上海期貨交易所理事長(zhǎng)王立華（來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)） 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　堅(jiān)定信心 明確目標(biāo) 推進(jìn)商品期貨市場(chǎng)創(chuàng)新和發(fā)展

　　王立華：各位來(lái)賓，大家好。在國(guó)內(nèi)外同行和有關(guān)方面的高度關(guān)注和積極參與下，第四屆上海衍生品市場(chǎng)論壇暨上海期貨交易所2007年年會(huì)今天召開了。很高興與來(lái)自國(guó)內(nèi)外有關(guān)機(jī)構(gòu)的官員、專家及資深人士聚會(huì)，并借此平臺(tái)就推進(jìn)期貨市場(chǎng)發(fā)展值得研究的問題與大家進(jìn)行探討。在此，我以“堅(jiān)定信心，明確目標(biāo)，推進(jìn)商品期貨市場(chǎng)創(chuàng)新和發(fā)展”為題做交流發(fā)言，闡述三點(diǎn)意見。

　　一、堅(jiān)定商品期貨大有可為的信心。

　　自上世紀(jì)70年代金融期貨問世以來(lái)，期貨市場(chǎng)的發(fā)展格局發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，金融期貨的市場(chǎng)規(guī)模大大超越商品期貨。盡管如此，商品期貨仍然具有廣闊的發(fā)展空間，我們對(duì)商品期貨的發(fā)展充滿信心。

　　首先，商品期貨交易仍保有相當(dāng)規(guī)模，并保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2006年全球農(nóng)產(chǎn)品、能源、金屬等商品期貨及期權(quán)的成交量為11億張，同比增長(zhǎng)31%；而金融類衍生品增幅為18%。從商品期貨占世界衍生品交易的比例看，前兩年一直在8%左右的規(guī)模，2006年，這一比例已經(jīng)上升到9.2%。這表明商品期貨，特別是基礎(chǔ)性物資類商品期貨仍然具有相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)需求。去年以來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)相繼推出白糖、豆油、PTA、鋅等四個(gè)商品期貨新品種，市場(chǎng)交易總體趨向活躍，2006年全年成交合約44951萬(wàn)手，成交金額21萬(wàn)億元(人民幣)，分別比上年增長(zhǎng)39%和56%。去年本所銅、鋁、天膠、燃料油期貨成交合約11621萬(wàn)手，成交金額12萬(wàn)億元，分別比上年增長(zhǎng)72%、93%；今年以來(lái)，繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，截至5月25日，累計(jì)成交合約6058萬(wàn)手，成交金額7.6萬(wàn)億元，日均成交65.9萬(wàn)手，832億元，同比分別增長(zhǎng)47.3%和80%。

　　鋅期貨新近上市以來(lái)運(yùn)行平穩(wěn)，交易逐步活躍，日均成交合約6萬(wàn)余手、成交金額100多億元。活躍的交易既增強(qiáng)了該品種的吸引力，也為套期保值提供了有利條件。眾多鋅現(xiàn)貨企業(yè)和廣大投資者積極參與到交易中來(lái)，上海“鋅”價(jià)格基本反映國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求狀況，鋅期貨發(fā)現(xiàn)和提供價(jià)格信號(hào)的經(jīng)濟(jì)功能初步顯現(xiàn)。這些都證明了，商品期貨仍然具有旺盛的生命力。

　　其次，商品期貨與金融期貨各有所長(zhǎng)，相得益彰。兩者同為衍生產(chǎn)品，除交易對(duì)象所涉及現(xiàn)貨市場(chǎng)領(lǐng)域有所差別外，本質(zhì)屬性、功能機(jī)制是同一的，因此能夠共存。兩者分別對(duì)應(yīng)連接不同范疇的現(xiàn)貨市場(chǎng)，可以互補(bǔ)，使期貨市場(chǎng)具有更大的包容性和更加廣闊的市場(chǎng)基礎(chǔ)。同時(shí)商品期貨的金融特性也日益凸顯。大量金融資本為了提高投資收益和規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)開始進(jìn)入商品市場(chǎng)，使商品期貨與金融期貨之間的聯(lián)動(dòng)性變得更為密切。商品期貨逐步成為眾多金融機(jī)構(gòu)熱衷的重要投資領(lǐng)域。國(guó)際上知名的商業(yè)銀行、投資銀行大多設(shè)有專門的商品投資部門，摩根斯坦利和高盛的商品部門現(xiàn)已成為公司贏利最好的部門之一。因之，在金融期貨迅猛發(fā)展的背景下，商品期貨仍然是整個(gè)衍生品市場(chǎng)不可或缺的重要組成部分，具有重要的市場(chǎng)地位。

