受五一節外盤大幅揚升行情帶動，上期所銅鋁鋅節后開盤再續強勢格局，滬銅、滬鋅全天封漲停，滬鋁主力合約上漲超過500元。銅鋁鋅7月合約分別報收72480元、20760元和33705元。

　　五一長假外盤五個交易日，期銅、期鋅單邊上揚，期鋁則依舊保持振蕩走高的步態。此間銅市場上漲的題材歸因于美國新近公布的經濟數據總體表現強勁、秘魯銅礦罷工以及持續下降的倫銅庫存。從市場的反應來看，目前投資者的心態無疑是非常正面和積極的，這表現為市場對于數據解讀的正面。首先是美國供應管理協會ISM公布的4月制造業指數為54.7，大大高于預期的51.0和3月份的50.9，這顯示美國制造業擴張的加快，客觀上無疑有利于基金屬消費需求增長前景的預期；其次美國4月新增非農就業人口8.8萬人，大大低于預期，且為兩年內的最少，但市場卻解讀為美國通膨壓力的溫和。

　　后續行情中支撐銅市場上漲的關鍵因素還在于倫銅庫存的持續下降以及資金的推動。五一期間倫銅庫存再降8200噸，今日最新公布庫存數據下破15萬噸，至149375噸，注銷倉單仍有13475噸，預示庫存進一步下降的空間仍存在，這為銅價上漲提供基本動力；但與此同時，資金的推動力量亦不容視，這其中COMEX期銅市場持續增倉上行的局面顯示了多頭的信心。相比之下，倫銅在上周重回7850美元之后銅價上行的主要資金力量已由此前的新多買盤轉為空頭回補，故后續推動銅價的關鍵力量將來自于能否有進一步的題材推動空頭回補買盤的持續出現。

　　在基金屬總體強勢格局的氛圍之下，市場短期波動的不確定因素主要來自于原油63美元關鍵支持位失守對于多頭人氣的打壓，期錫、期鉛等品種的技術性回調壓力顯現，以及美元面臨短線走強的可能。除此之外，進入5月中旬中國進口數據公布在即，4月份中國精銅進口預期下滑以及近期廢銅供給增加沖擊精銅消費等因素將成市場中期潛在不利因素。

　　操作建議

　　保持多頭思維，但追高謹慎。技術上關注倫銅于8200美元一線阻力位突破的有效性。

　　宋立波