農產品表現疲弱

　　近期農產品價格快速下跌，擺脫了3月份的盤整局面。美國農業部(USDA)4月份報告預計美國06/07年度大豆結轉庫存為6.15億蒲式耳，較上月報告上調2000萬蒲；之后USDA公布的出口銷售報告利空，近期美豆凈出口銷售量為連續第三周創年度新低；而巴西農業咨詢機構稱目前巴西06/07年度大豆收割完成77%，較月初推進8個百分點，表明南美大豆收獲即將結束，拉動美豆震蕩下行。

　　這些因素促進了黑龍江農戶售糧積極性，大豆交售量明顯增加，黑龍江各地大豆收購價格均緩幅回落，連豆與美豆雙雙陷入盤跌走勢。隨著南美廉價大豆在五一長假后大量到港，國內大豆價格有望再下一個臺階，但流通性過剩已是事實，大豆豆粕的價格不會就此墜落，而且在黑龍江產地，農戶手中存豆剩余不多，所以筆者認為3000元以下是連豆的投資價值區域，投資者可逢低買進并長期持有。

　　大連玉米小幅下挫，整體波幅不大，走勢類似于上海期鋁，對國際價格的漲跌反應平淡，其根本的原因是國內玉米和鋁錠均屬于供給平衡和需求兩旺的大宗商品，市場不會爆發大規模的漲跌行情，除非出現進出口政策修正和突發事件。

　　近期白糖期貨以下跌為主，歸因于本榨季最新的產量預估數據繼續調升。廣西十大產糖市的總產量預估已達693萬噸，加上其他地市的產量，廣西累計估產數據可高達700萬噸；云南產量保守估計為187萬噸，海南產量基本確定在36.5-37萬噸；甜菜糖126萬噸，所以全國總產量超過了1190萬噸，較上一榨季增產超過300萬噸，這些數據促進了糖廠加大銷售力度，現貨報價也就自然下落。而且廣西柳州等主產地的糖業辦公室負責人提醒，為保證收購農民的甘蔗，已經將本榨季停榨日期延長至4月底，也就是說本榨季產量仍有可能進一步向上修正。

　　技術上看，自去年10月中旬以來，鄭州白糖主力合約維持在3620-4020元的區間內波動，目前尚未有突破信號出現，持倉量從最高的19萬手減少至現在的12萬手，缺乏一波像樣的漲跌行情所必需的量能，預計這種局面將繼續，但鑒于周邊商品普漲和本榨季優秀的銷糖率數據，筆者認為鄭糖跌破3800元之后屬于誘空性行情，投資者可逐步逢低買進并持有。●

　　(顧建軍，資深交易員，長期從事大宗商品的價格分析和相關套利研究工作，近十年的交易和投資管理經驗。先后在中糧期貨和天同