　　再次，我國(guó)商品期貨市場(chǎng)發(fā)展正處于難得的歷史機(jī)遇期。從我國(guó)自身的情況看，國(guó)民經(jīng)濟(jì)正處于大規(guī)模工業(yè)化階段，對(duì)商品的需求日益旺盛，需要不斷拓展商品期貨服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的深度與廣度。根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)局的初步測(cè)算，2006年，中國(guó)消費(fèi)4.5億噸鋼材、3.2億噸原油、24.6億噸標(biāo)準(zhǔn)煤和12億噸水泥，已經(jīng)成為世界最主要的商品消費(fèi)大國(guó)。我國(guó)大宗商品貿(mào)易大進(jìn)大出，而世界商品價(jià)格近年來(lái)卻呈現(xiàn)波動(dòng)加劇的趨勢(shì)。這就需要我們繼續(xù)大力發(fā)展商品期貨市場(chǎng)，為相關(guān)行業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具和價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。到目前為止，我國(guó)交易的只有13個(gè)品種，關(guān)系國(guó)計(jì)民生的一些如鋼材、原油、黃金等重要品種尚未推出，商品期貨品種創(chuàng)新還大有可為。隨著期貨新品種的不斷推出，期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)范圍會(huì)不斷拓展，新的行業(yè)資金會(huì)不斷進(jìn)入商品期貨市場(chǎng)。

　　二、確立發(fā)展商品期貨市場(chǎng)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展取得了顯著成效，并形成了良好勢(shì)頭。但是，這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。就商品期貨而言，現(xiàn)有交易品種、交易規(guī)模相對(duì)有限，與蓬勃發(fā)展的

中國(guó)經(jīng)濟(jì)、龐大現(xiàn)貨市場(chǎng)的地位很不相稱，隨著對(duì)避險(xiǎn)工具多樣化、投資方式多元化需求的不斷增長(zhǎng)，商品期貨市場(chǎng)發(fā)展的潛力巨大、空間開闊。我所本著“有所為，有所不為”的方略，對(duì)上海期貨市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　首先是調(diào)整戰(zhàn)略定位。按照國(guó)務(wù)院“積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場(chǎng)”的方針和“國(guó)九條”的部署，依托“長(zhǎng)三角”發(fā)展和上海金融中心建設(shè)的地緣優(yōu)勢(shì)，鞏固和擴(kuò)大自身特色，致力于建設(shè)規(guī)范、高效、透明的，以金屬、能源、

化工等工業(yè)基礎(chǔ)性產(chǎn)品及相關(guān)衍生品交易為主的國(guó)際化綜合性期貨交易所。

　　與此同時(shí)是設(shè)定發(fā)展目標(biāo)，努力打造品種系列化，方式遠(yuǎn)程化，結(jié)構(gòu)合理化的交易中心；業(yè)務(wù)多樣化、對(duì)象多元化、監(jiān)控整體化的結(jié)算中心；數(shù)據(jù)集約化、資訊產(chǎn)品化、服務(wù)產(chǎn)業(yè)化的信息中心；硬件設(shè)備一流、軟件系統(tǒng)先進(jìn)、服務(wù)覆蓋面廣的技術(shù)中心；人才專家化、課題前沿化、成果尖端化的研究中心。

