劉文元

　　國務(wù)院總理溫家寶日前簽署第489號(hào)國務(wù)院令，公布《期貨交易管理?xiàng)l例》》(下稱新《條例》)。條例自2007年4月15日起施行。上周五國務(wù)院正式對(duì)外公布了新《條例》全文。

　　新《條例》為金融期貨的推出掃清了法律障礙。新《條例》突破了國內(nèi)期貨市場(chǎng)只能開展商品期貨交易的限制，將金融期貨、期權(quán)合約包含在期貨交易的范圍內(nèi)。新《條例》規(guī)定：“期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。……金融期貨合約的標(biāo)的物包括有價(jià)證券、利率、匯率等金融產(chǎn)品及其相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品。”

　　新《條例》明確了中國金融期貨交易所分級(jí)結(jié)算制度，增加了現(xiàn)金交割制度的規(guī)定，同時(shí)將每日無負(fù)債結(jié)算改為當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算。新《條例》刪除了有關(guān)金融機(jī)構(gòu)不得從事期貨交易、不得為期貨交易融資和提供擔(dān)保的禁止性規(guī)定，使證券公司、基金管理公司、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)能夠成為市場(chǎng)參與者。

　　新《條例》將期貨公司明確定義為金融機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大了期貨公司的經(jīng)營范圍，為期貨公司的健康發(fā)展拓展了生存空間。新《條例》規(guī)定，期貨公司將分為商品期貨類和金融期貨類，期貨公司可以申請(qǐng)經(jīng)營境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、境外期貨經(jīng)紀(jì)和期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。備受市場(chǎng)關(guān)注的期貨公司可以從事境內(nèi)自營業(yè)務(wù)和期貨公司可以發(fā)起設(shè)立期貨基金及期貨公司可以開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，最終沒有體現(xiàn)在新《條例》中。

　　新《條例》明確了中國證監(jiān)會(huì)“對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理”，進(jìn)一步明確和細(xì)化了證監(jiān)會(huì)在期貨監(jiān)管中的職權(quán)。對(duì)于市場(chǎng)改革呼聲比較強(qiáng)烈的現(xiàn)行期貨新品種上市機(jī)制，新《條例》沒有觸及，新《條例》依然規(guī)定，批準(zhǔn)上市新的交易品種前，證監(jiān)會(huì)要征求國務(wù)院有關(guān)部門的意見。

　　新《條例》還要求期貨公司必須符合持續(xù)經(jīng)營原則，中國證監(jiān)會(huì)實(shí)施以凈資本為核心的期貨公司財(cái)務(wù)監(jiān)管指標(biāo)體系，對(duì)期貨公司的凈資本與凈資產(chǎn)的比例等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)作出了規(guī)定。

　　此外，新《條例》還明確了“變相期貨”的定義和評(píng)判條件。