨幣。但“市場永遠(yuǎn)是對(duì)的”，我們有必要認(rèn)真審視股指期貨的魅力，并試圖為投資A股提供參考。

　　巧合發(fā)生的次數(shù)多了，也開始變得不像巧合。一個(gè)虛擬的股指期貨交易，居然屢屢成功“預(yù)言”現(xiàn)貨

股票市場走勢(shì)。投資者發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在炒股票，不妨看一看仿真交易行情。

　　具體說來，股指期貨主要能提供兩大參考信息：一是股市大盤在未來一段時(shí)間的整體走勢(shì)，二是大盤在下一個(gè)交易日或者下一個(gè)交易時(shí)段的走勢(shì)。

　　今年仿真交易對(duì)大盤三次大調(diào)整的“預(yù)警”，提供的是對(duì)下一個(gè)交易日

大盤走勢(shì)的判斷。所謂“預(yù)警”主要是針對(duì)現(xiàn)在滬深兩市的牛市局面，由于大盤指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，但沒有只漲不跌的行情，投資者應(yīng)該防范大盤隨時(shí)可能發(fā)生的回調(diào)，而仿真交易或許能夠?qū)�回調(diào)發(fā)出“預(yù)警”信號(hào)。

　　其具體表現(xiàn)是，當(dāng)大盤指數(shù)上漲，但當(dāng)日期貨合約價(jià)格不漲反跌，尤其是各月合約價(jià)格全線下跌；或者期貨主力合約價(jià)格也隨大盤上漲，但漲幅明顯弱于大盤指數(shù)的表現(xiàn)。這表示，期貨投資者認(rèn)為第二天大盤指數(shù)將發(fā)生回調(diào)。也許，這些先知先覺者得到了

　　第二天可能導(dǎo)致股市發(fā)生回調(diào)的信息，或者他們選擇提前沽空期指，第二天集中拋售股票(此種情況大多出現(xiàn)在臨近最后交割日或者最后交割日)。

　　此外，在大盤指數(shù)震蕩劇烈的時(shí)候，期指價(jià)格也能提供預(yù)示信息。如果期貨主力合約價(jià)格在大盤指數(shù)上漲或下跌時(shí)，提前發(fā)出反轉(zhuǎn)信號(hào)，則預(yù)示著大盤走勢(shì)將可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　對(duì)于股市在未來一段時(shí)間的走勢(shì)，股指期貨各個(gè)合約之間的價(jià)差、與現(xiàn)貨指數(shù)的升貼水情況，也能提供參考信息。如昨日(5月31日)仿真交易出現(xiàn)“近跌遠(yuǎn)漲”的現(xiàn)象，即近月合約0706沒有隨現(xiàn)貨指數(shù)上漲，相反下跌了33點(diǎn)，使近月的期現(xiàn)價(jià)差保持在100點(diǎn)以內(nèi)，而其余合約均上漲，尤其是0709、0712高開并大幅走高，分別上漲106點(diǎn)和204點(diǎn)。

　　值得注意的是，近月合約0706距離最后交割日(6月15日)還有11個(gè)交易日，而投資者仍然將期現(xiàn)價(jià)差控制在100點(diǎn)以內(nèi)，表明投資者對(duì)近期大盤表現(xiàn)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不愿盲目做多，而遠(yuǎn)月卻出現(xiàn)較大漲幅，說明投資者看好大盤的中長期上漲走勢(shì)，對(duì)9月至年底這段時(shí)間的股市仍然有信心。

　　當(dāng)然，仿真交易畢竟是以虛擬資金為基礎(chǔ)，這必然不能反映投資者的實(shí)戰(zhàn)交易心理，且存在缺乏期現(xiàn)套利機(jī)制、交易量較小等缺陷，如果完全根據(jù)仿真交易的信號(hào)來指導(dǎo)股票操作，肯定有失偏頗。不過，投資者可以從仿真交易解讀出一定的參考信息，這對(duì)股票投資或許有一定的幫助。

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