　　三、深化商品期貨市場(chǎng)的各方面創(chuàng)新

　　近年來(lái)，本所全面推進(jìn)創(chuàng)新，有力促進(jìn)了市場(chǎng)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理更加科學(xué)，調(diào)控逐步常態(tài)化，駕馭復(fù)雜局面的能力顯著提高，市場(chǎng)運(yùn)行更加穩(wěn)健、成熟，市場(chǎng)影響力不斷增強(qiáng)。下一步，本所將繼續(xù)努力，深入研究期貨市場(chǎng)發(fā)展的基本規(guī)律，結(jié)合自身特點(diǎn)和具體情況，借鑒國(guó)內(nèi)外同行的成功經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)創(chuàng)新能力、加快創(chuàng)新步伐、提高創(chuàng)新功效。

　　一是推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新。一方面，要針對(duì)市場(chǎng)需求，以形成金屬、能源、化工期貨品種系列為目標(biāo)，著力開發(fā)及推出線材和螺紋鋼、黃金、石油系列產(chǎn)品、銅期權(quán)等新品種，為市場(chǎng)提供更多投資工具的同時(shí)，也為更多的現(xiàn)貨行業(yè)提供避險(xiǎn)工具；另一方面，要根據(jù)期貨品種的特性，探索個(gè)性化的品種管理模式，不斷挖掘現(xiàn)有品種的潛力，做深做厚現(xiàn)有品種。在市場(chǎng)服務(wù)和推廣、交割倉(cāng)庫(kù)的選擇、合約的優(yōu)化等方面做深做透，充分發(fā)揮現(xiàn)有品種的功能，更好地為相關(guān)行業(yè)乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

　　二是推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。升級(jí)改造現(xiàn)有技術(shù)系統(tǒng)，滿足已上市品種交易運(yùn)作的需求，同時(shí)加快具有一流水準(zhǔn)的新一代交易所系統(tǒng)的項(xiàng)目建設(shè)，大幅度提升技術(shù)系統(tǒng)的運(yùn)行性能和效率，不斷提高市場(chǎng)信息化程度，為市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)運(yùn)作及未來(lái)發(fā)展提供先進(jìn)技術(shù)支撐。

　　三是推進(jìn)機(jī)制創(chuàng)新。加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，對(duì)規(guī)則及實(shí)施細(xì)則進(jìn)行系統(tǒng)梳理和修訂；完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，及時(shí)、靈活、適當(dāng)?shù)牟扇★L(fēng)險(xiǎn)控制措施，并將調(diào)整保證金水平作為一場(chǎng)常態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)管理措施；改進(jìn)市場(chǎng)服務(wù)，構(gòu)建和諧市場(chǎng)，繼續(xù)做好“風(fēng)險(xiǎn)培訓(xùn)班”、“期貨大講堂”、“金屬之旅”等市場(chǎng)培訓(xùn)活動(dòng)；開發(fā)倉(cāng)單運(yùn)作業(yè)務(wù)，延伸市場(chǎng)功能，促進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)行效率和質(zhì)量的不斷提高。

　　四是推進(jìn)交易所國(guó)際化的創(chuàng)新。探索交易時(shí)間與國(guó)際市場(chǎng)銜接和市場(chǎng)對(duì)外開放的途徑、模式，深化引入QFII制度及實(shí)施方案的研究，推動(dòng)保稅交割的進(jìn)程，邁出國(guó)際化的步子，提高市場(chǎng)的國(guó)際影響力。

　　在經(jīng)濟(jì)全球化和衍生品市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的新形勢(shì)下，機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，競(jìng)爭(zhēng)與合作同在。當(dāng)前，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展正處于轉(zhuǎn)折性變化的關(guān)鍵時(shí)期，我們要以國(guó)際化的視野和前瞻性的目光，認(rèn)清并把握市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律和趨勢(shì)，以求真務(wù)實(shí)、鍥而不舍的精神扎實(shí)工作，努力開創(chuàng)新局面，爭(zhēng)創(chuàng)新佳績(jī)，為促進(jìn)衍生品市場(chǎng)共同發(fā)展作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

　　謝謝各位。

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