吳貴君

　　本周，在基本面相對平穩的背景下，國內股市強勢震蕩。滬深300指數3月9日以2632.8開盤, 雖然3月13日歐美及亞太股市再次暴跌,但國內股市未受多大影響，在短暫回落后便再度走高，并于3月15日以2645.55本周最高價收盤(同時也是“2·27”之后的新高),較上周上漲12.75點。與現貨基本一致，期指(仿真交易，下同)706本周收于3045點，較上周持平，整體上也呈現出強勢震蕩格局，但遠期合約的高升水依然未變。

　　本周國內股市再次成為全球一大亮點，這種現象提醒我們，國內股市有著自己的特征及節奏，在目前的格局下，受國際市場下跌的影響并不大。相反，國際市場股市上漲卻成為一種利好，這也進一步表明國內股市目前仍處于強勢狀態，整體的上漲動能并沒有完全釋放。

　　市場結構上，“兩會”即將結束，一些政策也將逐步明朗，相關受益行業有望展開新一輪炒作。央行行長周小川近日說CPI偏高，引起市場對加息的疑慮，但仔細解讀發現，政府對目前股市還是比較認同，并不想出臺打壓政策。同時，在儲蓄資金不斷涌入股市的背景下，股市的流動性過剩依然存在，相信在未來一段時間內不會改變，這成為國內股市漲勢難改的主要動力。

　　市場即將進入年報密集出臺階段，很多業績增長明顯的

　　技術上，滬深300指數5、10、30、60天均線依然呈現多頭排列，表明整體漲勢未變，從形態上來看，滬深300再次創出“2·27”以來的新高，近段時間的震蕩蓄勢也比較充分，后期有望突破2719的歷史高點，展開新一輪漲勢。

　　在期指操作上，期指本周震蕩幅度收窄，操作難度相對加大，追漲殺跌可能兩面挨巴掌，這使得成交量也沒能放大。從價差結構上看，現貨合約703與現貨價差為-5，屬正常范圍，704、706合約與現貨價差變化不大，分別為130、400，分別較上周縮小30、19。相反，遠期合約709與現貨價差進一步擴大至730點，從整體價差變化來看，遠期高升水仍在持續。一般來說，遠期高升水的持續都表明市場對后市強烈看好，后面繼續上漲的可能較大。而從期指仿真交易開出后往往領先現貨價格的走勢看，滬深300的上漲應該沒有懸念。

　　(作者供職于中國國際期貨公司研究中心)