本周二受強勁的市場買盤人氣推動，LME基金屬全線飄紅。期鋅在整體看多氛圍帶動下幾乎收復前一日中陰線，并在今日電子盤交易時段繼續出現上攻表現。LME三月期鋅昨收報3270美元，漲130美元。

　　滬鋅本周三表現繼續弱于倫鋅，受外盤漲勢帶動早盤高開后即在主動性拋盤打壓下快速回落，盤中窄幅振蕩，主力合約滬鋅707尾盤報28985美元，收于日低附近，成交略有萎縮。

　　結合滬鋅上市一周來的表現來看，市場強勢分明，先后經歷了上市之初紅盤階段與主動拋盤進場后的連續振蕩收陰。滬鋅707五連陰的日K線圖表充分顯示了目前滬銅市場的疲弱市況。

　　分析今日滬弱倫強的市場表現，直接誘因來自于市場對于0＃鋅

出口退稅即將取消的政策預期，這也成為滬鋅自上市以來內外盤比價由9.15一線快速滑落至8.86的主要原因之一。但考慮到近一周以來上海0＃鋅較滬鋅707合約的貼水持續縮減，某種程度上預示隨著旺季消費的展開，現貨鋅供應充裕，庫存壓制期鋅反彈的局面會有改觀；此外，隨著國內鋅冶煉企業搶在0＃鋅出口退稅取消前繼續進行保值出口，預期上海現貨鋅價格疲弱的市況有望緩解。

　　與此相反，預期倫鋅在四、五月份恐依然面臨中國大量鋅出口的壓制，故后續倫鋅庫存再度回落并長時間居于10萬噸以下的可能性不大。近日倫鋅受基金屬整體強勢帶動出現低位回彈行情，但預期庫存壓力將抑制倫鋅反彈空間。技術上，LME三月期鋅反彈阻力位在3400美元一線。

　　操作建議

　　倫鋅于3400美元技術位一線可嘗試拋空；滬鋅可擇機進行買近/賣遠跨期套利。

　　宋立波

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